回顧8月鋼鐵市場，平控政策醞釀下鐵水產量持續高位，高溫多雨天氣影響下存在需求淡季的特征，但宏觀利好政策頻出，強預期與弱現實仍然在不斷博弈中。進入9月，平控限產政策呼之欲出，請問目前鋼廠有無接到相關通知？未來有無新的減產計劃？傳統旺季行情即將到來，政策端不斷釋放利好，市場對于下游需求的釋放預期如何，未來一段時間庫存管理會考慮哪些因素？9月份行情怎么看？截至2023年9月4日，Mysteel采訪了14位來自鋼廠和貿易商等企業的獨家觀點，一起碰撞思維火花。

核心觀點：

1.供應方面，大咖們表示部分鋼廠已收到平控限產通知，但大部分鋼廠的平控政策依舊遲遲未落地，大部分鋼廠表示目前主要以按需采購，按單排產的生產策略為主。

2.需求方面，大咖們表示目前普遍還是處于弱需求狀態，但傳統旺季來臨，9月份需求預期會有好轉，加上宏觀利好政策不斷公布，預計9月份會出現下半年的需求峰值。

3.對于9月份的行情，大咖們表示9月份，需求方面，“金九銀十”旺季到來，需求增加，宏觀方面，對房地產的利好政策頻出，疊加目前鋼廠以低庫存運作以及原料高價的支撐，預計9月份價格震蕩運行。

1、供應話題：8月以來限產消息頻頻傳出，但未見鋼廠實際落地，鐵水產量不減反增，年內限產的壓力越來越大，在此背景下鋼廠9月有無明確減產計劃？對全年/下半年的排產有無新的變化?

鋼廠將遵守政府規定，合理安排生產，目前鋼廠處于不飽和生產狀態。目前總需求下滑的原因主要是：1.下半年基建用鋼增長力度或減弱；2.地產仍是拖累用鋼的主要領域；3.貨幣流動性對于需求有一定抑制。

8月15號之后，鋼廠收到省內口頭限產通知，疊加鋼廠自身的產線檢修計劃，整體產線包括煉鋼和高爐有相對應的配套檢修，影響到的產量在月產量的15%左右。螺紋鋼利潤水平在-50元/噸左右，因此鋼廠通過品種結構調整壓減產量，包括減少采購甚至是不采購廢鋼，增加螺紋鋼小規格排產，以及調節生產一部分普圓等一系列措施調節生產節奏，已經將產量壓減下來。庫存方面，從7月份至今，鋼廠庫存水平基本維持同一水平，未有明顯變化，較去年包括前年的庫存水平稍高。

由于前期粗鋼減產的政策在廣西也是遲遲沒有落地，并且市場需求也是階段性釋放，短期建筑鋼材處于供需雙弱的格局，價格呈現一個窄幅震蕩的走勢。

公司已經接到平控政策通知，總體要求今年產量不超去年，但上半年整體產量較去年同期減少，所以按目前進度測算全年產量不會超，所以接下來9-12月份可能不會有明顯的減產，9月份部分品種有檢修，但屬于正常年檢，高爐暫無年檢計劃。

9月份無減產計劃，近期財政部表示，將加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心、防范風險，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，伴隨季節性因素的消退，室外施工將迎來傳統旺季，同時疊加專項債發行提速，基建投資增速有望筑底回升，重大項目開工和在施進度將得到有效資金保障，從而使得旺季的基建“鋼需”依然值得期待。

近期鋼材價格小幅震蕩運行，雖然近期鋼市處于“不溫不火”狀態，但按照往年傳統，“金九銀十”市場更值得期待。九月，南方高溫多雨天氣持續減弱，我司按單排產，9月排產或將繼續增加。自限產政策落地后對聲測管影響不大，廠里正常運轉。

從產量方面來看，近期限產和減產消息持續不斷，“平控”政策減產效果未能達到預期。同時需求也處于偏弱狀態，目前市場普遍反映需求情況較差，出貨較難，庫存下降幅度有所放緩，武安板材市場庫存還出現了回升。

當前鋼廠方面尚有利潤情況下，鋼廠對平控政策并不感冒，若沒有政府的明確平控政令，很難主動減產，現在多數鋼廠均按需低庫存管理原料采購。至于市場行情，根據鋼聯庫存數據，已經連續三個月處于高供給和低庫存的基本面，并沒有形成供過于求的表征，且出口端并沒有見到明顯下滑，這種基本面下，預計主動減產的希望不大。

目前暫未收到相關限產通知，具體情況也在密切關注之中。對于下半年排產，我司會結合市場需求以公司效益情況及政策變化進行動態排產。

2、需求話題：傳統旺季行情即將到來，政策端不斷釋放利好，市場對于下游需求的釋放預期如何，未來一段時間庫存管理會考慮哪些因素？

需求釋放會有增量，就福建省而言，主要集中在基礎建設方面，房建方面，雖然目前對于房地產的政策松綁有，但是資金需要周轉周期，好轉需要過程。從品種來講，品種鋼表現好于建筑鋼材，雖然螺紋鋼供應較往年少了很多，但是需求同樣也差，呈現出供需雙弱局面。

