2023年6月份全國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI為48.1%，環(huán)比回升7.9個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)指數(shù)仍處于榮枯線下方，顯示6月份國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)形勢(shì)進(jìn)一步回暖。分指標(biāo)來(lái)看，本月PMI各項(xiàng)分指數(shù)普遍轉(zhuǎn)上升態(tài)勢(shì)，其中出廠價(jià)格指數(shù)大幅上升，原料采購(gòu)價(jià)、新訂單、產(chǎn)出、原材料采購(gòu)量等分項(xiàng)指數(shù)均表現(xiàn)出良好回升態(tài)勢(shì)，僅成品材庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)維持降勢(shì)。具體來(lái)看，6月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)開啟強(qiáng)勢(shì)反彈趨勢(shì)，主要在于市場(chǎng)對(duì)宏觀刺激政策的預(yù)期加強(qiáng)，加上前期4-5月鋼價(jià)超跌，市場(chǎng)庫(kù)存降至同期低位水平，同時(shí)原料成本止跌回升，均帶動(dòng)鋼材期現(xiàn)價(jià)格雙雙止跌反彈。雖然說(shuō)本月終端需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，不過(guò)當(dāng)前基本面矛盾尚不明顯，市場(chǎng)主要仍是不斷交易宏觀預(yù)期帶來(lái)的利好。對(duì)于即將到來(lái)的7月份，政策能否如期落地，需求能否破解不足，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)是否繼續(xù)上揚(yáng)，下面筆者從PMI各項(xiàng)指數(shù)進(jìn)行分析解讀。

圖一、Mysteel中國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)

圖二、Mysteel中國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)

一、國(guó)內(nèi)主要鋼材品種價(jià)格低位反彈

1、國(guó)內(nèi)螺紋鋼均價(jià)低位反彈

圖三、全國(guó)螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)

截至6月30日，Myspic國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)143.45，月環(huán)比回升3.66% ，較去年同期相比下跌12.47%；國(guó)內(nèi)長(zhǎng)材指數(shù)為159.93，月環(huán)比上漲4.27%，較去年同期下跌13.28%；螺紋鋼指數(shù)為151.95，月環(huán)比回升4.35%，較去年同期下跌12.82%。

6月份全國(guó)建筑鋼材價(jià)格有所回漲。截至30日，全國(guó)主要城市20mm HRB400E材質(zhì)螺紋鋼市場(chǎng)平均價(jià)格在3855元/噸，月環(huán)比上漲175元/噸，較去年同期下跌422元/噸。

2、國(guó)內(nèi)熱軋均價(jià)小幅回升

圖四、全國(guó)熱軋卷板價(jià)格走勢(shì)

截至6月30日，國(guó)內(nèi)扁平材指數(shù)為127.68，較上月環(huán)比上漲2.92%，較去年同期下跌11.48%；其中熱卷指數(shù)為138.58，較上月環(huán)比上漲3.72%，較去年同期下跌12.00%。

截至6月30日，國(guó)內(nèi)24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3915元/噸，月環(huán)比上漲145元/噸，較去年同期下跌385元/噸。

二、成材反彈修復(fù)利潤(rùn) 鋼廠產(chǎn)量止降回升

6月份，全國(guó)鋼鐵行業(yè)鋼廠產(chǎn)出指數(shù)較5月份回升9.7個(gè)百分點(diǎn)，終值49.5，連續(xù)兩月回升。具體來(lái)看，本月國(guó)內(nèi)鋼鐵供應(yīng)水平小幅上移，主要來(lái)看本月鋼價(jià)止跌回升，鋼廠利潤(rùn)逐漸修復(fù)，隨之而來(lái)鋼廠檢修復(fù)產(chǎn)的計(jì)劃逐步增多，后半月鋼廠生產(chǎn)積極性良好，整體產(chǎn)量持續(xù)回升。

