回顧3月鋼鐵市場，鐵水產(chǎn)量高位運行，終端需求穩(wěn)定釋放，供需兩旺下鋼材價格整體走出了震蕩上行態(tài)勢。進入4月，原料庫存保持低位，在限產(chǎn)傳聞下鋼廠有無新的排產(chǎn)計劃？二季度下游項目開工能否持續(xù)？貿(mào)易采購訂單有無改善空間？4月份行情怎么看？截至2023年4月3日，Mysteel采訪了10位來自鋼廠和貿(mào)易商等企業(yè)的獨家觀點，一起碰撞思維火花。

核心觀點：

1.供應(yīng)方面，大咖們認為雖然當前原材料庫存偏低，但鋼廠利潤收縮后短期并無較強的補庫意愿，對于限產(chǎn)目前沒有收到確定消息，生產(chǎn)維持正常節(jié)奏。也有大咖表示，隨著豐水期到來，西南地區(qū)的電爐產(chǎn)量未來將有增量空間。

2.需求方面，大咖們普遍認為四月份是工程施工旺季，加上資金到位情況有所改善，鋼材庫存結(jié)構(gòu)良好，需求有望保持穩(wěn)定增長。但也有大咖表示當前房建需求依舊低迷，主要靠基建存量項目帶動，從項目批復(fù)數(shù)量看可持續(xù)性并不強，對二季度需求偏謹慎。

3.對于4月份的行情，大咖們表示4月份是供需兩旺的傳統(tǒng)月份，需求將保持脈沖式增長，表需階段性見頂后仍處于較高區(qū)間，鋼價將呈現(xiàn)出偏強運行態(tài)勢。但如果需求不及預(yù)期，鋼廠供應(yīng)快速增長且?guī)齑骈_始累積，那么鋼價下跌空間可能會更大一些。

1.供應(yīng)話題：當前原料庫存偏低位，在此背景下鋼廠是否有補庫打算？鋼價高位連續(xù)下跌后鋼廠利潤明顯收縮，加上近期頻出限產(chǎn)傳聞，鋼廠在供應(yīng)端有無新的排產(chǎn)計劃？

原料價格較高，高價位鋼廠補庫意愿不強。鋼廠利潤空間壓縮，短流程鋼廠減產(chǎn)意愿較強，長流程鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏基本平穩(wěn)，無限產(chǎn)計劃。外盤影響減弱，強預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，資金逐步落地，弱顯示逐漸改觀，工程項目開工率增加，供給減少，需求陸續(xù)釋放，上半年地方政府全力拼經(jīng)濟，地方債政策落地，價格階段性有波動，但整體仍較強。風險點為4月份雨季，影響需求釋放節(jié)奏。

當前原料庫存偏低位，價格出現(xiàn)回落，但是鋼材價格受外部宏觀面影響，也出現(xiàn)較大幅度下跌，鋼廠利潤收縮，補庫需求有所減弱，市場觀望情緒居多。我司原料庫存根據(jù)自身生產(chǎn)節(jié)奏，總體保持在合理的周轉(zhuǎn)天數(shù)內(nèi)，2月開始我司已進行了為期一個多月的年度檢修，檢修完成后，鋼材產(chǎn)量總體維持在正常水平，暫無新的排產(chǎn)計劃。有消息稱今年將繼續(xù)延續(xù)限產(chǎn)政策壓減粗鋼產(chǎn)能，鋼鐵供給持續(xù)受限，并且如果鋼企利潤修復(fù)不及預(yù)期，部分鋼廠也會主動減產(chǎn)。

現(xiàn)有情況下生產(chǎn)都正常，目前庫存偏低，打算在現(xiàn)貨和期貨各補庫一部分。目前排產(chǎn)正常，無新增計劃，也無減產(chǎn)計劃。

受制于生產(chǎn)成本較高利潤水平較差，此外廢鋼資源緊張、采購困難等，3月基本維持半產(chǎn)狀態(tài)。而目前四川即將進入豐水期，電費將一定程度下降，生產(chǎn)成本亦同步下降，故原材料有補庫打算，屆時川內(nèi)電爐廠建材產(chǎn)量會有一定幅度增加，另考慮市場資源結(jié)構(gòu)，螺紋、線材排產(chǎn)會結(jié)合實際出貨情況進行調(diào)整。

2.需求話題：近期市場交投氛圍降溫，鋼材成交量走弱后對應(yīng)表需開始見頂，二季度開始下游開工率能否持續(xù)？項目資金到位情況如何？貿(mào)易采購訂單有無改善空間？

雖然1-2月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量接近1.7億噸，同比增長5.5%，整個一季度，產(chǎn)量同比將增加1000萬噸以上，但從需求方面看，四月份是傳統(tǒng)旺季，終端工程建設(shè)將全面鋪開，鋼材絕對消費量遠強于去年同期，鋼材表觀需求也同比增加，體現(xiàn)在庫存數(shù)據(jù)上并沒有明顯上漲，甚至還會進一步下降，鋼材市場呈現(xiàn)供需兩旺格局。

每年二季度為工程施工旺季，前兩年因為疫情原因?qū)е虏糠止こ坦て谘雍螅枨笥型３址€(wěn)定增長。公司下游客戶以基建為主，房建為輔助，3月份基建直供有所增加，招標公告明顯增多，比去年增加50%以上。隨著基建資金4月中下旬會陸續(xù)到位，地產(chǎn)項目以續(xù)建項目及保交樓為主，新開工維持低位，房企資金狀況不佳，年后投機性需求較為謹慎，70%是工程直供剛需采購。

