概述：5月份原料價格繼續下挫，鋼廠生產螺紋鋼的成本下移，部分鋼廠生產螺紋鋼的利潤略好于其他品種，因此鋼廠鐵水從其他品種向螺紋鋼有所傾斜，螺紋鋼的產量探底后緩慢回升，庫存去化速度放緩，在需求跟進不佳、成本支撐減弱下，市場價格不斷下跌。進入6月份，良好預期疊加唐山環保限產刺激，市場價格走強，但是對于其持續性市場仍存疑，下面我們主要從以下幾個方面來分析下市場情況：

一、5月全國建筑鋼材價格大幅下跌 北京跌幅相對較小

回顧5月份，全國建筑鋼材市場價格大幅下跌，其中均價跌幅為197元/噸，月環比下跌5.1%。具體到各市場，本月上海、廣州市場跌幅較大，價格跌幅均在300元/噸左右，北方市場的北京、沈陽、太原等地跌幅較小，均在90-160元/噸之間，南北市場價格的差異表現，使得南北價差有所收窄，資源間的互通性減弱。

二、南北價差收窄 資源分流依然有難度

5月份全國各地市場價格全面下挫，華東、華南市場價格跌幅較大，華北、東北等跌幅較小，南北價差明顯收窄，截至到5月底廣州與北京價差在70元/噸，環比收窄170元/噸，不過此價差與往年同期的價差水平基本接近，目前價差不足以吸引京津冀的鋼廠進行資源南下操作。杭州市場價格跌幅較大，杭州與北京的價差由正轉負，在-100元/噸左右的水平，略低于去年同期持平，不過高于2021年同期的價差，北京處于相對高價區，資源外流驅動不高。

目前北京-沈陽，北京-包頭的價差環比基本持平，仍處于較低水平，且北京市場價格低于沈陽市場價格，因此資源不足以流往北京市場，不過因東北鋼廠LG有長期的資源投放，加之東北區域需求偏弱，個別鋼廠為緩解壓力，資源有往北京分流的操作。當前內蒙區域需求較弱，加之兩地價差尚可，內蒙資源陸續有發往北京終端項目。

三、螺紋略有盈利 產量低位回升

從上圖可以看出，5月份京津冀建筑鋼材鋼廠的螺紋鋼產量探底后回升，其中2023年5月份最后一周的周產量為33.3萬噸，較2023年4月底最后一周的產量減少0.35萬噸，較5月中旬的30.95萬噸的產量回升2.35萬噸，主要是部分鋼廠的螺紋鋼利潤恢復，螺紋鋼產線復產。從成本來看，目前京津冀建材鋼廠的生產成本在3400元/噸左右，鋼廠生產螺紋利潤情況尚可，預計6月份螺紋鋼產量有進一步增加空間。

四、庫存去化 降幅進一步放緩

5月份，京津冀建材鋼廠產量保持低位，外來鋼廠資源對北京市場流入量不高，下游需求表現偏弱，市場雖然依然處于供小于求局面，但是整體降幅略有收窄。截至5月底，北京建材市場庫存量為40.46萬噸，較4月底環比減少11.49萬噸，降幅22.1%，同比去年同期低40%，近兩周的庫存減量均在2萬噸左右，且逐步收窄。因鋼廠產量緩慢回升，需求季節性收窄，庫存下降速度將進一步收窄。

五、需求表現依然偏弱

5月份，下游需求表現偏弱，實際出庫量表現不及去年，其中5月份全月的樣本商家成交均值為1.46萬噸，月環比下滑4.4%，年同比下降5%。目前下游項目的資金情況依然緊張，對于逾期時間較長的項目，貿易商繼續供貨的意愿不強，因此下游項目的實際供貨量處于偏低水平，預計6月份在低庫存以及高溫天氣的影響下，市場實際出貨量將繼續減少。

六、總結

供應方面，鋼廠螺紋鋼利潤有恢復，生產螺紋鋼的積極性有所提高，產量低位回升，市場供應有所增加；

需求方面，6月份高溫天氣以及資金面依然不佳影響，需求季節性萎縮；

庫存方面，市場供應量依然不高，需求下滑，降庫速度放緩。

成本方面，原料價格仍沒有止跌跡象，鋼廠生產成本低位，成本對螺紋鋼價格的支撐減弱；

綜合來說，6月份市場供應量增加但依然低位，下游需求存有進一步下降空間，庫存去化放緩，加之當前北京價格居于相對高位，因此預計6月份北京建材市場價格前高后低，與其他區域的價差存有修復的可能。