概述：回望5月份行情，川渝型鋼價格呈現不斷探底的走勢，基本符合預期。黑色盤面以及鋼廠端的不斷下跌下，市場成交端動力也嚴重不足，但成本坍塌下整體價格還是呈現重心快速下移的趨勢。展望6月份，鋼廠端成本定價仍或有下滑空間，形成一定的成本坍塌，鋼價成本支撐減弱；需求端5月份制造業PMI繼續回落，5月樓市成交延續低迷的狀態，展望6月鋼材需求端整體亮點難尋。綜上，筆者預計5月川渝型鋼價格或將繼續震蕩偏弱運行。下面分幾點闡述：

一、供需矛盾累積  六月價格仍處于下行通道

據鋼聯數據統計，截至6月2日，成都16#八鋼槽鋼（過磅）價格為4080元/噸，較5月2日價格下跌180元/噸；成都300*300馬鋼H型鋼（理計）價格為3860元/噸，較5月2日價格下跌240元/噸。重慶16#八鋼槽鋼價格為4080元/噸，較5月2日價格下跌260元/噸；重慶300*300馬鋼H型鋼價格為3910元/噸，較5月2日價格下跌370元/噸。

市場主流型鋼廠不斷下調出廠價格，由于市場前期高價資源消化套利，對后市行情不看好下，市場商家按需拿貨，保證自身正常補庫，快進快出操作為主；鋼廠自身庫存壓力較大，需要下調廠價出貨，需求本就偏弱的市場再度跟跌搶單操作。庫存方面，最新到貨利潤微薄，加之連續下跌的盤面下出現虧損，商家對后市行情持謹慎態度，所以市場新到貨不多，社庫累庫壓力不大。下游方面，工地復工率已恢復至正常水平，但由于資金情況不佳，采購需求緩慢釋放，加之季節性淡季下，預計6月份需求不穩定且力度低于預期。總體看，供應端減量不明顯，而表需大幅回落，基本面數據表現偏弱，六月價格仍處于下行通道。

二、鋼廠產量水平H型鋼高于工角槽  鋼廠庫存去庫速度放緩

工角槽方面，五月份唐山地區型鋼調坯軋材廠僅小部分正常生產，產能利用率及產量還處于較低位置。全國工角槽鋼鋼廠廠內庫存總量為86.64萬噸，同于往年處于平均位置，去庫速度放緩；近期鋼廠產量不降，市場需求不振，遲遲跟不動廠價，鋼廠庫存進一步順利去庫有壓力。原材料6月展望價格偏弱運行，后續鋼廠價格坍塌的風險尚存。

H型鋼方面，目前全國H型鋼開工率高于前兩年，但全國樣本內H型鋼廠廠內庫存總量最新為20.79萬噸，廠內庫存同比往年處低位。因此鋼廠庫存資源壓力不大的情況下，H型鋼市場價格韌性要優于工角槽。

三、淡季來臨需求持續走弱  總需求不足仍是主要矛盾

六月淡季來臨，今年降水預計將多于去年，伴隨高溫天氣阻礙工程施工，同時，數據和調研反映基建的需求依舊受制于資金面，地方基建發力同比下降，且專項債發行進度稍弱于去年同期（去年1至5月專項債發行額為2.43萬億，今年前五個月專項債額度為2.16萬億，尚且未完成），僅剩川渝基建項目僅僅起到托底作用，6月型鋼需求端整體亮點難尋。

整體來看，6月大概率處于政策真空期，市場回歸基本面，目前處于供大于求的狀態，并且在跌價行情中和淡季的影響下需求端拿貨積極性降低，導致部分鋼廠開始減產，而這也加劇了原料價格坍塌，成品材成本失去支撐。綜上，預計6月川渝型鋼價格或將震蕩偏弱運行為主。