回顧5月國內鋼鐵行情，整體呈現震蕩下行的運行態勢，鋼材綜合價格指數下跌201個點，熱軋、冷軋價格分別下跌217和144個點。馬口鐵基本面看，原料端成本雙雙走弱，馬口鐵原料基板綜合價格月環比跌413.6元/噸，錫錠平均成本月環比跌2866元/噸，馬口鐵供應量月環比微增，民營鋼廠毛利月環比跌76元/噸；原料端成本下滑明顯，下游需求持續恢復中，4月素鐵出口同比微增。展望6月，國內馬口鐵價格受需求恢復不及預期以及原料成本持續走弱背景下或存在一定補跌空間，整體走勢低位震蕩運行。

一、熱軋C料成本大幅下跌 錫錠持續走弱

熱軋C料：5月份，南方地區訂貨SPHC2.75*1000出廠報4170元/噸，月環比跌434元/噸；北方地區3.0mm熱軋C料結算價3780-3830元/噸，月環比分別跌360元/噸和跌440元/噸；基板月綜合成本3951元/噸，月環比跌413.6元/噸。5月國內鋼市震蕩回落，原料基板價格持續下調，結算成本大幅下跌為鍍錫板企業緩解部分壓力。

原料錫錠：截止5月31日，滬錫現貨價格報207500元/噸，月環比跌2000元/噸，5月平均價格202595元/噸，月環比跌2866元/噸。據Mysteel測算，生產單位噸馬口鐵以0.2mm雙面2.8g耗錫平均成本約745元/噸鋼，月環比錫錠成本跌10元/噸。

Mysteel對民營企業成本&利潤測算數據顯示： 2023年5月份鍍錫板生產成本5663元/噸，月環比下滑424元/噸；毛利537元/噸，月環比減少76元/噸，全流程企業整體利潤尚可。備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm出廠價格成本（不含到廠運費成本）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格。

從利潤&成本看，5月份熱軋C料與錫錠成本呈雙雙走弱行情，對鍍錫板生產企業而言成本面雖得以一定程度緩解，但鍍錫板也失去挺價支撐動力，鍍錫板出廠價格進一步下調，毛利繼續下降。

二、鍍錫板現貨價格寬幅下調 寶鋼6月下調200元/噸

5月，上海市場鍍錫板現貨國企0.2mmCA均價7707元/噸，月環比跌171元/噸；天津市場均價民企6410元/噸，月環比跌90元/噸；廣州市場價格國企7843元/噸，月環比跌242元/噸，整體成交一般。趨勢變化看，馬口鐵現貨價格走勢同基板價格走勢一致。據市場反饋，5月份整體需求釋放不及預期，貿易商訂貨量有所下滑，貿易商整體庫存一般偏高，月內熱軋期貨盤面持續走弱，基板、錫錠原料難有支撐，馬口鐵現貨價格挺價不力。

從鋼廠鍍錫板調價政策看，5月份受原料端成本大跌，民營企業累計下調200-450元/噸左右，主流出廠價格在6150-6300元/噸。5月份寶山電鍍錫（鉻）、梅山、武鋼日鐵電鍍錫產品在4月份的基礎上調200元/噸。6月份寶山電鍍錫（鉻）、梅山、武鋼日鐵電鍍錫產品在5月份的基礎下調200元/噸。7月份寶山電鍍錫（鉻）、梅山、武鋼日鐵電鍍錫產品在6月份的基礎下調200元/噸。

 三、5月鍍錫板供應微增

Mysteel調研數據顯示： 據Mysteel監測的26家鍍錫板生產企業中，共計49條產線，2023年5月份開工率88.46%， 產能利用率 64.2%，月環比微增；5月鍍錫板實際產量39.2 萬噸，月環比增加0.64萬噸。同樣本廠庫19.45萬噸，月環比增1.2%；另外，Mysteel對國內重點鍍鉻生產企業調研數據顯示，5月份鍍鉻板產量共計9.524萬噸，月環比增加0.49萬噸。

具體分析，5月鍍錫板供應如期回暖，除去個別鋼廠因自身內部調整依舊停產之外，其余正常接單的樣本鋼廠生產情況幾乎恢復正常水平，整體達產率均有所提升。據市場反饋，大環境經濟承壓，國際形勢導致海外消費縮水，外貿商多反饋鍍錫板出口接單情況持續回落，外需低迷，整體預期偏弱，6月份多數鋼廠供應量操作上有一定程度減少，個別鋼廠因內部調整依舊停廠，預計6月份馬口鐵供應環比或有一定下降空間。

四、4月鍍錫板出口數量同比增加32.39%

2023年4月我國鍍錫板出口總量共計13.73萬噸，同比增幅32.39%。2023年1-4月我國鍍錫板出口總量共計55.65萬噸，同比增幅5.85%；2023年4月我國鍍鉻板出口總量共計3.46萬噸，同比增幅8％。2023年1-4月我國鍍鉻板出口總量共計11.11萬噸，同比降幅16.59%。

2023年4月我國鍍錫板進口總量共計1543.93噸，同比增幅134.70%。2023年1-4月我國鍍錫板進口總量共計2711.70噸，同比降幅6.34%；2023年4月我國鍍鉻板進口總量共計為144.71噸，同比增幅1915.46%。2023年1-4月我國鍍鉻板進口總量共計355.80噸，同比增幅93.46%。

據市場反饋，進入二季度，4月份鍍錫板出口接單整體表現微增，一方面，隨著4月份國內基建、建筑項目開工率穩步上升，化工罐需求逐步迎來旺季；另一方面，鍍錫板廣泛運用于食品、飲料及化工行業，緊貼消費端，其海外剛需存量尚在，鍍錫板出口訂單逐步好轉。

五、1季度乳制品產量同比增長4.6%  出口增加明顯

根據國家統計局數據，2023年1-3月乳制品產量767.9萬噸，同比增長4.6%，其中3月產量268.8萬噸，同比增長7.4%。

據中國海關統計，2023年1-4月中國共出口嬰配粉1751噸，同比增加26.7%；出口額0.45億美元，同比增加11.8%，平均價格為25522美元/噸，同比下降11.8%。其中，出口至我國香港1156噸，占66%，同比增加18.6%；出口至越南139噸，占8%，同比增加186.3%；出口至我國澳門136噸，占7.8%，同比增加15.4%；出口至巴基斯坦109噸，占6.2%，同比增加80.8%。

綜合來看，展望6月，筆者預測國內鍍錫板行情在下游需求恢復不及預期疊加原料成本走弱背景下或存在一定補跌空間，整體走勢低位震蕩運行。原料方面，當前全流程鋼廠處于盈虧邊緣浮動，加之需求逐步進入淡季，馬口鐵基板價格政策多下調，錫錠供需矛盾凸顯整體低位盤整，短期原料端難有支撐。馬口鐵供應看，6月份供應將持續修復，部分南方鍍錫板民營鋼廠處于內部停產調整階段，6月供應水平或微降。鋼廠庫存方面，截止出稿日統計情況看，鍍錫板廠庫有一定微增，主要受國內需求不佳所致。馬口鐵需求面看，二季度末處于氣霧罐、茶葉罐等市場淡季，6月份僅有飲料罐生產旺季，在國際經濟環境下行、剛需縮水等輪番影響下，6月份出口訂單情況相對不飽和，外貿商出口接單較少，各領域終端消費整體偏淡，下游采購意愿有所放緩，多持觀望態勢。總之，6月份正值鋼材市場淡季，馬口鐵供應、需求、成本等矛盾將不斷加劇，預計整體走勢低位震蕩運行。

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