回顧6月鋼鐵市場(chǎng)，鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼材庫(kù)存未開(kāi)始累積，淡季效應(yīng)并不明顯，鋼材基本面維持供需弱平衡態(tài)勢(shì)。進(jìn)入7月，平控限產(chǎn)政策呼之欲出，疊加政策刺激預(yù)期，鋼材未來(lái)生產(chǎn)計(jì)劃如何？下游當(dāng)前項(xiàng)目施工進(jìn)度及鋼材采購(gòu)節(jié)奏有無(wú)變化？7月份行情怎么看？截至2023年7月4日，Mysteel采訪了11位來(lái)自鋼廠和貿(mào)易商等企業(yè)的獨(dú)家觀點(diǎn)，一起碰撞思維火花。

核心觀點(diǎn)：

1.供應(yīng)方面，大咖表示當(dāng)前電爐企業(yè)利潤(rùn)偏低，主要維持谷電生產(chǎn)，后續(xù)節(jié)奏看螺廢價(jià)差情況，若擴(kuò)大則提高棒線材生產(chǎn)，若收窄則繼續(xù)減少生產(chǎn)時(shí)間以壓低廢鋼報(bào)價(jià)。

2.需求方面，大咖們表示隨著高溫雨季到來(lái)，下游施工受影響后鋼材采購(gòu)節(jié)奏將有所放緩。加上當(dāng)前房地產(chǎn)表現(xiàn)依舊低迷，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)的利好政策更加期待，鋼材整體需求將放緩或邊際收窄。

3.對(duì)于7月份的行情，市場(chǎng)看法出現(xiàn)分歧：有大咖表示鋼材供應(yīng)處于高位，一旦需求不及預(yù)期后鋼價(jià)有重新走弱可能；也有大咖表示當(dāng)前鋼材庫(kù)存偏低，后續(xù)隨著利好政策的出臺(tái)將恢復(fù)市場(chǎng)信心，鋼材預(yù)期不宜悲觀。7月需要關(guān)注鋼廠主動(dòng)限產(chǎn)力度以及相關(guān)政策的落地情況。

1.供應(yīng)話題：鋼價(jià)連續(xù)反彈后鋼廠維持高位生產(chǎn)，但品種間的利潤(rùn)出現(xiàn)分化，請(qǐng)問(wèn)目前鋼廠生產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何？后期有無(wú)新的排產(chǎn)計(jì)劃？

上半年五大材產(chǎn)量和粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)相比較，五大材產(chǎn)量占比粗鋼總產(chǎn)量權(quán)重逐漸縮小，尤其是建筑用鋼持續(xù)低迷，鋼廠產(chǎn)能更多傾向于其他利潤(rùn)更高的鋼材產(chǎn)品。

我司為短流程電爐鋼廠，目前有兩條棒材線，兩條高線，共四條軋線；兩條棒材線生產(chǎn)螺紋維持夜間谷電生產(chǎn)12小時(shí)，兩條高線生產(chǎn)盤(pán)螺和工業(yè)材優(yōu)線生產(chǎn)16小時(shí)，因整體螺紋品種利潤(rùn)偏低只能保本故只能維持谷電生產(chǎn)，盤(pán)螺和優(yōu)線目前利潤(rùn)比螺紋稍好些，維持16小時(shí)生產(chǎn)。后期主要看螺廢差價(jià)，如果有差價(jià)螺紋棒材生產(chǎn)線就提高到16小時(shí)生產(chǎn)，如果差價(jià)收窄，可能把兩條高線生產(chǎn)時(shí)間也降到12小時(shí)，減少?gòu)U鋼用量來(lái)壓原料價(jià)格；目前公司是兩班工人，但若長(zhǎng)期12小時(shí)單班生產(chǎn)，人員穩(wěn)定性壓力很大，故只要螺廢差價(jià)一拉大不虧本情況下，可能就會(huì)去維持開(kāi)16小時(shí)。