從相關(guān)指數(shù)來(lái)看，本月成品材出廠價(jià)指數(shù)大幅回升63.0個(gè)百分點(diǎn)至64.8，成品材庫(kù)存指數(shù)微幅下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至42.5，原材料庫(kù)存指數(shù)上升10個(gè)百分點(diǎn)至44.4，原料采購(gòu)價(jià)指數(shù)上升47.4個(gè)百分點(diǎn)至53.2，國(guó)內(nèi)原材料采購(gòu)量指數(shù)上升11.3個(gè)百分點(diǎn)至52.6，國(guó)外原材料采購(gòu)量指數(shù)上升13.5個(gè)百分點(diǎn)至49.7，可見(jiàn)隨著生產(chǎn)積極性提升，鋼廠原料備采及原料庫(kù)存均開始增加。

相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年6月30日Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)五大品種生產(chǎn)企業(yè)周產(chǎn)量為940.7萬(wàn)噸，較6月1日增加15.1萬(wàn)噸，五大品種鋼廠庫(kù)存為454.3萬(wàn)噸，較6月1日下降30.7萬(wàn)噸，五大品種市場(chǎng)庫(kù)存為1008.4萬(wàn)噸，較6月1日下降184.7萬(wàn)噸。對(duì)于7月份而言，考慮到前期鋼廠檢修潮結(jié)束，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)保持利潤(rùn)的情況下，短期產(chǎn)量或繼續(xù)小幅回升，預(yù)計(jì)7月份國(guó)內(nèi)鋼鐵供給或繼續(xù)小幅增加。

圖五、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)出指數(shù)

圖六、鋼廠成品材庫(kù)存指數(shù)

三、原燃料大幅回漲 生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快

6月份原材料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)53.2，環(huán)比大幅回升47.4個(gè)百分點(diǎn)，在鋼廠利潤(rùn)修復(fù)且預(yù)期向好的情況下，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿提升，帶動(dòng)原材料價(jià)格大幅回漲。截止6月30日，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，Myipic綜合指數(shù)為130.97，環(huán)比上月上漲10.75%，同比去年回升1.62%。其中進(jìn)口礦同比回升1.35%，國(guó)產(chǎn)礦同比回升2.11%。

6月份原材料庫(kù)存指數(shù)44.4，環(huán)比回升10.0個(gè)百分點(diǎn)。截止6月30日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為12742.00 萬(wàn)噸，環(huán)比降50.98 萬(wàn)噸，日均疏港量308.31 萬(wàn)噸，環(huán)比增4.49 萬(wàn)噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為8544.52 萬(wàn)噸，環(huán)比減少29.85 萬(wàn)噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)230家中國(guó)獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存71.66萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.84%，Mysteel統(tǒng)計(jì)247家中國(guó)鋼廠焦炭庫(kù)存604.17萬(wàn)噸，環(huán)比微增0.55%。

在鋼廠利潤(rùn)有所回升后，長(zhǎng)短流程復(fù)產(chǎn)意愿均有所增強(qiáng)，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快，帶動(dòng)原材價(jià)格低位回升。而成材剛性需求受“淡季”效應(yīng)影響，并未有亮眼表現(xiàn)，價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)力稍顯不足，因此原材大幅回漲后，在一定程度上壓縮了成材的利潤(rùn)，鋼廠產(chǎn)量回升的高度也較為有限。短期雙焦供給面仍處于相對(duì)寬松狀態(tài)，價(jià)格易跌難漲，而鐵礦石在庫(kù)存偏低的情況下，價(jià)格存在一定支撐。因此預(yù)計(jì)7月份原燃料價(jià)格仍有反彈的可能，但空間不大。

圖七、原材料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)

四、終端需求韌性尚可 新訂單指數(shù)繼續(xù)回升

6月份，全國(guó)鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)44.5，月環(huán)比回升8.1個(gè)百分點(diǎn)，表明市場(chǎng)交易情緒繼續(xù)回升，終端需求疊加投機(jī)需求整體表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)。

6月份市場(chǎng)在宏觀預(yù)期向好的情況下，投機(jī)需求表現(xiàn)較為活躍，帶動(dòng)價(jià)格小幅回升。進(jìn)入7月份，高溫多雨天氣進(jìn)一步制約需求的釋放，因此基建需求雖韌性較好，但仍不足以彌補(bǔ)房建需求的缺失；制造業(yè)方面，從我網(wǎng)制造業(yè)用鋼調(diào)研來(lái)看，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)心態(tài)雖有好轉(zhuǎn)，但采購(gòu)仍以剛需即采即消為主；家電行業(yè)景氣度相對(duì)較好，行業(yè)用鋼韌性仍存；汽車行業(yè)在政策補(bǔ)貼推動(dòng)下，需求表現(xiàn)也相對(duì)可觀；唯有機(jī)械行業(yè)推動(dòng)乏力，市場(chǎng)活躍度不高。整體而言，7月份下游需求或?qū)⒗^續(xù)回落。

