概述：7月份建筑鋼材價格先抑后揚、震蕩反彈，上海螺紋鋼價格從3740元/噸漲至3760元/噸，漲幅20元/噸。核心邏輯是產業政策的出臺直接提振市場信心和對未來的預期。8月份市場供需基本面有望改善，但仍缺乏需求這一直接驅動，建筑鋼材仍有反彈空間。

一、7月份全國螺紋鋼均價震蕩走強

數據來源：鋼聯數據

7月份國內建筑鋼材呈震蕩反彈態勢。截止7月31日，主要城市螺紋鋼全國均價3886元/噸，月環比上漲31元/噸。主要城市上海、廣州、北京價格走勢趨同，三城螺紋鋼價格月環比分別上漲20元/噸、100元/噸和10元/噸。

截止7月31日，Mysteel長材指數報收161.57，月環比上漲1.03%，年同比下跌6.85%；Mysteel螺紋鋼價格指數報收153.3，月環比上漲0.89%，年同比下跌7.02%；Mysteel線材價格指數報收168.63，月環比上漲0.89%，年同比下跌7.37%。

二、企業生產情緒依舊處于低位

1、生產開工率提升速率緩慢 主要來自短流程企業

數據來源：鋼聯數據

7月份，盡管生產銷售利潤有所回升，但企業對產業政策存在預期，所以開工率回升幅度較小。以螺紋鋼為例，七大區域開工率月環比一增三降三平，其中東北、華東、華中開工率出現下降，分別下降6.25%、0.70%和3.70%，華北區域開工率環比增幅最大，為10.71%。分工藝來看，長流程企業開工率小幅下降，短流程企業開工率小幅增加。年同比來看，全國建筑鋼材生產企業開工率明顯高于去年同期水平。

截止7月31日，螺紋鋼開工率為46.56%，月環比持平，年同比上升4.92%；線材開工率為56.98%，月環比增加1.16%，年同比增加2.54%。分工藝來看，長流程企業螺紋鋼開工率環比下降0.92%，短流程企業螺紋鋼開工率環比提升2.35%；長流程企業線材開工率環比提升0.67%，短流程企業線材開工率環比提升4.76%。總體而言，除前期檢修完畢復工外，進一步復工的積極性偏低。

2、整體產量不增反降

數據來源：鋼聯數據

7月，開工率回升并未帶來產量的增加，說明企業進行了自主控制。分區域來看，以螺紋鋼為例，七大區域產量月環比三增四降，其中華中區域產量環比下降最多，為4.91萬噸，華北區域產量環比增加最多，為5.02萬噸。分工藝來看，長、短流程企業產量環比均有所下降，長流程企業增量相對較大。年同比來看，全國建筑鋼材產量大幅高于去年同期水平。

截止7月31日，螺紋鋼周產量為274.12萬噸，月環比下降2.39萬噸，年同比增加41.75萬噸；線材周產量為112.55萬噸，月環比下降0.03萬噸，年同比減少5.71萬噸。分工藝來看，長流程企業螺紋鋼產量月環比下降2.17萬噸，短流程企業螺紋鋼產量月環比下降0.22萬噸；長流程企業線材產量月環比增加1.34萬噸，短流程企業線材產量月環比下降1.37萬噸。

三、建筑鋼材總庫存出現增加 庫存結構分化明顯

1、鋼廠庫存呈小幅去化態勢

數據來源：鋼聯數據

鋼廠產量小幅下降，廠內訂單相對穩定，庫存環比呈下降態勢。以螺紋鋼為例，分區域來看，七大區域廠內庫存月環比兩增五降，其中華東區域廠內庫存環比降幅最大，為4.84萬噸，華北區域廠內庫存環比增幅最大，為1.76萬噸，整體庫存月環比下降，低于去年同期水平。

截止7月31日，Mysteel統計建筑鋼材鋼廠庫存總量為242.70萬噸，月環比下降13.94萬噸，同比下降70.95萬噸；其中螺紋鋼庫存193.02萬噸，月環比下降10.48萬噸，年同比下降50.95萬噸；線材庫存49.68萬噸，月環比下降3.46萬噸，年同比下降20.00萬噸。

2、社會庫存累積幅度不及預期

數據來源：鋼聯數據

7月份市場供需雙弱，社會庫存出現增加。以螺紋鋼為例，分區域來看，七大區域社會庫存月環比五增兩降，其中西北區域環比降幅最大，為9.65萬噸，華東增幅最大，為21.89萬噸。全國建筑鋼材社會庫存月環比明顯增加，庫存水平仍大幅低于去年同期。

Mysteel統計建筑鋼材社會庫存總量為666.37萬噸，月環比增加36.66萬噸，年同比下降110.00萬噸；其中螺紋鋼庫存578.19萬噸，月環比增加37.84萬噸，年同比下降63.70萬噸；線材庫存88.18萬噸，月環比下降1.18萬噸，年同比下降46.30萬噸。

