概述：3月江蘇建筑鋼材市場總體表現出沖高回落的走勢，上半月由于需求抬升庫存下降，整體價格呈現溫和抬升的趨勢，價格較月初上漲200元/噸，下半月隨著美國硅谷銀行事件，宏觀面偏空，疊加黑色市場本身需求表現不強勁，持續推動力不足，價格出現回調，直至月底價格將上半月漲幅基本跌完。當前市場多空觀點分歧較大，看多者認為庫存壓力較小，4月傳統旺季有助于進一步推升價格重心，看空者認為房地產總量下行趨勢不可擋，前期價格的上漲周期和幅度都比較到位，在弱需求的大背景下，進一步的推升阻力較大。筆者在此對江蘇省內建材市場近況做簡要梳理，以供大家判斷4月走勢。

一、3月省內建材價格先漲后跌

圖一：江蘇省主流螺紋鋼價格走勢圖  數據來源：Mysteel鋼聯數據

價格方面，截至4月3日，南京市場主流螺紋鋼銷售價格4320元/噸，較2月底（4320元/噸）持平。3月省內價格呈現先漲后跌，價格高點為3月14日，沖高至4520元/噸，漲幅200元/噸，隨即持續回落。3月份隨著價格上漲利潤轉好，產量持續回升。雖然庫存持續去庫，且從陽歷來看處于近幾年低位，不過去庫速度較慢，需求也并未顯示明顯強勁，而美國硅谷銀行事件使得宏觀面偏空，一定程度影響了市場情緒，因此下半月價格偏弱。

二、省內螺紋鋼產量及開工率持續上升

圖二：江蘇省螺紋鋼產量及開工走勢圖  數據來源：Mysteel鋼聯數據

截至3月31日，江蘇螺紋鋼周產量63.51萬噸，同比2022年（62.85萬噸）上升0.66萬噸。省內螺紋鋼開工率為66.25%，同比2021年（60.77%）下降0.25個百分點，供給情況較去年相差不大，不過三月初省內螺紋鋼產能利用率僅為56.06%，整個三月份提升了7.62個百分點，較近幾年高點91.52%，尚有27.84個百分點的提升空間，意味著如若市場形成弱需求格局下的成材上漲行情，將會面臨著越來越大的壓力。因此三月中旬開始，伴隨著成材漲價周期及價位相對到位、國際市場宏觀偏利空、國內原料價位偏高，市場開始走下行邏輯。

圖三、3月30日江蘇鋼廠檢修情況

三、省內建筑鋼材庫存偏低

圖四：江蘇省建筑鋼材社會庫存走勢圖 數據來源：Mysteel江蘇部

截至3月30日，江蘇省內統計樣本建筑鋼材社會庫存量為92.99萬噸，周環比下降1.01萬噸，同比2022年（117.45萬噸）下降24.46萬噸。由上圖可以發現今年省內建筑鋼材庫存無論是庫存高點還是即時庫存，均較前幾年大幅下跌，整體庫存壓力不大。在微觀層面上，今年省內商家普遍較為謹慎，庫存量偏低，而部分暢銷規格也出現緊缺加價的現象。不過庫存除非極低，或者去庫速度極快，否則基本不會成為主導行情上漲的主要驅動。

四、后市展望

從省內建筑鋼材市場運行規律來看，一般來說一年會出現兩波上漲行情，上次的上漲自去年11月初延續到今年3月中旬，依然漲了近5個月時間，幅度上來看，現貨受需求偏軟，供給彈性大的影響，壓制了其漲跌幅度，整體上漲700元/噸。期貨05合約從最低3325元/噸漲至4401元/噸，上漲1076元/噸，整體漲幅尚可，因此在三月上旬不建議商家進行囤貨操作。從價位上看，螺紋鋼4400元/噸以上的價格處于疫情前的偏高價位區間，存在較大下行空間。由于當前基本面變化不大，市場壓力并不來自于短期基本面惡化，而在于中長期弱需求預期及對價格利潤的風險考量，因此市場或將表現出韌性下跌的狀態。不過好的方面來講，目前省內鋼市整體是健康發展的，因此對后市仍然樂觀，大概率不會呈現長期單邊下行的走勢，機會是跌出來的，價位回落不僅有利于工程用鋼成本的降低，也在有助于投機商低位建庫存。對本月判斷或將在上半段出現持續回落，可能在月末階段出現企穩回升，建議商家謹慎操作。