回顧5月鋼鐵市場，鐵礦石及雙焦價格明顯下行，成本下移后鋼廠利潤有所修復，鐵水產量繼續高位運行。進入6月，市場對于政策性限產預期開始發酵，當前鋼廠生產同比去年有何變化，未來有無減產計劃？高溫、雨季到來，下游需求有何影響？6月份行情怎么看？截至2023年6月5日，Mysteel采訪了10位來自鋼廠和貿易商等企業的獨家觀點，一起碰撞思維火花。

核心觀點：

1.供應方面，大咖們表示當前由于利潤收窄及廢鋼緊缺，部分電爐廠開始主動減產，但高爐因有利潤支撐，加上6月份接單情況良好，短期供應將繼續維持，政策性限產預計會在下半年有相關消息。

2.需求方面，大咖們表示當前房地產表現不及預期，基建由于前置發力，后期在高基數的基礎上加碼空間有限。同時高溫雨季對施工項目有所影響，6月整體需求改善空間有限。

3.對于6月份的行情，大咖們表示雖然從基本面來講鋼材市場面臨壓力，但鋼價持續下跌兩個多月，后續下跌空間有限，期待能有一些利好政策出臺助力鋼價反彈，在弱勢震蕩行情中建議貿易企業謹慎、穩健操作為主。

1.供應話題：5月原料價格下行帶動成材利潤修復，鐵水產量依舊高位運行，鋼廠主動性減產意愿降低，市場對于政策性限產預期逐漸發酵，請問目前鋼廠的生產同比去年有何變化，未來有無減產計劃？

3月下旬起，由于鋼材價格持續下跌，永鋼調整生產、銷售、庫存策略，1至4月建筑鋼材產量同比減少10萬噸，降幅3%。同時提高庫存周轉率，降低鋼材庫存規模，目前建筑鋼材庫10至12萬噸水平，處于歷史低位水平。并且5月鋼廠由盈轉虧后，計劃通過降低鐵礦石品位，減少廢鋼添加，繼續減產6至8萬噸以減小市場供給壓力。

目前來看，鋼廠的產量較去年基本變化不大，廠里庫存目前5萬噸左右，處于低位。另外，華南電爐鋼廠受利潤收窄及廢鋼緊缺影響主動減產的較多，少量高爐鋼廠4-5月有檢修。預計下半年北方會有政策性限產的消息，廠里暫定于七月份會停產檢修，但具體時間還有待商定。

5月份較去年同期生產、庫存、及訂單均有近20%縮減。如果低價資源成交出現好轉及相關政策轉化則利好，但隨著梅雨季的到來又利空價格走勢，對于像我公司以聲測管等系列樁基產品的主流生產企業來說影響較大，六月份行情持延續弱勢運行觀點。后期生產、庫存均以訂單合理排產為主。

我們正常生產，產量基本沒有變化。我們終端產品以帶鋼為主，建材基本不生產，目前6月份的訂單已接滿，產銷平衡。

從供應來看，隨著焦煤、焦炭、鐵礦等原材料價格的下跌，鋼廠生產成本也明顯下降，目前高爐廠減產意向小，部分電爐廠還有復產的情況，供應難以減少，6月份供應繼續維持當前水平的概率較大

2.需求話題：近期房地產數據依舊低迷，存量基建增長空間有限，南方雨季到來對項目施工有何影響，終端訂單未來有無改善空間？

從下游訂單看，今年需求一般，江浙滬地區基建大于房建，鋼廠終端直供量回升。不過隨著2季度專項債發行放緩，資金再次制約基建需求的釋放。而房地產依舊以存續項目為主，但由于市場體量還在，短期需求仍有支撐。

需求方面，主要還是受房地產拖累比較嚴重，加上6-7月廣東地區迎來傳統淡季及臺風雨水影響，對于短期內需求看不到轉好的跡象。

近期市場需求疲軟，鋼廠繼續降低原料庫存，鐵礦石、廢鋼等價格明顯下跌，鋼材成本支撐進一步下移。而鋼價延續弱勢，市場情緒普遍看弱，需求遲遲不能恢復。客戶訂單持觀望較多，難以有所突破。

預估2023年新生兒數量跌破900萬，人口紅利消失，地產躺平，基建不行，地方債按下暫停，央行放水，資金到不了實體，加上美元2023年6月、7月份大概率繼續加息，鷹派強調高利率維持到2024年底，出口數據進一步惡化，短期需求難言樂觀。

