Mysteel月報(bào)：6月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格有望筑底反彈

2023-06-04 21:21 來源：我的鋼鐵網(wǎng) 作者：萬超

概述：5月份建筑鋼材價(jià)格大幅下跌，上海螺紋鋼價(jià)格從3830元/噸跌至3510元/噸，跌幅320元/噸。核心邏輯是成本再下一個(gè)臺(tái)階，產(chǎn)業(yè)信心悲觀。現(xiàn)今供需雙弱，庫(kù)存卻在加速去化。6月份正值半年度，市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策的期盼也愈發(fā)強(qiáng)烈，或成為行情的重要轉(zhuǎn)折。

一、5月份全國(guó)螺紋鋼均價(jià)大幅下跌跌幅環(huán)比收窄

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材受成本再度下移影響，價(jià)格呈現(xiàn)大幅下跌態(tài)勢(shì)，跌幅環(huán)比有所收窄。截止5月31日，主要城市螺紋鋼全國(guó)均價(jià)3680元/噸，月環(huán)比下跌197元/噸。主要城市上海、廣州、北京價(jià)格走勢(shì)趨同，三城螺紋鋼價(jià)格月環(huán)比分別下跌320元/噸、260元/噸和90元/噸。

截止5月31日，Mysteel長(zhǎng)材指數(shù)報(bào)收152.72，月環(huán)比下跌5.86%，年同比下跌23.90%；Mysteel螺紋鋼價(jià)格指數(shù)報(bào)收144.93，月環(huán)比下跌5.55%，年同比下跌23.50%；Mysteel線材價(jià)格指數(shù)報(bào)收160.09，月環(huán)比下跌4.62%，年同比下跌22.79%。

二、企業(yè)生產(chǎn)情緒依舊處于低位

1、生產(chǎn)企業(yè)情緒更趨悲觀開工率進(jìn)一步下滑

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

5月份，企業(yè)生產(chǎn)情緒環(huán)比更加悲觀，建筑鋼材各品種開工率環(huán)比進(jìn)一步下滑，降至偏低水平。以螺紋鋼為例，七大區(qū)域開工率月環(huán)比兩增五降，其中華南區(qū)域、西南區(qū)域前期停產(chǎn)的電爐復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致開工率環(huán)比出現(xiàn)增加，分別為7.14%和3.13%，華北區(qū)域開工率環(huán)比降幅最大，為7.14%。分工藝來看，長(zhǎng)流程企業(yè)開工率小幅下降，短流程企業(yè)開工率明顯增加。年同比來看，全國(guó)建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)開工率仍低于去年同期水平。

截止6月2日，螺紋鋼開工率為45.90%，月環(huán)比持平，年同比下滑6.23%；線材開工率為55.81%，月環(huán)比下降3.49%，年同比下降7.50%。分工藝來看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比下降2.75%，短流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比回升7.06%；長(zhǎng)流程企業(yè)線材開工率環(huán)比2.01%，短流程企業(yè)線材開工率環(huán)比下降14.29%。可見，鋼廠正在盡可能的降低開工率以確保風(fēng)險(xiǎn)不斷下降。

2、短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量回升整體產(chǎn)量小幅下降

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

5月，在成本不斷下移的背景下，大部分鋼廠選擇主動(dòng)減產(chǎn)來降低預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，僅有少數(shù)企業(yè)，尤其是電弧爐企業(yè)由于保能耗和檢修到期后復(fù)產(chǎn)出現(xiàn)增產(chǎn)。分區(qū)域來看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域產(chǎn)量月環(huán)比四增三降，其中華北區(qū)域產(chǎn)量環(huán)比下降最多，為5.85萬噸，華中區(qū)域產(chǎn)量環(huán)比增加最多，為4.93萬噸。分工藝來看，長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比下降，短流程企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比增加。年同比來看，全國(guó)建筑鋼材產(chǎn)量大幅低于去年同期水平。

截止6月2日，螺紋鋼周產(chǎn)量為273.41萬噸，月環(huán)比增加0.43萬噸，年同比減少24.21萬噸；線材周產(chǎn)量為104.34萬噸，月環(huán)比減少9.04萬噸，年同比減少36.10萬噸。分工藝來看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量月環(huán)比下降3.13萬噸，短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量月環(huán)比增加3.56噸；長(zhǎng)流程企業(yè)線材產(chǎn)量月環(huán)比減少5.99萬噸，短流程企業(yè)線材產(chǎn)量月環(huán)比下降3.05萬噸。

