概述：回顧八月份行情，鋼坯出廠價格月環(huán)比下跌80元/噸，川渝型鋼成品材（以成都16#槽鋼為例）下跌90元/噸，整體呈現(xiàn)下游需求低迷，成品材價格受出貨不佳拖累，鋼廠利潤收窄的基本面特征。展望九月，生產(chǎn)端環(huán)比或會有走弱，但仍會處于相對高位；需求端“金九銀十”到來，需求存在季節(jié)性好轉(zhuǎn)，這從近期水泥出庫量、鋼材庫存消化量可以看出。但是地產(chǎn)提振的情況有待觀察，需求好轉(zhuǎn)空間受限。綜上，筆者預(yù)計(jì)9月川渝型鋼價格或重心小幅上移。下面分幾點(diǎn)闡述：

需求環(huán)比轉(zhuǎn)好  供需矛盾逐步減弱

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月2日，成都16#八鋼槽鋼（過磅）價格為4160元/噸，較8月2日價格下跌90元/噸；成都300*300馬鋼H型鋼（理計(jì)）價格為3920元/噸，較8月2日價格下跌20元/噸。重慶16#八鋼槽鋼價格為4180元/噸，較8月2日價格下跌120元/噸；重慶300*300馬鋼H型鋼價格為3930元/噸，較8月2日價格上漲20元/噸。

市場方面，唐山環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后，部分高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周上升，恢復(fù)至高位，黑色盤面回調(diào)探底。由于受到資金短缺和高溫雨水天氣影響，市場現(xiàn)貨成交一直不見起色，庫存資源出貨受阻，貿(mào)易商采取低庫存低售來維持價快進(jìn)快出的操作，交投清淡的氛圍讓貿(mào)易商信心消極；庫存方面，市場逢低少量補(bǔ)貨操作，所以市場低價資源一直存在，導(dǎo)致現(xiàn)貨成交價格和鋼廠新到貨成本相比，利潤微薄甚至輕微倒掛，無法批量拿貨，所以導(dǎo)致市場庫存始終維持偏低水平；下游方面，下游工程短期拿貨進(jìn)度不佳，主要還是受到資金短缺和季節(jié)因素影響，政策方面利好釋放基本完畢，等待資金落地的過程，后期需求的市場信心在逐步修復(fù)。從微觀數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)拿地，新開工以及施工面積同比仍處于下行趨勢，雖然制造業(yè)中不乏用鋼需求的亮點(diǎn)，但畢竟獨(dú)木難支，目前寄希望于四季度的項(xiàng)目進(jìn)度沖刺能夠釋放出潛在需求?？傮w上，在鐵水及鋼材產(chǎn)量供應(yīng)寬松中，型鋼的供應(yīng)端變化應(yīng)不大，下游需求好轉(zhuǎn)空間有限，價格存在小幅上移的可能。

二、八月型鋼廠產(chǎn)量環(huán)比小幅增加  鋼廠庫存小幅增加

從供應(yīng)情況來看，8月份唐山環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，型鋼廠產(chǎn)量小幅增加，相對去年來比仍處于較高的供應(yīng)量。H型鋼相對工角槽來言，長流程利潤具有優(yōu)勢，供應(yīng)一直維持在較為平穩(wěn)的水平，相較去年而言本月也出現(xiàn)了小幅增加。庫存來看，型鋼場內(nèi)庫存已過轉(zhuǎn)折點(diǎn)，廠庫不斷累庫，調(diào)研樣本廠庫月環(huán)比增加7%左右。本周唐山地區(qū)調(diào)坯軋鋼廠限產(chǎn)解除，恢復(fù)正常生產(chǎn)，在無外部影響因素下，預(yù)計(jì)下周開工率及產(chǎn)能利用率均有回升。

三、淡季需求持續(xù)偏弱  供需矛盾有加劇的趨勢

下游方面，下游工程短期拿貨進(jìn)度不佳，主要還是受到資金短缺和季節(jié)因素影響，政策方面利好釋放基本完畢，等待資金落地，后期需求的市場信心在逐步修復(fù)。從微觀數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)拿地，新開工以及施工面積同比仍處于下行趨勢，雖然制造業(yè)中不乏用鋼需求的亮點(diǎn)，但畢竟獨(dú)木難支。此外，今年雨水較往年高出不少，多地出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，或?qū)さ厥┕みM(jìn)度造成較大影響。需求端“金九銀十”到來，需求存在季節(jié)性好轉(zhuǎn)，這從近期水泥出庫量、鋼材庫存消化量可以看出。但是地產(chǎn)提振的情況有待觀察，資金落地也需要時間，9月份需求好轉(zhuǎn)空間有限。

綜上整體來看，供需基本面矛盾有逐步減弱的趨勢，川渝型鋼的價格重心存在環(huán)比上移的可能。