概述：傳統需求淡季的七八月份已結束，回顧前兩個月行情走勢，大體表現一致，7月份上中旬盤整運行，下旬強勢上漲，8月份則是呈現緩慢下行之后的反彈，均是在月底有一波利好行情，不過整體需求是在持續下滑，8月份不及7月份。而8月份價格也是表現下跌，均價從月初5040元/噸下跌至月底5021元/噸，累跌19元/噸。但成本卻是只升不降，無論是原料成本，還是鋼廠結算價格，都給到貿易商巨大壓力，整月銷售下來，大部分處于倒掛狀態。在多重壓力下，9月份鍍鋅板卷價格會呈現如何走勢呢？筆者將通過以下幾點進行簡要分析：

一、鍍層板卷進出口情況

圖1：鍍層板（帶）進口情況

2023年7月我國鍍層板（帶）進口總量共計10.46萬噸，月環比降幅1.75%，年同比降幅10.34%；前7個月累計進口總量共計69.43萬噸，年同比降幅28.5%。

圖2：鍍層板（帶）出口情況

海關總署數據顯示：2023年7月我國鍍層板（帶）出口總量共計137.6萬噸，月環比降幅10.25%，年同比降幅0.36%；前7個月累計出口總量共計903.69萬噸，年同比增幅14.62%。從今年進出口數據來看，進口端持續處于低位水平，意味著對國外資源的需求量在逐漸下滑，一方面可能是國內需求原本就表現疲軟，另一方面可能由于價格高的原因。出口端則是處于高位水平，對外輸出量不斷攀升，國內處于供大于求的局面。

二、鍍鋅板卷鋼廠國內生產供應情況

圖3：國內鍍鋅板卷產能利用率情況

今年鋼廠鍍鋅板卷產能利用率長時間維持在高位水平65%左右，甚至在處于需求淡季的七八月份，也并未出現明顯下降的趨勢。鋼廠是否生產、是否高產，一方面取決于需求量，另一方面則是取決于該品種所帶來的效益。而近幾個月不少市場鍍熱價差處于高位水平，品種價差達到1000元/噸，部分市場甚至達到1200元/噸，遠高于兩者之間的生產成本，并且相對于冷軋品種也是一樣，生產鍍鋅品種所帶來的效益要高于熱軋、冷軋。

三、鍍鋅板卷庫存情況

圖4：國內鍍鋅板卷庫存走勢

截至8月底，全國鍍鋅板卷庫存165.17萬噸，月環比下降3萬噸，年同比下降5.77萬噸，并且呈現繼續下降態勢。從近兩個月市場具體情況來分析，七八月份價格均是表現為前低后高，這就使得采取后結算模式的鋼廠出臺的結算價格較高。而在這兩個月中，多數貿易商都是以出貨為主，畢竟傳統淡季價格下跌是很正常的表現，但出乎意料的是價格反而出現上漲，這就導致出貨較快的貿易商虧損較為嚴重，不得不考慮減少下一個月訂貨量。

四、市場利潤情況

圖5：民營鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

8月邯邢帶鋼C料結算價4020元/噸，熱卷普碳（1010系列）4020元/噸，較上月上調130元/噸。8月民營鍍鋅板卷成本均價為4638元/噸，市場現貨價格為4797元/噸，盈利空間為159元/噸，月環比增加9元/噸。

五、國內市場表現

（一）主導市場行情走勢

圖6：鍍鋅卷板全國均價走勢

8月份鍍鋅板卷價格呈現先抑后揚態勢，1.0mm全國均價從月初5040元/噸下跌至月底5021元/噸，整月累跌19元/噸，年同比上漲162元/噸。由于7月底價格在短短十來天的時間里便上漲122元/噸，上漲速度較快，幅度較大，在沒有實質性需求的支撐下，便在8月份迎來了持續性的下跌，不過受訂貨成本高企影響，跌幅有限，月內最大跌幅僅有43元/噸。接著在8月中下旬出臺宏觀利好政策，價格開始出現反彈，不過需求仍然未有明顯改善。

（二）鍍鋅板卷區域價差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場價差情況

自7月份中旬開始，南北區域價差便幾乎被抹平。前期甚至出現長時間倒掛的情況，主要是由于北方鋼廠生產普材量較少，市場國營資源偏緊，手中有資源的貿易商報價較高。而南方本就資源充沛，導致南下資源難以賣出高價，從而就出現了外發資源售價反而低于生產地的現象。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價格

圖8：鋅錠與鍍鋅板卷價格走勢

8月0#鋅錠均價為20764元/噸，較7月20493元/噸上漲271元/噸；1.0mm鍍鋅板卷全國均價為5015元/噸，較7月4939元/噸上漲76元/噸。

六、9月市場分析預測

價格方面，8月底價格出現上漲主要是在原料期貨盤面強勢的帶動下跟漲，是宏觀利好政策所推動，能否維持下去需看政策能否具體落地。價差方面，目前全國熱卷均價為3995元/噸，與鍍鋅板卷之間相差1026元/噸，遠高于兩者之前的生產成本，雖然對于鋼廠或貿易商而言有著高收益，但也同時伴隨著高風險，原料成本端支撐力度不足。成本方面，寶鋼對于9月份鍍鋅板卷訂貨價格上漲200元/噸，其他鋼廠出臺的訂貨政策多數也是呈現上漲，大大提升著貿易商的訂貨成本，現貨跌價則意味著結算倒掛。需求方面，傳統淡季已然結束，但在近期并未出現需求明顯增量的情況，即使在9月份出現增量，也是有限。

綜合來看，訂貨成本端有著強力支撐，另外宏觀政策面也是向著利好的趨勢發展，現在只需擔心需求能否跟上節奏。筆者認為9月鍍鋅板卷價格整體表現或是漲跌兩難。

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