圖八、新訂單指數(shù)

五、海外需求持續(xù)萎靡 鋼材出口難有起色

6月份全國(guó)鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)44.5，較5月份回升8.1個(gè)百分點(diǎn)。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年5月中國(guó)出口鋼材835.6萬(wàn)噸，同比上漲7.7%，環(huán)比上漲5.4%，1-5月份出口3636.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)40.9%。5月中國(guó)進(jìn)口鋼材63.1萬(wàn)噸，較上月增加4.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.9%；1-5月累計(jì)進(jìn)口鋼材312.9萬(wàn)噸，同比下降37.1%。

6月份中國(guó)各品種鋼材出口FOB報(bào)價(jià)有所企穩(wěn)，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼出口可成交FOB報(bào)價(jià)在575美元/噸左右，較上月下跌5美元/噸，熱軋板卷出口可成交FOB報(bào)在545美元/噸左右，較上月上漲15美元/噸。具體來(lái)看，6月份海內(nèi)外鋼價(jià)走出不同步伐，受內(nèi)貿(mào)價(jià)格低位反彈影響，鋼材出口報(bào)價(jià)也持續(xù)上漲，以熱卷為例我國(guó)出口報(bào)價(jià)在上半年領(lǐng)漲亞洲。但海外市場(chǎng)需求持續(xù)萎靡表現(xiàn)，詢單進(jìn)一步減少，我國(guó)出口報(bào)價(jià)跟隨內(nèi)貿(mào)上漲情況下，出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸減弱，后半月出口報(bào)價(jià)開始出現(xiàn)回調(diào)。綜合來(lái)看，短期內(nèi)我國(guó)鋼材出口仍然難有起色，7月份鋼材出口或繼續(xù)保持低位運(yùn)行。

圖九、新出口訂單指數(shù)

六、7月份鋼市分析展望

縱觀6月份，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)開啟強(qiáng)勢(shì)反彈趨勢(shì)，主要在于市場(chǎng)對(duì)宏觀刺激政策的預(yù)期加強(qiáng)，加上前期4-5月鋼價(jià)超跌，市場(chǎng)庫(kù)存降至同期低位水平，同時(shí)原料成本止跌回升，均帶動(dòng)鋼材期現(xiàn)價(jià)格雙雙止跌反彈。雖然說(shuō)本月終端需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，不過(guò)當(dāng)前基本面矛盾尚不明顯，市場(chǎng)主要仍是不斷交易宏觀預(yù)期帶來(lái)的利好。

展望7月份，筆者認(rèn)為當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需預(yù)期變化不大，短期焦點(diǎn)仍處于宏觀政策的預(yù)期上，整體鋼價(jià)或維持反彈震蕩趨勢(shì)。首先，宏觀面，從當(dāng)前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而言，整體表現(xiàn)不及預(yù)期，但半年期將過(guò)，市場(chǎng)對(duì)于刺激政策出臺(tái)預(yù)期十足，整體情緒也較為期待。供給面，當(dāng)前鋼材生產(chǎn)維持一定利潤(rùn)，生產(chǎn)積極性較高，且前期檢修減產(chǎn)潮已過(guò)，若政策面沒(méi)有明確的壓減計(jì)劃，短期市場(chǎng)將面臨產(chǎn)量的持續(xù)恢復(fù)。再看需求端，7月份各地或現(xiàn)持續(xù)性高溫天氣，傳統(tǒng)“淡季”效應(yīng)猶在，對(duì)于需求的快速恢復(fù)預(yù)期較低。從基本面而言，短期基本面的矛盾仍處于積累階段，供大于求正逐漸表現(xiàn)在庫(kù)存的累庫(kù)上，市場(chǎng)交易重點(diǎn)仍在于政策預(yù)期帶來(lái)的利好。綜合預(yù)計(jì)，7月份國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格或以區(qū)間反復(fù)震蕩并小幅上漲的表現(xiàn)為主。

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