近期就基本面來(lái)看，鋼廠進(jìn)入傳統(tǒng)淡季開(kāi)啟壘庫(kù)周期，需求差銷(xiāo)售差，但屬正常情況。就目前情況而言，近期暫無(wú)大利空大利好，市場(chǎng)可能暫且會(huì)以震蕩找方向?yàn)橹鳎隼脛t托底上漲，沖高后則因需求差套保盤(pán)砸盤(pán)回落。生產(chǎn)方面相對(duì)正常，暫無(wú)新排產(chǎn)計(jì)劃。

2.需求話題：南方及華東地區(qū)連續(xù)降雨，北方逐漸進(jìn)入高溫天氣，近期鋼材成交也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，請(qǐng)問(wèn)下游項(xiàng)目施工進(jìn)度如何，鋼材采購(gòu)節(jié)奏有無(wú)變化？

從7月份需求情況來(lái)看，華東區(qū)域上海、浙江、安徽區(qū)域逐漸進(jìn)入雨季、高溫天氣施工進(jìn)度有所影響，整體采購(gòu)量預(yù)計(jì)有所下降；目前鋼材的整體采購(gòu)模式按需進(jìn)行采購(gòu)。

房地產(chǎn)行業(yè)整體低迷，新開(kāi)工面積大幅回落，拿地完成情況大打折扣。在穩(wěn)增長(zhǎng)政策和“房住不炒”的基調(diào)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然處在未來(lái)企穩(wěn)預(yù)期的醞釀期。另一方面，我國(guó)制造業(yè)仍將持續(xù)發(fā)展，用鋼占比逐年提升，且企業(yè)在需求復(fù)蘇時(shí)的補(bǔ)庫(kù)周期或?qū)⒎糯髮?duì)鋼材的需求。

鋼價(jià)經(jīng)多日連續(xù)反彈，鋼廠維持高位生產(chǎn)，短期供給端將呈現(xiàn)較強(qiáng)的韌性。但市場(chǎng)需求依舊低迷。目前仍以降庫(kù)為主，生產(chǎn)訂單尚可。由于北方高溫南方梅雨天氣的影響，項(xiàng)目有效施工進(jìn)度受到影響，終端采購(gòu)節(jié)奏也將放緩。采購(gòu)節(jié)奏暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)跡象。

氣溫級(jí)降雨對(duì)建筑施工影響是客觀存在的，每年如此，影響力不同而已，相對(duì)于氣溫影響要小于比較極端的降雨影響，可以通過(guò)調(diào)整施工時(shí)間段來(lái)規(guī)避，但如果是持續(xù)性的明顯降水，對(duì)需求影響就要大一些，今年北方地區(qū)降雨較往年明顯減少，反而氣溫更高了，處于比較干旱少雨的特征，所以對(duì)需求整體影響比較有限，目前下游施工進(jìn)度還是按部就班，不存在明顯的換擋情況，預(yù)計(jì)7月份采購(gòu)相對(duì)比較平穩(wěn)或是略有收縮。

去年多個(gè)項(xiàng)目回款情況較差，直至近期仍未完成，今年上半年新項(xiàng)目基本未參與投標(biāo)，主要以市場(chǎng)銷(xiāo)售為主。而今年以來(lái)黑色市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，終端需求釋放緩慢，因此現(xiàn)貨庫(kù)存也未大量囤積。近期房地產(chǎn)端頻繁釋放寬松信號(hào)，后期將多關(guān)注房地產(chǎn)利好政策落地情況，會(huì)結(jié)合市場(chǎng)變化考慮增加工程配送體量。

氣溫對(duì)施工有一定的影響，但程度有限。據(jù)我們所供工地?cái)?shù)據(jù)來(lái)看，大部分項(xiàng)目還是在按進(jìn)度采購(gòu)和執(zhí)行。

今年第一季度鋼廠生產(chǎn)比較滿負(fù)荷，日均鐵水產(chǎn)量高，四五月份需求不及預(yù)期后，造成鋼價(jià)暴跌，鋼廠虧損。六七月份一直處于強(qiáng)預(yù)期弱需求的時(shí)期，鋼廠經(jīng)過(guò)前期虧損后生產(chǎn)相對(duì)謹(jǐn)慎，維持低庫(kù)存，七月份需求這塊估計(jì)也是不溫不火，但市場(chǎng)對(duì)國(guó)家出刺激政策這塊預(yù)期很強(qiáng)，需要多觀察。