三、建筑鋼材總庫(kù)存去化速率明顯加快

1、鋼廠庫(kù)存降幅擴(kuò)大七大區(qū)域庫(kù)存全部下降

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

鋼廠產(chǎn)量下降后，廠內(nèi)庫(kù)存去化幅度環(huán)比明顯放大，并且大幅低于去年同期水平，有向2019年同期水平靠近的趨勢(shì)。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來看，七大區(qū)域廠內(nèi)庫(kù)存月環(huán)比全部下降，其中華東區(qū)域廠內(nèi)庫(kù)存環(huán)比降幅最大，為9.92萬噸，華中區(qū)域廠內(nèi)庫(kù)存環(huán)比降幅最小，為1.17萬噸，整體庫(kù)存月環(huán)比大幅下降，大幅低于去年同期水平。

截止6月2日，Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材鋼廠庫(kù)存總量為293.59萬噸，月環(huán)比下降86.18萬噸，同比下降152.38萬噸；其中螺紋鋼庫(kù)存225.25萬噸，月環(huán)比下降44.22萬噸，年同比下降118.65萬噸；線材庫(kù)存68.34萬噸，月環(huán)比下降41.96萬噸，年同比下降33.73萬噸。

2、社會(huì)庫(kù)存去化速度進(jìn)一步加快

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

得益于鋼廠產(chǎn)量的下降和需求的韌性，市場(chǎng)供應(yīng)壓力驟減，社會(huì)庫(kù)存得以加速下降。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來看，七大區(qū)域社會(huì)庫(kù)存月環(huán)比全部下降，其中東北區(qū)域環(huán)比降幅最大，為28.33萬噸，華中降幅最小，為1.35萬噸。全國(guó)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存月環(huán)比大幅下降，庫(kù)存水平大幅低于去年同期。

Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為700.21萬噸，月環(huán)比下降177.19萬噸，年同比下降297.19萬噸；其中螺紋鋼庫(kù)存584.88萬噸，月環(huán)比下降131.13萬噸，年同比下降238.95萬噸；線材庫(kù)存115.33萬噸，月環(huán)比下降46.06萬噸，年同比下降58.24萬噸。

綜合廠內(nèi)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存來看，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)后，庫(kù)存加速下降且大幅低于去年同期水平。Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材整體庫(kù)存總量為993.80萬噸，月環(huán)比下降263.37萬噸，年同比下降449.57萬噸。

四、Mysteel全國(guó)日均成交量小幅下滑區(qū)域間分化依舊明顯

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼材事業(yè)部

具體來看，5月份需求表現(xiàn)平淡，月環(huán)比小幅下降，但稍好于去年同期水平。月環(huán)比來看，除華東、華南、西南外，其余區(qū)域需求水平環(huán)比均有所增加，其中西北區(qū)域增幅最大，為15.82%。從年同比來看，僅華東和華南兩大區(qū)域需求同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其余地區(qū)均出現(xiàn)明顯下滑，國(guó)內(nèi)區(qū)域間需求分化依然嚴(yán)重，但結(jié)合庫(kù)存水平來看，區(qū)域間的供需矛盾已然明顯緩解。

Mysteel統(tǒng)計(jì)5月份全國(guó)日均成交量為15.67萬噸，月環(huán)比下降4.19%，年同比增加1.65%。

五、生產(chǎn)成本繼續(xù)下滑即期利潤(rùn)依舊微薄

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

環(huán)比4月底，焦炭月內(nèi)連跌四輪，鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，廢鋼價(jià)格跌幅近百元，建筑鋼材生產(chǎn)成本大幅下降，疊加需求持續(xù)低位，生產(chǎn)利潤(rùn)沒有好轉(zhuǎn)跡象。

截止5月31日，高爐廠螺紋鋼生產(chǎn)成本為3601元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本為3821元/噸，當(dāng)前市場(chǎng)螺紋鋼銷售均價(jià)為3680元/噸，其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)79元/噸，電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)為-141元/噸。

六、總結(jié)：

鋼鐵行業(yè)需要“等風(fēng)來”：

5月5日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍表示，當(dāng)前中國(guó)電爐煉鋼快速發(fā)展，具體表現(xiàn)為電爐鋼產(chǎn)能快速增長(zhǎng)、技術(shù)裝備水平進(jìn)步明顯、環(huán)保節(jié)能水平明顯提升。他判斷，到2035年中國(guó)電爐鋼比例將達(dá)到30%以上。

