概述：回顧鋼市5月走勢，國內主要鋼材品種呈現震蕩下行。截止2月29日，鋼材綜合價格指數上漲201個點，熱軋、冷軋價格分別下跌217和144個點。5月國內電工鋼在需求逐步下滑以及原料成本價格大幅回落影響下，電工鋼品種價格呈現大幅下跌，截止截止5月31日，Mysteel無取向硅鋼相對價格指數為5115，月環比下跌285。展望6月，原料端情緒面或階段性反彈、硅鋼品種供應穩中小幅增加、以及國內硅鋼下游需求處于淡季影響下，國內電工鋼品種整體低位震蕩運行為主。

一、硅鋼軋硬卷成本持續下滑 硅鋼品種難有支撐

    國內民營企業多為外采硅鋼軋硬卷，硅鋼軋硬卷成本取決企業民營企業定價依據。進入2023年以來，硅鋼軋硬卷成本持續走弱，截止5月，華東地區全流程鋼廠硅鋼軋硬卷結算價格4200-4270元/噸，較4月份有所下調，從無取向硅鋼當前出廠價格而言相對偏低，隨著近2個月貨訂貨指導價格持續回落，民營企業利潤持續呈壓縮狀態。對于6月份，無取向硅鋼軋硬卷價格在爐料成本震蕩上行中，3月份無取向硅鋼軋硬卷結算成本或維持甚至有一定上調可能。

二、現貨價格主流持續走跌 貿易商虧損較大

筆者選取武鋼材質50WW800規格0.5*1200*C的市場三地價格作為分析，截止5月30日，上海市場現貨價格月環比下跌140元/噸至5300元/噸；廣州市場現貨價格跌350元/噸至5050元/噸；武漢市場現貨價格月環比跌250元/噸至5150元/噸。可以看出三大主流市場現貨價格明顯下跌，其中以廣州跌幅最明顯。市場反饋看，隨著3月底國內鋼材震蕩回落以來，無取向硅鋼價格跌幅較大，多地出現價格出現嚴重倒掛，虧損高達800元/噸，隨后鋼廠陸續出臺追補政策，貿易商虧損幅度有所緩解。

三、爐料成本震蕩下行 硅鋼出廠指導價相繼下調                                     

 5月爐料價格的持續走弱，62%的鐵礦石價格下跌2美元，焦炭綜合價格指數下跌324個點，廢鋼價格下跌145個點。爐料成本下調，進一步壓縮5月鋼鐵水生產成本，鋼廠在大范圍在盈虧邊緣浮動，或小幅盈利的背景下，鋼價下跌迫使硅鋼品種價格下調。從部分鋼廠5月出臺價格政策看，6月份寶鋼股份無取向硅鋼基價基價下調200元/噸，首鋼無取向下調200元/噸，鞍鋼、本鋼同樣下調200元/噸，月初沙鋼出臺6月份無取向硅鋼出廠指導價下調300元/噸。其他民營企業企業下調在5月份訂貨價格累計下調350-500元/噸，基價訂貨僅維持4700-4900元/噸。

四、4月無取向硅鋼出口同比增長18.37%  1-4月下滑12.54%

海關總署統計數據顯示，2023年4月我國無取向硅鋼出口總量6.47萬噸，同比增長18.37%，1-4月份累計出口23.22萬噸，同比下滑12.54%；無取向硅鋼4月份進口總量1.36萬噸，同比下滑20.75%，1-4月份累計進口5.04萬噸，同比下滑36.57%。

2023年4月份取向硅鋼出口總量5.01萬噸，同比增長65.16%，1-4月份累計出口16.19萬噸，同比增長34.99%；取向硅鋼4月份進口總量1.71萬噸，同比增長119.05%，1-4月份累計進口6.08萬噸，同比增長107.15%。可以看出1-4月受國內價格回落對出口漸漸失去價格優勢，2季度出口總量情況也將面臨較大壓力。

五、下游需求方面

4月份下游電機產量月環比下滑，年同比增長。數據顯示，我國洗滌電機4月份產量1177.1萬臺，月環比微降，年同比增長26%；空調電機4月產量4241.7萬臺，月環比微降，年同比增長5.3%。歷年空調電機產量數據顯示，1-4月份基本屬于空調電機生產旺季4月份以后逐步趨于淡季，從今年4月份空調電機產量數據看，同比持續沖高，說明空調電機需求表現偏好；而洗滌電機產量基本全年未有淡旺季之分，但今年1-4月份產量數據表現較好。

4月新能源車月產銷產銷同比均增長1.1倍。4月，新能源汽車產銷分別完成64萬輛和63.6萬輛，產銷同比均增長1.1倍。其中純電動汽車產銷分別完成48.3萬輛和47.1萬輛，同比分別增長99.4%和103.7%；插電式混合動力汽車產銷分別完成15.7萬輛和16.5萬輛，同比分別增長125.9%和144.5%；燃料電池汽車產銷分別完成0.04萬輛和0.03萬輛，同比分別增長128.1%和222.3%。

六、總結展望

供應方面，6月份國內主要企業生產開整體維持正常開工，民營企業開達產率相對偏低，重點企業基本達產率維持75%左右，部分國營中低牌號訂單繼續中等水平維持，高端資源供應相對處于飽和狀態。從近期我網對重點企業跟蹤情況看，受成交不是太順暢影響，庫存有所增加。

成本端看，6月份期貨電子盤持續走強，爐料現貨價格也相繼上調，硅鋼軋硬卷訂貨成本也隨之上調，雖5月份有一定下調，考慮到長流程鋼廠當前煉鋼利潤有所恢復，若成本持續支撐下硅鋼軋硬卷6月份或許有繼續上調可能，對硅鋼現貨指導價有明顯支撐。

需求方面，從部分家電電機產產量趨勢看，6月-8月處于相對淡季，對硅鋼需求有一定下滑；新能源等重點行業依舊具備支撐，光伏、風能發電機組行業同比環比均一定增長，仍能彌補硅鋼部分缺口，出口方面尚且維持部分國外需求。

綜合來看，6月份進入進入傳統淡季階段，整個行業消費、投資等預期仍有待相關政策刺激，在成本、利潤明顯支撐下，為此，在產業多空博一下筆者認為6月份國內硅鋼行情窄幅震蕩運行為主。

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