地產(chǎn)資金跟不上，項(xiàng)目做不起來(lái)；基建進(jìn)度正常，目前下游施工單位沒(méi)什么變化，云南高速公路已處于停工狀態(tài)。

以房地產(chǎn)視角來(lái)看，新開(kāi)工的總規(guī)模未來(lái)一定是下降的，對(duì)應(yīng)的是螺紋鋼消費(fèi)需求的下降，但這并不是意味著市場(chǎng)對(duì)鐵元素的消費(fèi)見(jiàn)頂。商業(yè)建筑鋼構(gòu)化，住宅建筑鋼結(jié)構(gòu)比例提升，住宅建筑大戶型化等都還是離不開(kāi)對(duì)鐵元素的消費(fèi)，特別是鋼結(jié)構(gòu)比例的提高，將極大的緩解鋼鐵行業(yè)因?yàn)槁菁y鋼消費(fèi)萎縮的建筑材市場(chǎng)，以H型鋼、工角槽型鋼、方管矩形管焊管等型材組成的鋼結(jié)構(gòu)建筑增加，也必然推動(dòng)相關(guān)鋼材品種需求增加，進(jìn)而保持鐵水產(chǎn)量維持在高位。

今年總體項(xiàng)目進(jìn)度以及采購(gòu)節(jié)奏相比去年有所減緩，上半年隨著南方及華東地區(qū)連續(xù)降雨，北方逐漸進(jìn)入高溫天氣，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)需求跌至相對(duì)谷底，抑制鋼鐵整體消費(fèi)釋放。

3.7月份行情怎么看，對(duì)房地產(chǎn)政策預(yù)期如降低房貸利率，松綁限購(gòu)政策等看法如何？

7月份整體行情震蕩偏弱，一方面供應(yīng)端，螺紋鋼利潤(rùn)尚可，螺紋鋼產(chǎn)量和庫(kù)存處于低位，有部分鋼廠已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)螺紋鋼供應(yīng)會(huì)有小幅增量；另一方面需求端，受天氣影響，采購(gòu)會(huì)有所下滑；從目前采購(gòu)情況來(lái)看整體需求環(huán)比持平，與去年同期相比有所增加，預(yù)計(jì)7月份整體呈現(xiàn)強(qiáng)供給、弱需求的局面。房產(chǎn)政策方面周邊區(qū)域政策有所放松，但在整體大背景下，市場(chǎng)購(gòu)房信心依舊不足，整體房產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)有較大改善空間。

對(duì)于7月份行情，短期來(lái)看國(guó)內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走弱，淡季需求不足，降息率先落地，后續(xù)政策加碼，外部風(fēng)險(xiǎn)猶存”的格局。

6月份制造業(yè)PMI為49.0%（上月值48.8%）比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所改善。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，7月份暑期淡季，需求仍然顯現(xiàn)不足，整個(gè)鋼市依然震蕩走弱的行情。但要關(guān)注行情變化的兩個(gè)主要方向：其一，鋼廠主動(dòng)限產(chǎn)的力度；其二：增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能相關(guān)政策的落地進(jìn)度。

7月個(gè)人持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，已然進(jìn)入淡季，現(xiàn)實(shí)情況權(quán)重降低，更多的是對(duì)政策和旺季預(yù)期的博弈，只要現(xiàn)實(shí)不是超預(yù)期的差，行情還會(huì)維持目前的走勢(shì)。至于對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的看法，整體的長(zhǎng)維度供需結(jié)構(gòu)是在轉(zhuǎn)差的，品種板塊間矛盾是激化的，需要板塊兒之間再平衡，或者弱勢(shì)板塊需要進(jìn)行產(chǎn)能出清，至少也是要維持階段性的供需結(jié)構(gòu)平衡。我認(rèn)為地產(chǎn)方面的政策是明確的，救末端并非救開(kāi)端，通過(guò)救末端來(lái)緩解行業(yè)的債務(wù)壓力，進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的需求，再大力地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的占比，無(wú)異于飲鴆止渴，短期可以解決問(wèn)題，長(zhǎng)期是埋下更大的隱患，這也與監(jiān)管層一直強(qiáng)調(diào)的不以房地產(chǎn)作為短期的經(jīng)濟(jì)刺激手段，整體經(jīng)濟(jì)是在調(diào)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程當(dāng)中，也必須要摒棄過(guò)往的比較粗獷的發(fā)展方式，且目前正在進(jìn)行當(dāng)中，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展鋪平道路。

