概述：4月，山東建筑鋼材市場價格繼續回落，價格不斷創今年新低。截止28日，山東市場螺紋鋼主流價格下跌至3830元/噸，較3月底下跌了480元/噸。從產銷數據來看，4月份山東建筑鋼材供應端相對穩定，但需求增長乏力，庫存降幅收窄，特別是下半月，市場供需格局持續偏弱，價格進一步創新低。展望5月，在需求未能改善的情況下，單靠減產來穩定市場，力度略顯不足，價格仍有壓力，不過隨著其他“不確定的利好”逐漸增多，鋼價或將在中下旬逐漸走出持續下跌的行情，逐漸筑底企穩。

一、4月份山東市場建筑鋼材價格連續下跌

4月山東建筑鋼材價格全月基本都是下跌的走勢，截至28日，山東建筑鋼材價格（螺紋鋼為例）收至3830元/噸；全月最高價格4260元/噸，最低價格3830元/噸，波動幅度430元/噸。對比近四年數據，只有2020年價格出現下跌，2021、2022年2月價格均有明顯反彈。從漲跌幅度來看，今年市場相對謹慎，市場的風險意識增強。

圖1：2020-2023年山東建筑鋼材價格運行情況（元/噸）

二、南北市場均呈現企穩回升運行態勢

4月份山東價格跌幅高于周邊市場，外來資源和山東市場價差逐漸回歸合理。從幅度來看，周邊市場跌幅在430-450元/噸之間，山東市場跌幅則是480元/噸。截止28日，以螺紋鋼為例，山東市場主流價格3830元/噸，東北（沈陽）市場為3790元/噸，北京市場螺紋鋼價格3730元/噸，徐州市場3870元/噸，上海市場市場3830元/噸。從價格波動來看，在行情下行的情況下，山東市場資源的“主場優勢”不明顯，本地為消化資源降幅明顯偏大一點，這也側面反應出4月份山東市場資源的矛盾較為突出。

表1:山東及周邊市場螺紋鋼價格變化情況

展望5月市場，山東建筑鋼材供需格局或有小幅改善，供應減量將是市場支撐的關鍵因素，而需求的恢復程度或將決定整體走向。從資源流通情況來看，本地鋼廠資源壓力不會很大，而一旦出現資源緊缺的情況，不排除領漲周邊市場。具體來看：

1、5月山東建筑鋼材產量環比或將小幅下降

根據調研，山東地區共有7家鋼廠發布5月生產計劃。據Mysteel調研，5月份多數鋼廠產線將有減產過程，建材、熱卷、型鋼產量將有所減少，中厚板隨著4月份檢修完成，產量將有所回升。具體來看，5月山東建筑鋼材產量約為140萬噸水平，月環比小幅下降10萬噸左右。從產量來看，目前山東建筑鋼材整體供應量仍處于歷年同期最低水平，供應壓力不大，多家代理商表示鋼廠產量低、本月銷售任務量將有所下降。不過，由于省外資源流入量增加，或將填補本地資源投放減少帶來的缺口，這也將在一定程度上推動本地資源競爭加劇。

2、5月份市場成交量將維持在上半年中值水平

根據Mysteel數據，4月份華東市場主要貿易企業日均成交約9.7萬噸，同比增長17.3%，環比下降1.39%；從成交量數據來看，4月份華東市場的成交量環比下降，側面反映了需求的階段性見頂情況。從市場運行情況來看，5月份市場交易仍將受到多重因素干擾：一方面是終端市場春季開工的補庫高峰期已經過去；第二是南方雨季、高溫等天氣逐漸來臨，施工將受到一定影響；第三是宏觀和國際大環境偏弱，次終端、貿易商的補庫意愿降低。因此，市場成交乏力的背景下，需要關注社會庫存的變化。

圖2：2021-2023年華東市場日均成交情況

3、山東建筑鋼材市場庫存將逐步回落

截止4月底，山東建材社會庫存總量62.38萬噸，較上月降低了17萬噸，庫存已經處于連續12周下降了。從鋼廠庫存來看，山東鋼廠庫存在不斷下降，截止4月底，總庫存量已經下降至15萬噸以下，庫存壓力明顯減輕。5月份，山東建筑鋼材庫存可能進一步下降，但從降幅來看，可能會進一步收窄，不排除中下旬出現庫存乖點。不過，由于產量整體偏低，庫存處于低位，這無疑也是市場支撐的一個因素。

綜上所述，5月份山東建筑鋼材市場供需格局可能隨著產量下降迎來新的平衡，而需求在經歷“雨季”之后或將小幅改善。從供應角度來看，隨著本地及周邊市場的價差處于合理水平，特別是本地鋼廠中上旬減產之后，外省資源的流入量或將有所增加。從需求端來看，近期成交逐步表現相對偏弱，除了客觀需求之外，市場避險情緒也影響了中下游經銷商拿貨的積極性，而隨著價格繼續下跌，市場交投氛圍可能回升，推動交易改善。從4月底的宏觀經濟來看，資金仍在改善，政策持續向市場傳遞穩定房地產市場的訊息。當然，我們也關注到原料市場近期也在快速調整，這對成品材的“負反饋”還將持續一段時間，“底在哪里”疑問也將是5月市場將要解答的問題。整體來講，5月中上旬市場仍將處于利空因素的消化期，而市場真正的筑底企穩將需要供給壓減和需求恢復來共同帶動。