概述：回顧上半年國(guó)內(nèi)焊管市場(chǎng)，價(jià)格整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，焊管價(jià)格進(jìn)入3月中旬呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢(shì)。從宏觀面看，國(guó)內(nèi)外宏觀形勢(shì)風(fēng)云變幻，俄烏沖突下全球地緣政治日趨緊張，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下全球經(jīng)濟(jì)面臨溫和衰退趨勢(shì)；從國(guó)內(nèi)視角看，疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑，制造業(yè)投資增速放緩，市場(chǎng)消費(fèi)信心不足的矛盾凸顯，與此同時(shí)，外需不足的影響下國(guó)內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易面臨較大的下滑壓力。

從基本面看，上半年焊管市場(chǎng)供需整體維持弱平衡態(tài)勢(shì)，管廠產(chǎn)量控制相對(duì)合理，庫(kù)存始終保持低位，需求則受到地產(chǎn)投資下滑的沖擊，需求整體呈現(xiàn)疲弱的特征。隨著各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)，下半年下游需求能否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)？國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格能否隨著需求復(fù)蘇迎來觸底反彈的行情？筆者從價(jià)格、供需及原料角度出發(fā)對(duì)上半年焊管市場(chǎng)做簡(jiǎn)要總結(jié)，并對(duì)下半年焊管價(jià)格走勢(shì)作推演預(yù)判。

一、2023年上半年市場(chǎng)回顧

（一）價(jià)格與利潤(rùn)回顧

1、價(jià)格回顧

上半年國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格整體呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”態(tài)勢(shì)，二季度價(jià)格大幅下行。從價(jià)格變化趨勢(shì)上看，一季度全國(guó)焊管均價(jià)呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)，但整體漲幅較小，年初價(jià)格至3月最高點(diǎn)漲幅為221元/噸，月均漲幅不足百元，而3月中旬以來，價(jià)格降幅迅速擴(kuò)大，截至6月30日，全國(guó)4寸*3.75mm焊管全國(guó)均價(jià)為4188元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌524元/噸。從目前的價(jià)格水平來看，4188元/噸左右的焊管均價(jià)基本等同于近十幾年來均價(jià)水平。

2、利潤(rùn)情況

上半年國(guó)內(nèi)焊管利潤(rùn)維持較低水平，鍍鋅管利潤(rùn)尚可。截至6月30日，焊管利潤(rùn)空間為24元/噸，周環(huán)比減少91元/噸，年同比減少2元/噸；鍍鋅管利潤(rùn)為65.5元/噸，周環(huán)比減少98.1元/噸，年同比減少35.4元/噸。今年上半年，焊管平均利潤(rùn)為52元/噸，同比下降13元/噸，鍍鋅管平均利潤(rùn)為120.7元/噸，同比增長(zhǎng)48.3元/噸，利潤(rùn)水平明顯分化，一季度焊管利潤(rùn)空間長(zhǎng)期在150元/噸以內(nèi)波動(dòng)，但二季度以來，焊管利潤(rùn)明顯下降，一度在盈虧線以下，5月份出現(xiàn)虧損較為明顯。鍍鋅管利潤(rùn)水平則明顯好于焊管，除5月出現(xiàn)兩三周左右的虧損外，上半年鍍鋅管利潤(rùn)基本維持在200元/噸一線的水平。

（二）供應(yīng)情況

1、產(chǎn)量回顧

上半年焊管產(chǎn)量同比微增，但品種間差異較大，4-5月降幅明顯。據(jù)Mysteel對(duì)53家規(guī)模以上管廠調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2023年1-6月我國(guó)焊管產(chǎn)量為1857.66萬(wàn)噸，同比增加44.36萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%；據(jù)Mysteel對(duì)全國(guó)29個(gè)高頻直縫焊管廠的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，今年上半年樣本管廠總產(chǎn)量為921萬(wàn)噸，同比減少62萬(wàn)噸，降幅為6.3%，4、5月份受利潤(rùn)下滑影響，全國(guó)29家國(guó)內(nèi)主流焊管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，隨著6月價(jià)格企穩(wěn)，焊管產(chǎn)量逐步提升，但整體的產(chǎn)量水平仍維持相對(duì)低位，產(chǎn)能利用率約為70%。

