回顧7月國內鋼鐵行情，國內鋼價震蕩反彈的運行態勢，鋼材綜合價格指數上漲102個點，熱軋、冷軋價格分別反彈190和174個點。馬口鐵基本面看，原料端成本雙雙上調，馬口鐵加工成本月環大幅上漲，熱軋綜合價格上調149.5元/噸，錫錠上調1.9萬元/噸。馬口鐵供應量月環小幅增加，民營鋼廠毛利月環比有所下滑；，6月馬口鐵出口同比下滑34.47%。展望8月，國內馬口鐵價格或隨著政策利好持續出臺、落地，國內鋼價仍有震蕩反彈的修復空間大背景下，以及成本面強力支撐下或有提漲空間。

一、熱軋C料成本大幅上調 錫錠持續震蕩上揚 馬口鐵生產毛利下滑

熱軋C料：7月份，南方地區主流鋼廠訂貨SPHC2.75*1000出廠報4209元/噸左右（追補后），月環比漲76元/噸左右；北方地區主流鋼廠3.0mm熱軋C料結算價3932-3985元/噸，月環比漲92至305元/噸；基板月綜合成本4058.7元/噸，月環比漲149.5元/噸。最新消息反饋，8月份南方地區主流鋼廠熱軋訂貨成本4400元/噸，月環比平盤，從市場反饋，南方地區熱軋訂貨成本仍舊偏高，結合當前馬口鐵出廠價格看，8月實際成本有望繼續追補。

原料錫錠：截止7月31日，滬錫現貨價格報233500元/噸，月環比漲16500元/噸，7月平均價格232083 元/噸，月環比漲19238元/噸。據Mysteel測算，生產單位噸馬口鐵以0.2mm雙面2.8g耗錫平均成本約853.22元/噸鋼，月環比錫錠成本漲70.73元/噸。

Mysteel對民營企業成本&利潤測算數據顯示： 2023年7月份鍍錫板生產成本5879元/噸，月環比增加220元/噸；毛利571元/噸，月環比減少20元/噸，全流程企業整體利潤尚好。備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格。

從利潤&成本看，7月份熱軋C料與錫錠成本雙雙上調，馬口生產成本大幅增加，從當前煉鋼原料鐵礦石價格和雙焦已經持續提漲多輪，鐵水毛利呈現收窄態勢，熱軋C料結算上調對馬口鐵而言有強勁支持，8月份熱軋及錫錠價格仍呈現震蕩上行走勢。

二、馬口鐵現貨價格修復性反彈 民營企業出廠價上調

7月，上海市場鍍錫板現貨國企0.2mmCA均價7391元/噸，月環比跌109元/噸；天津市場均價民企6272元/噸，月環比跌20元/噸；廣州市場價格國企7902元/噸，月環比漲152元/噸，市場整體成交一般。市場反饋看，7月華東地區整體呈現先抑后揚走勢，上旬受市場成交以及鋼價震蕩下調影響，貿易商下調價格出貨，隨著中旬下旬鋼市逐步上行，以及民營廠陸續上調出廠價格帶動下，貿易商止跌反彈。進入8月，現貨庫存偏低以及在鋼廠主動提漲價格帶動下，國內馬口鐵現貨價格大概率震蕩上行運行。

從鋼廠鍍錫板調價政策看，受7月份國內鋼價震蕩上行以及部分鋼廠熱軋結算上調，大部分馬口鐵生產企業有上調出廠價格，整體漲幅有限。民營企業累計上調150-250元/噸左右，主流生產企業出廠價格在6350-6550元/噸。據悉，進入8月，受成本上漲，利潤有所壓縮，民營企業有望繼續上調出廠價。

三、7月鍍錫板供應月環小幅增加 鍍鉻板有所減量

Mysteel調研數據顯示： 據Mysteel監測的26家鍍錫板生產企業中，共計49條產線，2023年7月份開工率88.46%， 產能利用率 66.19%，月環比增長2.13%；7月鍍錫板實際產量40.42 萬噸，月環比增加1.4萬噸。同樣本廠庫15.64萬噸，月環比降幅7.7%；另外，Mysteel對國內重點鍍鉻生產企業調研數據顯示，7月份鍍鉻板產量共計8.67萬噸，月環比減少0.44萬噸。

具體來看，7月鍍錫板供應數據月環鍍錫板增量1.4萬噸，但同去年相比下仍下滑6%，1-6月供應總量同比減少18.64萬噸。供應下降主要有以下原因，一方面今年上半年出口訂單明細下滑，特別是2季度下滑較為明顯，從生產企業反饋看，下半年出口訂單大范圍不足制約企業生產積極性；另一方面內需下滑，進入2023年以來，據Mysteel對下游行業調研看，今年罐頭行業、飲料行業、化工用罐行業、干雜罐等行業對馬口鐵采購積極性相較疲軟，甚至部分小微企業已經倒閉，這點也是受后疫情時代消費、投資、出口貿易難以提振結果。開工企業訂單不足難以滿產，關停的企業長期沒有生產導致馬口鐵供應量持續下滑。

四、6月馬口鐵出口量同比降幅34.47%

2023年6月我國鍍錫板出口總量共計9.8萬噸，同比降幅34.47%。2023年1-6月我國鍍錫板出口總量共計76.78萬噸，同比降幅7.94%；2023年6月我國鍍鉻板出口總量共計3.65萬噸，同比降幅0.84％。2023年1-6月我國鍍鉻板出口總量共計18.42萬噸，同比降幅13.79%。

2023年6月我國鍍錫板進口總量共計403.05噸，同比降幅10.77%。2023年1-6月我國鍍錫板進口總量共計4178.01噸，同比增幅3.72%；2023年6月我國鍍鉻板進口總量共計為48.65噸，同比增幅456.16%。2023年1-6月我國鍍鉻板進口總量共計574.21噸，同比增幅71.45%。

五、下游用罐行業數據

據中國海關統計，2023年1-6月中國共出口嬰配粉2948.59噸，同比增加34.9%；出口額0.75億美元，同比增加18.4%，平均價格為25458美元/噸，同比下降12.2%。其中，出口至我國香港地區2160.81噸，占73.3%，同比增加38.7%；出口至我國澳門地區205.06噸，占7%，同比增加23%。

綜合來看，展望8月，筆者預測國內馬口鐵價格在諸多利好政策刺激以及成本面支撐下有望震蕩上移。

原料方面，從熱軋出廠成本看，南方地區主流鋼廠8月熱軋價格平盤，但是價格仍在4400附近，即使后期追補價格月環比大概率上漲；錫錠方面看，

錫錠看，8月預計錫錠是震蕩上行，國外主產區礦山禁采，錫錠供應面臨下滑，當前雖需求表現一般，供應的減少低價格有一定提振作用。

馬口鐵供應看，撇開停檢整頓幾條產線外，目前在產產線進一步釋放產量空間有限，預計8月馬口鐵供應將維持當前水平。

鋼廠庫存方面，截止出稿日統計情況看，鍍錫板廠庫繼續下降，7月供應小幅提漲鋼廠庫存進一步下降，說明下游接貨略有加速，據生產企業反饋，目前鋼廠部分已經開始接四季度訂單，下游部分行業需求進入旺季。8-9月出口訂單仍不及預期，馬口鐵基本面仍存在壓力。

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