概述：4月份下游需求表現不及預期，加之焦煤供需壓力較大，加之鋼廠鐵水有減少跡象，原料需求下滑，價格承壓下行，進而帶動成材價格不斷走弱。雖然高爐鋼廠幾無利潤，但是鋼廠多是螺紋產線停產，轉產其他品種的措施，真正停產高爐的廠家較少，因此鐵水下降較慢為市場增添了隱憂。進入5月份，下游需求從旺季向淡季轉換，不過京津冀區域鋼廠的螺紋產量低位，市場庫存依然保持去化態勢，因此市場供需壓力不大，不過原料價格的繼續下跌以及市場的悲觀心態為價格止跌增加了阻力，下面我們主要從以下幾個方面來分析下市場情況：

一、4月全國建筑鋼材價格大幅下跌

回顧4月份，全國建筑鋼材市場價格大幅下跌，其中均價跌幅為415元/噸，月環比下跌9.67%。具體到各市場，本月重慶市場價格跌幅相對較小，不足400元/噸，其他市場價格跌幅相差不大，均超400元/噸，特別是前一個月價格表現較為堅挺的濟南市場跌幅近500元/噸；雖然北京市場庫存去化情況良好，但是鋼廠生產成本不斷下移，加之周邊市場低位資源不斷涌現，本地基差交易商家低價搶銷量的情況較明顯，帶動市場價格不斷下跌。

二、南北價差收窄 資源分流依然有難度

4月份全國各地市場價格全面下挫，且跌幅相差不大，因此區域間價差變動不大，其中廣州與北京價差環比略有擴大，截至到4月底廣州與北京價差在240元/噸，環比擴大50元/噸，此價差與往年同期的價差水平基本接近，不過結合兩地之間的運費等情況考慮，目前價差不足以吸引京津冀的鋼廠進行資源南下操作。北京、杭州市場價格調整幅度相差不大，杭州與北京的價差月環比基本持平，在100元/噸左右的水平，略低于去年同期持平，京津冀的鋼廠資源無流往華東的積極性。

目前北京-沈陽，北京-包頭的價差環比基本持平，仍處于較低水平，且北京市場價格低于沈陽市場價格，因此資源不足以流往北京市場，不過因東北鋼廠LG有長期的資源投放，加之東北區域需求偏弱，個別鋼廠為緩解壓力，資源有往北京分流的操作。在偏低的區域價差情況下，5月份東北區域鋼廠資源仍要分流到北京，不過個別鋼廠有減量計劃，因此實際投放量難有增加。

三、螺紋虧損明顯 產量低位

從上圖可以看出，4月份京津冀建筑鋼材鋼廠的螺紋鋼產量見頂回落，不過產量仍高于去年同期水平，低于2020年以及2021年同期水平，其中2023年4月份最后一周的周產量為33.65萬噸，較2023年3月底最后一周的產量減少4.1萬噸，降幅10.9%。從成本來看，目前京津冀建材鋼廠的生產成本在3700元/噸左右，鋼廠生產螺紋幾無利潤，因此4月份停產的螺紋鋼產線短期無復產計劃，整體產量保持4月底的低位水平，全月產量較4月份將有所下滑。

四、庫存去化 降幅或放緩

4月份，京津冀建材鋼廠產量低位，外來鋼廠資源對北京市場流入量不高，市場整體供應量低位，雖然下游需求表現不及預期，但是市場依然處于供小于求局面，因此市場庫存量良好去化，不過整體降幅緩慢收窄。截至4月底，北京建材市場庫存量為51.95萬噸，較3月底環比減少17.23萬噸，降幅24.9%，同比去年同期低9.9%，近兩周的降庫均在3萬噸左右，減量明顯收窄。價格不斷下跌，鋼廠的直發量有所下滑，工程從市場提貨的意愿有所增強，因此市場的實際出庫量月環比下滑并不明顯，5月份下游需求從旺季向淡季轉換，市場庫存降化或持續收窄。

五、需求表現依然偏弱

4月份，下游需求有所回落，實際出庫量略有減少，樣本商家的貿易商成交量明顯下滑，其中4月份全月的樣本商家成交均值為1.53萬噸，月環比下滑15.5%，年同比下降28%。目前下游項目的資金情況依然緊張，且基建項目的需求增量難以覆蓋房地產需求下滑的量，因此需求難有增量，不過因市場基差貿易商的庫存基本消耗完畢，對樣本商家的成交影響減弱，因此5月份樣本商家的成交量繼續下滑，低于去年同期水平，不過減量或有所放緩。

六、總結

供應方面，鋼廠多數虧損，短期螺紋鋼產線無復產計劃，產量保持當前低位水平，全月產量環比上月明顯下滑，周邊市場供應壓力依然較大，且價格也處于低位，京津冀資源向外分流難度加大；

需求方面，5月份需求由旺季向淡季轉換，整體需求環比、同比均將有所下滑；

庫存方面，市場供應低位，需求下滑，不過依然處在降庫通道中，降庫或有所放緩。

成本方面，原料價格有繼續下探空間，鋼廠生產成本下移，價格支撐不斷減弱；

綜合來說，5月份市場供應量低位，下游需求也有下降空間，庫存去化有所收窄，因此預計5月份北京建材市場價格或探底后回升。