綜合廠內庫存和社會庫存來看，整體庫存出現增加。Mysteel統計建筑鋼材整體庫存總量為909.07萬噸，月環比增加22.72萬噸，年同比下降180.95萬噸。

四、Mysteel全國日均成交量小幅下滑 多數區域明顯好轉

數據來源：Mysteel鋼材事業部

具體來看，7月份總體成交量月環比出現小幅下降。月環比來看，除西北地區需求微幅增增長外，其余地區需求均出現下降，其中東北地區需求下降最為明顯。從年同比來看，華東、華南、華中三大區域需求同比實現增長，其余地區均出現明顯下滑，國內區域間需求分化依然嚴重。

Mysteel統計7月份全國日均成交量為15.00萬噸，月環比下降3.14%，年同比下降2.74%。

五、生產成本抬升 利潤有所收窄

數據來源：鋼聯數據

環比6月底，焦炭實現三輪上漲，累積幅度200元/噸，鐵礦石港口現貨價格震蕩上漲，廢鋼價格小幅上漲，建筑鋼材生產成本增加，但螺紋漲幅不足，企業生產經營利潤環比收窄。

截止7月31日，高爐廠螺紋鋼生產成本為3767元/噸，電爐廠生產成本為3902元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為3886元/噸，其中高爐廠生產螺紋鋼平均利潤19元/噸，電弧爐企業生產螺紋鋼平均利潤為-16元/噸。

六、總結：

鋼鐵行業迎來利好：

7月14日，國家發展改革委關于《產業結構調整指導目錄（2023年本，征求意見稿）》公開征求意見的公告。其中提到，鼓勵黑色金屬礦山開采、選礦及共伴生礦產綜合開發利用，黑色金屬礦山尾礦充填采礦工藝、技術及裝備；限制鋼鐵聯合企業、獨立焦化企業未同步配套建設干熄焦、裝煤、推焦除塵、VOCs治理裝置的煉焦項目等。

7月19日，工信部表示，將把穩增長放在更加突出位置。加快落實促進汽車和家居消費等政策，加緊制定實施汽車、電子、鋼鐵等十個重點行業穩增長的工作方案。

7月26日，生態環境部部長黃潤秋表示，近些年，全國減少燃煤使用量4億多噸，有10.3億千瓦煤電機組完成了超低排放改造，6.8億噸鋼鐵產能完成或正在完成超低排放改造。

7月27日，據國家統計局數據顯示，2023年1-6月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入40390.4億元，同比下降9.6%；營業成本38934.0億元，同比下降7.9%；利潤總額18.7億元，同比下降97.6%。

7月29日，中國鋼鐵工業協會會長譚成旭在鞍山召開的中國鋼鐵工業協會六屆六次理事(擴大)會議上表示，上半年我國粗鋼表觀消費量同比下降1.9%，鋼材消費結構正發生變化，建筑業用鋼占比下降，船舶、汽車、家電、風電用鋼、光伏用鋼等持續增長，有效支撐了制造業用鋼品種和數量的增長。

建筑鋼材將受成本支撐而有繼續反彈的空間：

1、核心邏輯：

市場預期的產業政策正在兌現，但由于上半年建筑鋼材同比增量偏小，所以建筑鋼材的反彈行情缺乏實際需求的帶動，僅能以震蕩形式展開反彈。

2、核心指標關注：

建筑鋼材產量仍有下降空間：首先，建筑鋼材生產企業的利潤并不穩定，結合6-7月份數據觀察，長流程建筑鋼材生產企業的平均利潤在0-150元/噸之間頻繁波動，而短流程幾乎沒有盈利空間，這大大的抑制的生產積極性；其次，雙碳目標將指引鋼鐵行業持續控產，7月份已知的是唐山地區出現了環保減產現象，且隨后Mysteel數據顯示國內建筑鋼材產量正在出現下降。另一方面，去年同期產量正處于快速下滑通道，所以三季度的控產壓力更大。預計8月份產量將進一步下降，市場供應壓力將有一定的緩解。

建筑鋼材庫存累積幅度仍將偏小：首先，鋼廠的供需處在穩定平衡的狀態，自身庫存始終處于偏低水平，意味著市場的供應壓力增加的可能性很低；其次，雖然需求缺乏彈性，但具有較強的韌性，7月份庫存累計幅度尚且不及預期，8月份庫存累積幅度仍將偏小，甚至累積幅度會出現收窄。

區域間矛盾已大部分解決：矛盾最大的華中地區基本面在經歷整個7月份后，已得到明顯改善，表現為區域內鋼廠產量環比下滑，需求環比下滑，庫存不增反降。所以，各地基本面已經沒有明顯矛盾，全國供需格局恢復健康平穩。

綜合來看，結合上半年的數據情況，已經出臺了相關強有力的產業政策以支持其平穩健康發展，尤其是房地產相關政策直接利好于未來的用鋼需求，產業預期轉強，市場信心有所恢復。控產動作有望令供應進一步下降，在需求存在韌性的背景下，庫存累積幅度仍將明顯低于往年的季節性累庫幅度，基本面有望進一步好轉。所以建筑鋼材的成本支撐依舊強勁，尤其關注電弧爐成本線附近。不過，現貨端依舊缺乏需求彈性，預計8月份國內建筑鋼材有反彈空間，仍將以震蕩格局展開，下半月將明顯強于上半月。