近幾年來，國(guó)內(nèi)管廠產(chǎn)能逐年增加，管廠之間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，品牌之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈，在行情波動(dòng)較大的情況下，管廠虧損情況較為嚴(yán)重，加之經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在此背景下，管廠產(chǎn)量控制逐步趨于合理，基本實(shí)現(xiàn)按需生產(chǎn)、靈活排產(chǎn)。

2、庫(kù)存情況

降庫(kù)周期下，焊管廠庫(kù)及社會(huì)庫(kù)存均呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)。管廠庫(kù)存方面，截止6月30日，今年全國(guó)29家主要管廠廠內(nèi)焊管為82.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%，同年內(nèi)庫(kù)存高位相比下降16.3萬(wàn)噸，降幅為16.5%。一方面，管廠經(jīng)歷了連續(xù)多輪價(jià)格大幅調(diào)整后，出現(xiàn)大幅虧損的情況，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)明顯增強(qiáng)，在廠內(nèi)庫(kù)存控制上趨于保守，加之經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，需求預(yù)期較差，因此今年管廠的庫(kù)存整體維持在較低水平；另一方面，管廠按需生產(chǎn)的情況下，庫(kù)存的輪轉(zhuǎn)速度較快，且區(qū)域間各品牌銷量整體較為穩(wěn)定，管廠減少了產(chǎn)能的過度釋放。

社會(huì)庫(kù)存方面，上半年全國(guó)社會(huì)庫(kù)存水平基本與去年波動(dòng)趨勢(shì)保持一致，但降幅明顯擴(kuò)大。截至6月30日，全國(guó)28個(gè)主要城市焊管社會(huì)庫(kù)存為81.57萬(wàn)噸，同比下降7.8萬(wàn)噸，同比下降8.7%；相比年內(nèi)庫(kù)存高點(diǎn)91.48萬(wàn)噸，同比下降10.8%。

（三）需求情況

1、成交量表現(xiàn)

上半年國(guó)內(nèi)焊管需求整體呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”的特征。今年一季度，由于春節(jié)早于去年，需求的恢復(fù)速度較快，強(qiáng)預(yù)期下也促進(jìn)了需求的好轉(zhuǎn)，但是3月中旬價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌，需求下滑亦較為明顯，“金三銀四”傳統(tǒng)旺季落空，但相比去年同期仍有一定增量，主要由于去年3、4月處在疫情多點(diǎn)爆發(fā)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)， 5-6月以后，樣本貿(mào)易商成交量維持穩(wěn)定在日均2萬(wàn)噸上下的水平，整體成交不溫不火。

值得注意的是，今年上半年國(guó)內(nèi)鋼材表觀需求、特別是建筑用鋼需求整體明顯回落，焊管表觀消費(fèi)并未出現(xiàn)明顯下降。究其原因，我們認(rèn)為，一方面今年基建領(lǐng)域用管增量明顯，特別是水利、電力、油氣等流體輸送用管，另一方面，房地產(chǎn)竣工面積增幅較大，主體完工后管網(wǎng)鋪設(shè)仍有一定存量需求，這在一定程度上緩解了房地產(chǎn)投資下滑帶來的影響。

2、進(jìn)出口情況

今年上半年國(guó)內(nèi)焊管進(jìn)口呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)口量降幅明顯。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示， 2023年1-5月我國(guó)焊管進(jìn)口量為3.51萬(wàn)噸，同比下降42.9%；2023年1-5月我國(guó)焊管出口量為172.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.5%。2023年1-5月我國(guó)凈出口量為168.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.7%。