國(guó)家下半年為了整年的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，也會(huì)適當(dāng)出政策，所以鋼價(jià)這塊下半年沒(méi)有深跌的基礎(chǔ)，從去年開(kāi)始人口數(shù)量下降，房地產(chǎn)進(jìn)入轉(zhuǎn)折點(diǎn)，房地產(chǎn)需求這塊恐沒(méi)有好的表現(xiàn)，房產(chǎn)需求會(huì)逐年降低，建材需求也不會(huì)特別好，下半年的行情應(yīng)該是在低位震蕩。整個(gè)市場(chǎng)的大方向產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，后面兩三年甚至五年，整個(gè)行業(yè)將進(jìn)入洗牌期。

7月份行情暫時(shí)不會(huì)有太大變化，房地產(chǎn)不太理想，沒(méi)有什么實(shí)際的需求。真正成交量起來(lái)差不多應(yīng)該是在8-9月份，后面直到年底會(huì)旺季一些。

今年五月開(kāi)始的這波反彈一方面是成材低庫(kù)存的基礎(chǔ)，另一方面也是市場(chǎng)不斷“小作文”的幫助：這從很多大宗商品同漲同跌就可見(jiàn)一斑。這些“小作文”終將在7月政治局會(huì)議前后揭開(kāi)面紗，如果符合預(yù)期就小幅調(diào)整，不及預(yù)期就大幅調(diào)整，超出預(yù)期的話有可能會(huì)繼續(xù)上漲（但概率較小）。整體對(duì)7月行情是一個(gè)沖高回落的判斷，拐點(diǎn)在下旬概率大。

個(gè)人認(rèn)為7月份市場(chǎng)行情相對(duì)偏弱，目前受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，螺紋鋼消費(fèi)出現(xiàn)了下降，短期內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)利潤(rùn)低微，行情也相對(duì)表現(xiàn)弱勢(shì)，有很多人問(wèn)這波下跌的主導(dǎo)因素是什么，首先是利好出盡，但現(xiàn)實(shí)較弱，最新一輪即將召開(kāi)的經(jīng)濟(jì)刺激政策會(huì)議，里面都沒(méi)有關(guān)于基建和建設(shè)的內(nèi)容，都是跟高科技有關(guān)的，其次這個(gè)月是六月份，屬于銀行資金半年調(diào)頭，所以好多資金急需還貸款。綜上所述，這波下跌就演變成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是鋼市還是股市，都是下跌為主。預(yù)計(jì)七月市場(chǎng)行情繼續(xù)維持弱勢(shì)。

房地產(chǎn)行業(yè)是鋼鐵行業(yè)的晴雨表，房地產(chǎn)新開(kāi)工的項(xiàng)目也決定房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鋼材需求的節(jié)奏。在市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷的情況下，“降低房貸利率，松綁限購(gòu)政策”是撬動(dòng)當(dāng)前市場(chǎng)需求的有力舉措，尤其是市場(chǎng)基礎(chǔ)面尚未完全好轉(zhuǎn)，促進(jìn)改善性需求釋放仍是當(dāng)前重要的發(fā)力點(diǎn)。預(yù)計(jì)隨著多項(xiàng)寬松政策的疊加效果逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)今年內(nèi)房地產(chǎn)投資將維持穩(wěn)定發(fā)展，一定程度上支撐鋼價(jià)。回顧前半年，低迷的市場(chǎng)環(huán)境以及不斷下跌的價(jià)格，使鋼貿(mào)市場(chǎng)跌落谷底。隨著國(guó)家一些列政策的出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期或進(jìn)一步好轉(zhuǎn)和修復(fù)，多個(gè)政策疊加有望帶動(dòng)鋼貿(mào)市場(chǎng)“觸底反彈”，6月底的價(jià)格開(kāi)始有些許震蕩向上的趨勢(shì)，相信7月份價(jià)格將會(huì)逐漸“回暖”。

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