和終端客戶接觸下來，發現后續新訂單不足，客戶當前完成存量訂單偏多，短期內仍需保持謹慎，操作層面，庫存保持正常運行，快進快出為主。

目前來看，政策端不斷釋放利好，肯定會提振市場信心，我們一直有做庫存，但我們操作不會過于激進，我們還是會按照我們正常的庫存及銷售節奏，安穩度過這段時期。成材價格8月初開始下跌，個人覺得主要原因還是弱需求，一切的核心都是需求，在近期不斷的利好政策下，下半年需求峰值大概率出現在9月份。9月之后鋼材需求或持續下降，則高鐵水無法繼續承接，虧損持續擴大，鋼廠將被迫減產，減產引發的就是原料的下跌，對應的是就是負反饋。9月個人偏于樂觀一點。

對于馬上到來的傳統旺季，目前還是持懷疑態度，當前供應端，平控、減產遲遲未能落地，鐵水產量持續增加，供給端壓力不降反增。對比去年9月份最后兩周，今年一直到現在出貨情況非常一般，市場大部分客戶情況都差不多，當前糟糕的下游資金情況導致現在工地沒人墊資，而現款的工程又很少，導致下游需求非常一般，對于今年最后一個季度的行情不是非?？春?。

最近鍍鋅成交見好，訂單較之前明顯好轉，也是旺季需求的體現，對于需求預期還是比較樂觀的，但是下游還是比較謹慎，不敢盲目做大庫存，也就是補貨頻率會高于之前。

3、9月份行情怎么看？

對于下半年還是比較有信心，下半年國內宏觀景氣狀況有望逐步修復，這主要得益于刺激政策對于市場信心的提振。對于實際情況而言，下半年國內總需求或有所回落，但有望得到階段性修復。受政策調節，下半年國內鋼鐵行業面臨供給緊縮的預期。同時鋼鐵行業庫存或進入被動去庫的小周期。整體來看，下半年鋼鐵行業基本面的關注點應放在供應端，鋼價將在限產政策的影響下突破技術面上的三角區整理，其走勢將強于2013年同期。

對于9月認為，供給端仍將會有一定支撐，需求端需要政策性的推動，雖然持續有利好政策釋放，但前期利好消息落空，對于市場信心有一定受挫，9月需求或以小幅提升為主，價格表現相較于8月或窄幅偏強運行。

目前庫存偏高于日常水平，9月份隨著宏觀政策向好，建筑鋼材價格底部支撐更足，需求逐步回升，供應相對平穩情況下，預計價格會震蕩趨強運行。

對于9月份行情預測，表示在整體需求偏弱的現狀下，可能會有進一步政策利好刺激，但可能也只是短期行為，整體行情走勢繼續盤整的可能性較大。

對于9月份市場行情持積極樂觀態度，據悉僅7月鐵路固定資產投資完成664億元，同比增長8.0%，增速環比擴大了1.8個百分點。這表明了鐵路投資領域正在回歸成為穩增長的“主力軍”。

隨著天氣的轉好及鋼價的不斷來回震蕩磨底，下游開工率增加是毋庸置疑的，對9月行情還是比較有信心的，價格或將震蕩趨強運行。

宏觀層面來看，經濟從大方向上來看，這個點應該是向上擺動的，認為接下來的金九銀十旺季，環比來說不會差，關鍵是看同比，同時也承認當前復蘇尚有阻力，經濟從復蘇區間轉向擴張區間的時間點尚不明確。產業層面，市場關注的減產從鐵水數據來看，落地不是很明顯，當前庫存確實處于低位，需求來看，從房企的資產負債表修復到信心恢復需要時間，前提要看到房價止跌企穩，可以預期的是政府專項債在旺季會加速落地，對黑色系總體需要謹慎。

從目前看，盡管下跌趨勢尚未改變，但不意味行情持續下跌。進入9月份后，需重點關注淡季向旺季轉換時需求啟動情況，以及宏觀政策落地情況。無論是降印花稅、降息，還是一系列促進房地產穩定發展的政策，實際落地都需要一個較長的過程，帶來的更多是“強預期”下市場信心的好轉，很難在短期內推動實際需求的回暖。這意味著9月份大宗商品價格大概率是反彈，持續強勁上漲的可能性很小。

我個人的觀點，9月份會有一波明顯反彈的行情，基于理論是GDP增速和M2增速與鋼材市場行情的正相關性來判斷的，我在6月份底就提出并堅持這個觀點，即7-8月份不跌就很不錯，9月份會明顯反彈，出現一波高潮行情。

9月份大體行情預測是震蕩偏強。隨著近期國家各部門對于房地產發布的政策支持，以及鋼材社會庫存的明顯下降和原材料價格居高不下的成本支撐，傳統旺季即將到來“金九月”讓人拭目以待。

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