5月8日，根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年一季度37個(gè)國(guó)家和地區(qū)高爐生鐵產(chǎn)量為3.23億噸，同比增長(zhǎng)3.1%。2022年，這38個(gè)國(guó)家和地區(qū)的高爐生鐵產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的98%。

5月12日，根據(jù)河北省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年前3月，河北省鋼企虧損62.9億，利潤(rùn)總額為負(fù)30.6億。

5月23日，寶鋼股份通過投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，2022年，鋼鐵行業(yè)弱周期背后有諸多外部因素，導(dǎo)致行業(yè)盈利出現(xiàn)大幅波動(dòng)。展望未來，不必過于悲觀，鋼鐵行業(yè)格局可能正在面臨實(shí)質(zhì)性改變的拐點(diǎn)。

建筑鋼材生產(chǎn)成本有望筑底價(jià)格將超跌反彈：

1、核心邏輯：盡管經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)半月的下跌，成本已降至低成本區(qū)間，但情緒修復(fù)需要時(shí)間，產(chǎn)業(yè)需要“等風(fēng)來”，產(chǎn)業(yè)政策成為首要關(guān)注點(diǎn)

2、核心指標(biāo)關(guān)注：

建筑鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)空間或有限：首先，目前沒有明確信號(hào)表明利潤(rùn)將大幅好轉(zhuǎn)，所以生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于增產(chǎn)一事仍將持謹(jǐn)慎態(tài)度；其次，產(chǎn)量增量的主要來源是電弧爐，仍是前期檢修、停產(chǎn)期后的復(fù)產(chǎn)。預(yù)計(jì)6月開始，產(chǎn)量將緩慢恢復(fù)并且具有一定的持續(xù)性，但整體空間有限。

淡季仍將處于去庫(kù)周期：產(chǎn)量下降后，庫(kù)存呈加速去化狀態(tài)，表明建筑鋼材基本面不僅沒有矛盾，甚至在走向低產(chǎn)量、低庫(kù)存周期。也就是說，即便后期產(chǎn)量將有所回升，淡季庫(kù)存仍將繼續(xù)去化，不排除出現(xiàn)大規(guī)模規(guī)格緊俏的局面，庫(kù)存水平甚至將逼近2019年同期水平，需警惕主動(dòng)過度去庫(kù)帶來的一系列問題。

關(guān)注補(bǔ)庫(kù)情緒：由于粗鋼消費(fèi)表現(xiàn)尚可，鐵水表現(xiàn)相對(duì)更為穩(wěn)定，意味著鋼廠對(duì)原材料的需求可以保持，當(dāng)前焦煤供需矛盾已經(jīng)大幅緩解，廢鋼也稍顯緊俏，鐵礦石基本面并無明顯矛盾。在成本回歸低位，風(fēng)險(xiǎn)一定程度釋放的前提下，鋼廠的補(bǔ)庫(kù)積極性或?qū)⒂兴厣?/div>

關(guān)注區(qū)域間的需求分化問題：就5月份情況來看，盡管華東、華南、西南的需求環(huán)比下降，但這三個(gè)區(qū)域的庫(kù)存下降較為明顯，意味著這三個(gè)區(qū)域的基本面相較其他區(qū)域有更快轉(zhuǎn)好的能力，后者中，華中區(qū)域的基本面稍顯薄弱。值得一提的是，七大區(qū)域的矛盾已經(jīng)被消化，6月份需要重點(diǎn)關(guān)注華中區(qū)域的基本面變化。

綜合來看，此輪價(jià)格下跌周期的主邏輯是產(chǎn)業(yè)情緒悲觀和成本塌陷，建筑鋼材基本面在這一過程中轉(zhuǎn)為了供需雙弱，庫(kù)存加速去化，順勢(shì)消化了區(qū)域間的矛盾。現(xiàn)今正值用電步入高峰階段，原材料的調(diào)整也已經(jīng)大體到位，6月份建筑鋼材價(jià)格將有超跌反彈可能。當(dāng)然，真正的驅(qū)動(dòng)尚未到來，尤其是產(chǎn)業(yè)需要“等風(fēng)來”。初步預(yù)計(jì)，在成本筑底和對(duì)產(chǎn)業(yè)政策存在預(yù)期的背景下，6月份建筑鋼材有望走出先超跌反彈后平臺(tái)震蕩的行情，價(jià)格重心將上移。

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