二季度下游開工率個人認為可持續(xù)；項目資金情況有好轉(zhuǎn)，3月份好于前兩個月；貿(mào)易采購訂單本月有增加，在區(qū)域內(nèi)增加量25%左右。

一季度需求主要是由海外出口訂單和基建項目帶動的，制造業(yè)整體溫和修復(fù)，地產(chǎn)還沒有明顯起色。二季度來看的話，考慮到出口需求更多是事件驅(qū)動的，影響較為短期，基建需求是去年存量項目帶動的，目前從項目批復(fù)數(shù)量來看可持續(xù)性也不強，因此對二季度需求還是偏謹慎的態(tài)度，高位的進一步突破性/歷史同期突破性存疑。

目前來看，表需疑似見頂表明需求往上的空間有限，但是供應(yīng)的增量空間遠未結(jié)束，需要關(guān)注利潤對供應(yīng)的影響以及供應(yīng)品種的問題。表需短期見頂不代表需求明顯減量，后續(xù)存在脈沖式的采購。基建項目穩(wěn)中偏強，地產(chǎn)項目因為開工晚，仍存在環(huán)比改善的空間；項目資金方面沒有太大改善，仍是以穩(wěn)為主，不會再差。貿(mào)易采購訂單，隨著基差資源的清倉，價格逐步回歸到合理的秩序區(qū)間，訂單量還會有改善空間。

今年以來本地民營新開工項目較少，一季度整體需求仍相對偏弱，二季度目前暫無了解到有除基建的項目開工，同時從目前天氣預(yù)報來看，4月整體以下雨天氣為主，下午開工受阻，資金面或有所改善，個人觀點二季度開始下游開工將維持不溫不火的狀態(tài)，貿(mào)易商訂單無明顯改善空間。

最近本地一直下雨，工地施工受到一定影響，采購量減少很多。二季度也是雨季，開工率估計較當前還會下降，而且也沒有新的基建項目開工，不過資金情況還可以，或許還有改善空間，個人認為二季度需求不會太理想，訂單量或許和去年同期持平。

3.對4月份的行情預(yù)期怎么看？

近期鋼材市場受到外部宏觀因素擾動，加上天氣影響，施工進度放緩，而前期持續(xù)上漲也面臨技術(shù)性的調(diào)整要求，這是3月下旬以來價格回落的主要原因。總的來看，雖然年后鋼材價格持續(xù)上漲一個月，但3月下旬出現(xiàn)大幅回落，目前鋼材價格低于去年全年均價，市場短期有調(diào)整要求，但在大的宏觀氛圍下，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)推進，基本面繼續(xù)好轉(zhuǎn)，進一步提振鋼材消費預(yù)期，四月份行情將以震蕩向上運行為主。

4月份是供需兩旺的傳統(tǒng)月份，影響價格的大勢判斷基于供應(yīng)覆蓋需求還是需求強于供應(yīng)。后期隨著需求的脈沖式增長，我個人主觀偏向于價格還會有更好的表現(xiàn)，但是價格從整體來看，已是高區(qū)間。大家重點關(guān)注盤面和區(qū)域價差的套利機會，單邊的策略可能機會不大。

個人認為四月份行情價格整體會有增漲，上、中旬預(yù)計會上漲，下旬受多方面因素影響，可能會下跌。

“金三銀四”，終端需求的增長有利于價格支撐。個人認為近期鋼廠復(fù)產(chǎn)后，產(chǎn)量增速提升，需求未完全釋放，短期會小幅回落或震蕩為主，4月中下旬隨著下游需求陸續(xù)增加，投機需求和剛需同步啟動，價格會有一定反彈。

3月份，在強預(yù)期、弱現(xiàn)實下，川內(nèi)鋼廠價格震蕩偏弱運行；高庫存、低需求下，廠家、商家銷售壓力較大，而跌價不易去庫存，故整體庫存消化情況較差。4月來臨，隨著市場需求逐步釋放，加之行情有好轉(zhuǎn)跡象，市場預(yù)計進入去庫周期；另外，原料價格堅挺，成本支撐仍在，故4月份預(yù)計鋼價底部上移，整體呈現(xiàn)震蕩偏強走勢。

行情來看的話，需求反饋有限對板塊商品帶來的價格抑制風險還是存在的，但是考慮到目前鋼材庫存整體偏低，產(chǎn)業(yè)矛盾累積不足，黑色商品價格下行的流暢性和空間可能比較有限，鋼材供應(yīng)的增量及庫存的累積程度仍是短期的重點關(guān)注，如果短期供應(yīng)快速起來且?guī)齑嫜杆倮鄯e，那需求沖擊過程中的價格下跌幅度可能會更大一些。

對于4月的行情走勢或偏弱運行，具體來看，目前全國粗鋼產(chǎn)量處于高位，同時鋼廠庫存數(shù)據(jù)顯示合去年同期相比整體偏高，全國資源情況相對豐富，需求暫無明顯放量，以及國際局勢的不穩(wěn)定，多數(shù)商家較為謹慎，現(xiàn)貨價格或難有支撐。

最近表需數(shù)據(jù)向好，但是實際出貨還是比較困難，而且天氣條件不佳，所以鋼價上漲會有點難度。不過最近鋼廠生產(chǎn)基本正常，指導(dǎo)價也相對高位，所以成本支撐還在，大幅走弱可能性很低。個人認為四月鋼價會盤整一點。

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