6月份終端訂單改善空間有限。從5月份地產數據數據來看，新拿地面積和新開工面積均不理想，而且政策上也以保交樓為主，因此房地產方面的需求增量十分有限；基建方面由于前置發力，后期在高基數的基礎上繼續加碼的空間有限。同時按往年經驗來看，北方高溫南方雨季都將會對施工力度有所影響，因此6月份終端訂單改善空間較為有限。

從需求來看，今年房地產行情一直處于低迷狀態，基建項目整體資金情況也不好，在資金緊張的情況下，下游需求也難以明顯釋放。

3、6月份行情怎么看？

6月行情的核心矛盾在于海外衰退風險疊加原料價格下跌對鋼材價格的拖累，以及地產需求收縮對產業形成負反饋，導致鋼材價格螺旋式下跌。

對6月份行情整體看法不悲觀，但是也不會太樂觀。因此從供需兩方面來看，6月份鋼材行情難以好轉。但是另一方面，6月份是上半年的最后一個月，整個上半年國內經濟表現都比較差，后期或許能有一些利好政策出臺，此外價格持續下跌了兩個多月，繼續下跌的空間應該也不大了。作為貿易企業，我們還是謹慎、穩健操作為主。

康波理論的萬物皆周期，熱卷、螺紋期貨，月線、季線走勢已步入深水區，成本端：進口焦煤價格一波比一波低，焦炭成坍塌，鐵礦石萎靡不振。當然跌多了會有反彈，也僅是反彈而已，認清現實、直面挑戰，毛主席說的“論持久戰”，今天鋼鐵形式以及進入到找底、再找底的持久過程中，僅個人看法，入市有風險，投資需謹慎。

6月份價格波動不會太大，漲跌均有限，調整幅度在100元/噸以內。如若跌價，目前市場螺紋、熱卷、冷卷社會庫存不大，上半年多數貿易商心態都比較謹慎，沒有做過多庫存，并且現階段價位偏低，原材料價格已經下跌了很多，接近觸底，再次大幅度下跌的可能性較小。如若漲價，需求端支撐作用不足，6月份處于淡季，并且可能7、8月份也是如此，另外現階段低成本的溢價空間也有限。

五月份鋼材價格呈現偏弱態勢，價格難以回漲。同時原料端的持續回落，成本下移，利潤收縮，導致市場情緒逐步悲觀。而終端需求的疲弱所帶來現貨價格走低的主基調在短期內將不會有較大逆轉，同時庫存壓力終將拖累現貨價格。就六月份而言，需求端市場受制于訂單量少，難以對價格形成支撐，后期或將迎來雨季、高溫天氣，需求難有改善。故預計六月鋼材價格仍偏弱運行。

6月份是傳統淡季，從成本端來看，燃料類基本已筑底，沒有太大的下跌空間；原料方面最大的不確定性在礦粉，鋼材的價格和需求如果未見起色，礦粉大概率下行，但下行的空間有限。從供給端來看，前期檢修的高爐陸續有復產跡象，總體的鐵水量預計持穩或微增，廢鋼資源緊缺疊加價格相對高位，短流程鋼廠預計還將處于限產狀態。從需求端來看，難言改觀，與5月份相比，維持相對穩定狀態。綜上，6月份的鋼材價格與5月份相比，個人觀點是持平或窄幅下調，震蕩區間在100～200，鋼廠繼續在成本線附近掙扎。

對于6月份而言，價格有上行空間，但難言反轉。在從3月中旬開始跌價，到現在已經去了將近1000塊錢，鋼廠、貿易商都沒利潤。現在鋼廠利潤有所修復，部分企業又開始復產，但是需求淡季也不能忽視，所以產量回升也比較有限。而且華東價格調整很快，價格已經比北方低100多，算上運費，能有將近300的價差，北材南下的計劃整體延后。加上前期市場主動去庫，大家庫存都處于正常水平偏下，社會庫存里有很多貨權其實是在期現手里，貿易商手里不多，沒多大壓力，因此需求稍有好轉，或者持續，大家拉漲價格節奏也快。不過考慮到現在鋼廠即期利潤相對可觀，復產節奏也在一定程度上壓制了價格的上行空間。所以6月份價格有一定的上行空間，但難言反轉。

經過4 、5兩個月的陰跌，鋼材市場普遍下降了600元/噸左右。導致鋼貿商對于6月份行情更加謹慎操作，我認為再下降空間有限，建議還是多做背靠背兩頭對鎖，做現貨的還是快進快出，保證維持客戶需求便可，剩者為王，保證正常資金運轉。當前下游需求疲軟，鋼廠減產檢修節奏有所放緩，短期內鋼價壓力尚存，做好心態調整。

對于下半年的行情還是有期待，主要看政策面會不會有利好消息落地到鋼鐵行業。

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