概述：4月國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，均價(jià)從月初5188元/噸下跌至月底4985元/噸，整月累跌203元/噸。然而跌價(jià)的起點(diǎn)并不是在4月份，而是3月中旬，彼時(shí)原料期貨盤(pán)面進(jìn)入下跌通道，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下行。值得探討的是，需求在傳統(tǒng)旺季的三四月份并未完全釋放，時(shí)間逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)淡季的五月份，價(jià)格是否會(huì)延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)？筆者將通過(guò)以下幾點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)要分析：

一、鍍層板卷進(jìn)出口情況

圖1：鍍層板（帶）進(jìn)口情況

2023年3月我國(guó)鍍層板（帶）進(jìn)口總量共計(jì)11.91萬(wàn)噸，月環(huán)比增幅38.04%，年同比降幅18.57%。

圖2：鍍層板（帶）出口情況

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2023年3月我國(guó)鍍層板（帶）出口總量共計(jì)132.72萬(wàn)噸，月環(huán)比增幅16.17%，年同比增幅15.14%。從近幾年進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年進(jìn)口量處于較低水平，并且在今年觸底反彈，呈現(xiàn)逐步回升趨勢(shì)；出口也處于相對(duì)低位水平，但近幾個(gè)月的增長(zhǎng)速率較快。

二、鍍鋅板卷鋼廠國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)情況

圖3：國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率情況

今年春節(jié)開(kāi)市之后，全國(guó)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率便呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。從同比數(shù)據(jù)來(lái)看，去年春節(jié)期間最低值為41.22%，今年為40.9%，相差無(wú)幾，但是恢復(fù)速度是今年更快，僅花了1個(gè)月的時(shí)間便上升至60%以上，去年則是在3個(gè)月之后才達(dá)到如此水平。并且今年前4個(gè)月的峰值出線(xiàn)在4月份下旬66.53%，去年開(kāi)市之后的峰值為12月份的64.22%，今年已然在其上方。主要由于去年價(jià)格全年處于震蕩下行態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)積極性不高，而今年在疫情基本消散的情況下，需求將有明顯的增長(zhǎng)，這也是今年產(chǎn)能利用率恢復(fù)速度如此之快的原因。不過(guò)近期上升速率有所減緩，原因是價(jià)格從3月份中旬便開(kāi)始持續(xù)性的下跌，一定程度上抑制鋼廠生產(chǎn)積極性。

三、鍍鋅板卷庫(kù)存情況

圖4：國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷庫(kù)存走勢(shì)

今年庫(kù)存累積的起點(diǎn)較低，低位在年前的139.41萬(wàn)噸，高位在2月份的185.99萬(wàn)噸，累庫(kù)大致兩個(gè)半月的時(shí)間，庫(kù)存總量增加了46萬(wàn)噸左右。之后便開(kāi)始持續(xù)性的降庫(kù)，但相對(duì)來(lái)說(shuō)效果并不明顯，庫(kù)存僅下降14萬(wàn)噸，最新值在172萬(wàn)噸左右。在庫(kù)存下降過(guò)程中，價(jià)格走勢(shì)起到了很大的抑制作用，三月中旬開(kāi)始價(jià)格便開(kāi)始大幅度回調(diào)，前一個(gè)月的時(shí)間降庫(kù)總量在10萬(wàn)噸，但價(jià)格下跌過(guò)程中的一個(gè)半月僅下降4萬(wàn)噸左右，今年一季度供大于求的現(xiàn)象較為明顯。

四、市場(chǎng)利潤(rùn)情況

圖5：民營(yíng)鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

4月邯邢C料結(jié)算價(jià)4140元/噸，較上月下跌210元/噸，熱卷普碳（1010系列）4140元/噸，較上月下調(diào)210元/噸。從上圖我們也可以看出，4月民營(yíng)鍍鋅板卷盈利空間呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)。主要由于4月份價(jià)格基本處于下跌通道，而在此期間，熱卷下跌幅度明顯大于鍍鋅板卷下跌幅度，后者盈利空間明顯增大，這也是近期鋼廠更傾向于生產(chǎn)鍍鋅板卷的原因。目前民營(yíng)鍍鋅板卷0.3mm盈利空間為240元/噸，在4月下旬達(dá)到峰值，有逐漸平緩跡象。

