2023年4月份全國鋼鐵行業(yè)PMI為39.2%，環(huán)比回落14.1個百分點，指數(shù)降至榮枯線下方，顯示4月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)形勢轉(zhuǎn)向低迷，供需兩端均出現(xiàn)收縮。分指標(biāo)來看，本月PMI各項分指數(shù)普遍呈回落態(tài)勢，其中出廠價格、原料采購價、新訂單、新出口訂單、產(chǎn)出指數(shù)均出現(xiàn)大幅回落，僅成品材庫存、積壓訂單指數(shù)略有回升。具體來看，4月份國內(nèi)鋼材市場呈震蕩下行趨勢，一方面，月初宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布不及預(yù)期，引發(fā)市場對后市需求持續(xù)性的擔(dān)憂，而后續(xù)市場成交難有明顯放量，則加重市場觀望氛圍；另一方面，本月鐵礦石、雙焦等原料價格持續(xù)下跌，市場負(fù)反饋交易邏輯下，使得成材和原料共振走低，后半月部分區(qū)域鋼廠陸續(xù)開始減產(chǎn)。對于即將到來的5月份，需求端能否有效回暖，抑或繼續(xù)受原料端拖累，下面筆者從PMI各項指數(shù)進行分析解讀。

圖一、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)

圖二、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI分項指標(biāo)

一、國內(nèi)主要鋼材品種價格明顯下跌

1、國內(nèi)螺紋鋼均價明顯下跌

圖三、全國螺紋鋼價格走勢

截至4月28日，Myspic國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)146.02，月環(huán)比回落7.97% ，較去年同期相比下跌21.89%；國內(nèi)長材指數(shù)為162.23，月環(huán)比下跌8.40%，較去年同期下跌22.94%；螺紋鋼指數(shù)為153.45，月環(huán)比下跌9.02%，較去年同期下跌23.47%。

4月份全國建筑鋼材價格明顯下跌。截至28日，全國主要城市20mm HRB400E材質(zhì)螺紋鋼市場平均價格在3877元/噸，月環(huán)比下跌396元/噸，較去年同期下跌1265元/噸。

2、國內(nèi)熱軋均價下跌為主

圖四、全國熱軋卷板價格走勢

截至4月28日，國內(nèi)扁平材指數(shù)為130.51，較上月環(huán)比下跌7.45%，較去年同期下跌20.62%；其中熱卷指數(shù)為141.80，較上月環(huán)比下跌8.52%，較去年同期下跌21.82%。

截至4月28日，國內(nèi)24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為4006元/噸，月環(huán)比下跌400元/噸，較去年同期下跌1211元/噸。

二、成材下跌倒逼原料 鋼廠產(chǎn)量高位回落

4月份，全國鋼鐵行業(yè)鋼廠產(chǎn)出指數(shù)較3月份繼續(xù)回落16.9個百分點，終值39.3，降至榮枯線下方。具體來看，本月國內(nèi)鋼鐵供給呈現(xiàn)先揚后抑，先是月初在微利支撐下產(chǎn)量延續(xù)回升態(tài)勢，但后半月隨著現(xiàn)貨價格陸續(xù)大幅下跌，鋼廠生產(chǎn)面臨虧損，多地鋼廠陸續(xù)開始減產(chǎn)檢修。

從相關(guān)指數(shù)來看，本月成品材出廠價指數(shù)大幅回落48.2個百分點至4.2，成品材庫存指數(shù)出現(xiàn)小幅回升10.8個百分點至54.5，原材料庫存指數(shù)繼續(xù)回落8.4個百分點至34.8，原料采購價指數(shù)大幅回落39.0個百分點至6.3，國內(nèi)原材料采購量指數(shù)回落12.6個百分點至40.3，國外原材料采購量指數(shù)回落14.6個百分點至38.1，表明4月份鋼廠原料繼續(xù)保持低庫存運行。

相關(guān)數(shù)據(jù)來看，2023年4月28日Mysteel調(diào)研國內(nèi)五大品種生產(chǎn)企業(yè)周產(chǎn)量為956.0萬噸，較3月底減少18.1萬噸，五大品種鋼廠庫存為73.3萬噸，后半月開始有降轉(zhuǎn)升。對于5月份來看，目前多地鋼廠均面臨生產(chǎn)虧損，檢修減產(chǎn)計劃陸續(xù)增加，但與此同時，原料價格也持續(xù)下挫，生產(chǎn)成本進一步下移，短期難以出現(xiàn)巨幅虧損導(dǎo)致大幅減產(chǎn)的情況出現(xiàn)，綜合預(yù)計5月國內(nèi)鋼鐵供給以小幅減產(chǎn)為主。

圖五、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)出指數(shù)

圖六、鋼廠成品材庫存指數(shù)

三、原燃料、成材價格雙雙下跌 生產(chǎn)企業(yè)虧損擴大

4月份原材料采購價格指數(shù)6.3，環(huán)比明顯回落39個百分點，跌破近幾年低位，表明生產(chǎn)企業(yè)補庫情緒不足，多以消化庫存為主，原材料價格出現(xiàn)快速、大幅回落。截止4月28日，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，Myipic綜合指數(shù)為123.09，環(huán)比上月下跌8.27%，同比去年下跌15.3%。其中進口礦同比下跌12.01%，國產(chǎn)礦同比下跌20.4%。