二、2023下半年焊管市場(chǎng)展望

（一）2023下半年供需格局展望

1、供給方面

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年我國(guó)焊管產(chǎn)能高達(dá)8900萬(wàn)噸，同比增加近400萬(wàn)噸，2022年由于行業(yè)利潤(rùn)情況較差，產(chǎn)能新增或有所放緩，但保守估計(jì)2023年我國(guó)焊管產(chǎn)能將突破9000萬(wàn)噸，達(dá)到9400萬(wàn)噸。

預(yù)計(jì)2023年全年焊管產(chǎn)量預(yù)計(jì)整體呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢(shì)。上半年產(chǎn)量同比增加主要體現(xiàn)在方矩管和螺旋焊管上，在存量房建需求萎靡的影響下，高頻直縫焊管產(chǎn)量或延續(xù)下降趨勢(shì)。目前管廠以銷定產(chǎn)，管廠庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存維持相對(duì)低位，供給方面壓力不大，下半年若出現(xiàn)集中的需求釋放，市場(chǎng)相對(duì)容易出現(xiàn)短暫供需錯(cuò)配，鋼管品種屬性會(huì)略強(qiáng)于其他品種。

2、需求方面

下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期較為強(qiáng)烈，隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施逐步落地，特別是基建領(lǐng)域的增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)。今年房建用管需求下滑是非常明顯的，但今年上半年焊管表觀消費(fèi)量同比仍呈現(xiàn)微幅增長(zhǎng)，同時(shí)，存量房屋施工面積仍維持高位，若下游資金問題好轉(zhuǎn)，竣工面積增加或能提振用管需求，同時(shí)，基建投資保持高增長(zhǎng)，油氣、鋼構(gòu)、市政建設(shè)、水利、電力、城市管道更新改造等諸多領(lǐng)域用管需求仍有較大增量空間； 5月12日住建部提出：我國(guó)全面啟動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施生命線安全工程，燃?xì)狻蛄骸⒐┧⑴潘⒐帷⒕C合管廊等城市基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排除及改造，這也將在一定程度持續(xù)帶動(dòng)用管需求。

3、原料方面

鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格水平仍大幅高于歷史中位價(jià)格（高利潤(rùn)）；一方面澳煤蒙煤通關(guān)順利，煤礦供給一改緊張格局；另一方面隨著我國(guó)風(fēng)電、水電、光伏等清潔能源快速發(fā)展，逐步降低煤電占比，煤焦供需格局也將逐步改變改變，未來仍有下行空間；帶鋼產(chǎn)能過剩，帶鋼價(jià)格彈性偏低或拖累焊管價(jià)格。

（二）2023下半年焊管價(jià)格展望

下半年焊管供需基本面或呈現(xiàn)小幅改善的態(tài)勢(shì)，但目前大周期下焊管價(jià)格處于下行周期內(nèi)，焊管處于階段性的探底、磨底階段，預(yù)計(jì)短、中期焊管價(jià)格仍有一定下行空間，焊管下行空間取決于鐵水成本能否進(jìn)一步下移。下半年焊管價(jià)格在觸底后或呈現(xiàn)箱體震蕩格局，焊管均價(jià)底部區(qū)間或在3600元/噸一線，鍍鋅管在4300元/噸一線

整體來看，針對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存的背景下，下半年仍會(huì)有持續(xù)的貨幣、財(cái)政政策刺激預(yù)期，基建仍將作為托底經(jīng)濟(jì)的主要手段，全年用管需求整體仍有增長(zhǎng)動(dòng)能，焊管基本面好于其他品種，鋼管的價(jià)格韌性將整體強(qiáng)于其他品種，但細(xì)分品種間消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化或更加明顯，同時(shí)，仍需警惕資金到位情況導(dǎo)致的需求不足，以及原料價(jià)格持續(xù)下行帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。