五、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)

（一）主導(dǎo)市場(chǎng)行情走勢(shì)

圖6：鍍鋅卷板全國(guó)均價(jià)走勢(shì)

4月鍍鋅板卷價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，1.0mm鍍鋅板卷全國(guó)均價(jià)從月初5188元/噸下降至月底4973元/噸，整月下跌214元/噸，跌幅較上月有所擴(kuò)大。一方面4月份基本全月處于下跌通道，而3月份僅后半個(gè)月價(jià)格表現(xiàn)下跌。另一方面4月份需求明顯不及3月份，在價(jià)格下跌過(guò)程中，很大程度上影響終端采購(gòu)情緒。并且4月份鋼廠給出的價(jià)格指導(dǎo)政策也為平盤(pán)，而3月份則是上漲。

（二）鍍鋅板卷區(qū)域價(jià)差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場(chǎng)價(jià)差情況

4月國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷均價(jià)表現(xiàn)為持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，在此期間，各主流市場(chǎng)間價(jià)差呈現(xiàn)較大變化，廣州與天津的價(jià)差由月初130元/噸，上升至月中的200元/噸，到月底下降至-40元/噸，出現(xiàn)了明顯的倒掛現(xiàn)象。主要是在價(jià)格下跌過(guò)程中，鋼廠對(duì)于鍍鋅板卷生產(chǎn)有所減量，另外資源外發(fā)，導(dǎo)致本地資源不多，因此造成了本地資源較少，貿(mào)易商挺價(jià)意愿高于外地。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價(jià)格

圖8：鋅錠與鍍鋅板卷價(jià)格走勢(shì)

4月0#鋅錠均價(jià)為22242元/噸，較3月22957元/噸下跌715元/噸；1.0mm鍍鋅板卷全國(guó)均價(jià)為5086元/噸，較3月5169元/噸下跌83元/噸。從兩者價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，鋅錠價(jià)格持續(xù)處于下跌態(tài)勢(shì)，而鍍鋅板卷則在3月中旬之前表現(xiàn)上漲，之后便呈現(xiàn)下跌。前者在4月份跌幅為3.11%，后者跌幅為1.6%，后者跌幅僅有前者一半。

六、5月市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)

價(jià)格方面，4月原料熱卷價(jià)格走勢(shì)較弱，并且相對(duì)鍍鋅板卷來(lái)說(shuō)，跌幅明顯呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，原料對(duì)于鍍鋅板卷價(jià)格支撐力度在逐漸減弱。價(jià)差方面，隨著價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，鋼廠生產(chǎn)也將逐漸減量，4月下旬開(kāi)始已經(jīng)有部分鋼廠計(jì)劃后期有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，想通過(guò)減少供應(yīng)來(lái)一定程度上抑制價(jià)格繼續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)。庫(kù)存方面，近期繼續(xù)降庫(kù)難度較大，不過(guò)如果后期鋼廠投放減量，5月或有繼續(xù)降庫(kù)的可能性。需求方面，“金三銀四”傳統(tǒng)旺季在今年并未表現(xiàn)，而時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入到傳統(tǒng)淡季的5月份，在價(jià)格持續(xù)下跌過(guò)程中，或?qū)⑦M(jìn)一步影響到終端用戶(hù)的采購(gòu)情緒。

總的來(lái)看，價(jià)格趨勢(shì)、庫(kù)存以及需求表現(xiàn)為在向偏弱的方向發(fā)展，5月鍍鋅板卷價(jià)格或?qū)⒕S持下跌態(tài)勢(shì)，但整體跌幅或有限。

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