4月份原材料庫存指數(shù)34.8，環(huán)比回落8.4個百分點。截止4月28日，Mysteel統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為12886.99 萬噸，環(huán)比下降147.55萬噸，日均疏港量324.16萬噸，環(huán)比增3.98萬噸。Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠進口鐵礦石庫存為9293.29萬噸，環(huán)比增加169.64萬噸。Mysteel統(tǒng)計230家中國獨立焦化廠焦炭庫存90萬噸，環(huán)比增加8.2萬噸，Mysteel統(tǒng)計247家中國鋼廠焦炭庫存615.85萬噸，環(huán)比下降11.09萬噸。

由于鋼材需求”旺季不旺“疊加鋼廠虧損情況不斷擴大，多地鋼廠發(fā)布檢修、減產(chǎn)計劃，原燃料剛需下行。而焦炭方面開工平穩(wěn)，供給未見明顯鎖量，鐵礦石方面，隨著澳洲颶風(fēng)影響消除，鐵礦石發(fā)運量處于略高水平。綜合來看，預(yù)計5月份原燃料價格仍將承壓下行。

圖七、原材料采購價格指數(shù)

四、市場補庫情緒不高 新訂單指數(shù)大幅回落

4月份，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)29.7，月環(huán)比大幅回落28.4個百分點，表明市場需求呈現(xiàn)旺季不旺狀態(tài)，下游終端以剛需為主，補庫情緒不高。

4月底部分項目資金問題有所緩解，5月份工程資金問題進一步好轉(zhuǎn)，延期開工的項目也將逐步提上日程，建筑鋼材需求或?qū)⒈３之?dāng)前水平。制造業(yè)方面，從我網(wǎng)制造業(yè)用鋼調(diào)研來看，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)受基建托底帶動，需求有望維持；家電行業(yè)則在地產(chǎn)回暖信號的釋放下，需求出現(xiàn)一定增量；機械、汽車行業(yè)則去庫壓力較大，需求持續(xù)性不高。整體而言，5月份下游需求或呈穩(wěn)中略有回落態(tài)勢。

圖八、新訂單指數(shù)

五、全球價格均呈跌勢 出口詢單陸續(xù)減少

4月份全國鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)36.7，較3月份回落15.2個百分點，降至榮枯線下方。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年3月份，我國出口鋼材789萬噸，同比增長59.6%；1-3月，我國出口鋼材2008.1萬噸，同比增長53.2%。3月份，我國進口鋼材68.2萬噸，同比下降32.5%；1-3月，我國進口鋼材191.3萬噸，同比下降40.5%。

4月份中國各品種鋼材出口FOB報價跟隨內(nèi)貿(mào)市場弱勢呈現(xiàn)下行，目前國內(nèi)螺紋鋼出口可成交FOB報價在595美元/噸左右，較上月跌36美元/噸，熱軋板卷出口可成交FOB報在600美元/噸左右，較上月跌55美元/噸，整體呈現(xiàn)大幅下行趨勢。具體來看，4月份內(nèi)貿(mào)市場價格持續(xù)下行，鋼材出口報價跟跌，在全球市場呈現(xiàn)跌勢的情況下，海內(nèi)外價差幾乎保持不變，市場詢單情況繼續(xù)減弱，預(yù)計二季度或?qū)⒊霈F(xiàn)出口量減量的可能。總體來看，一季度訂單情況較好，因此出口量高位或?qū)⒊掷m(xù)一段時間，在內(nèi)貿(mào)價格持續(xù)弱勢的情況下，預(yù)計5月份鋼材出口價格或?qū)⒗^續(xù)保持震蕩弱勢運行為主。

圖九、新出口訂單指數(shù)

六、5月份鋼市分析展望

縱觀4月份，國內(nèi)鋼材市場呈震蕩下行趨勢，一方面，月初宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布不及預(yù)期，引發(fā)市場對后市需求持續(xù)性的擔(dān)憂，而后續(xù)市場成交難有明顯放量，則加重市場觀望氛圍；另一方面，本月鐵礦石、雙焦等原料價格持續(xù)下跌，市場負(fù)反饋交易邏輯下，使得成材和原料共振走低，后半月部分區(qū)域鋼廠陸續(xù)開始減產(chǎn)，但對于價格支撐有限。

展望5月份，筆者認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)鋼材市場呈階段性供強需弱態(tài)勢，尤其受原料端疲態(tài)拖累，成材價格或延續(xù)弱勢運行。一方面，雖然近期多地鋼廠開始發(fā)布減產(chǎn)通知，整體產(chǎn)量也出現(xiàn)高位回落，但從絕對量而言，當(dāng)前產(chǎn)量仍處于高位水平，且原材料價格同步下跌，放緩了產(chǎn)量下跌步伐；另一方面，需求端雖然表現(xiàn)有一定韌性，但對于當(dāng)前“旺季”時間段而言，整體表現(xiàn)不及市場預(yù)期。當(dāng)前對于市場的關(guān)注點。普遍市場供需結(jié)構(gòu)的變化，尤其是鋼廠減產(chǎn)能否穩(wěn)步推進，綜合預(yù)計，5月份國內(nèi)鋼材價格或延續(xù)弱勢運行，若產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯的收縮后，價格或?qū)⒂瓉矸磸椫畡荨?/p>

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