概述：回望3月份行情，川渝工角槽價格呈現(xiàn)先漲后跌走勢，H型鋼呈現(xiàn)震蕩上漲走勢，基本符合預期。低價資源的逐步消化后，中間雖有成交端動力不足，但成本推漲下整體價格還是呈現(xiàn)重心上移的趨勢。展望4月份，鋼廠端成本定價仍或居高不下，形成一定的價格拖底，但高供應下不排除有價格泄洪的風險；需求端季節(jié)性的需求空間釋放仍然可期，需求彈性釋放空間會高于供應端。綜上，需求旺季預期利多大于利空，筆者預計4月川渝型鋼價格或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。下面分幾點闡述：

一、成本對市場弱支撐  季節(jié)性需求存增量

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月3日，成都16#八鋼槽鋼（過磅）價格為4600元/噸，較3月3日價格下跌70元/噸；成都300*300馬鋼H型鋼（理計）價格為4430元/噸，較3月3日價格上漲110元/噸。重慶16#八鋼槽鋼價格為4610元/噸，較3月3日價格下跌40元/噸；重慶300*300馬鋼H型鋼價格為4450元/噸，較3月3日價格上漲110元/噸。

工角槽：上半旬主流鋼廠不斷上調(diào)出廠價格，由于市場前期低價資源消化套利，市場商家售價不斷推漲，保證自身正常補庫；但下半旬鋼廠自身庫存壓力較大，需要下調(diào)廠價出貨，需求本就偏弱的市場再度跟跌搶單操作。H型鋼：上半旬跟隨盤面平穩(wěn)出貨，下半旬鋼廠月結算價格紛紛上調(diào)后，市場緩慢跟漲。庫存方面，最新到貨利潤微薄，商家對后市行情持謹慎態(tài)度，所以市場新到貨不多，多按需補庫為主，社庫累庫壓力不大。下游方面，工地復工率已恢復至正常水平，但由于資金情況不佳，采購需求緩慢釋放，需求不穩(wěn)定且力度低于預期。目前基建需求釋放空間還尚存，供應端產(chǎn)能已處高位，供需呈現(xiàn)弱支撐，預計川渝型材價格或區(qū)間震蕩運行。

二、鋼廠產(chǎn)量高于往年同期平均水平  鋼廠庫存去庫速度尚可

工角槽方面，唐山地區(qū)型鋼調(diào)坯軋材廠大部分正常生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量處于較高位置。全國工角槽鋼鋼廠廠內(nèi)庫存總量為78.28萬噸，同于往年處于平均位置，去庫速度好于預期；近期鋼廠價格維持高位，市場需求不振，遲遲跟不動廠價，鋼廠庫存進一步順利去庫有壓力。但從數(shù)據(jù)來看，市場階段性補庫順利拉低了鋼廠的庫存壓力，后續(xù)鋼廠價格坍塌的風險不大。

H型鋼方面，目前全國H型鋼開工率高于前兩年，但全國H型鋼廠廠內(nèi)庫存總量最新為17.85萬噸，廠內(nèi)庫存同比往年處低位。3月底結算價格也是大幅上調(diào)，鋼廠庫存資源壓力不大的情況下，H型鋼市場價格樂觀向好。

三、總需求不足仍是主要矛盾  下游采購存在放量空間

總需求不足仍是主要矛盾，未來需求能夠有所起色取決于三個變量：一是房地產(chǎn)小陽春行情能否延續(xù)。當前房地產(chǎn)呈分化式復蘇，集中在二手房、熱點城市和改善型需求。房地產(chǎn)持續(xù)趨穩(wěn)向好，新項目施工才能有望落地。二是基建的采購預期空間能否兌現(xiàn)。下游資金遲遲沒有到位，以至于很多項目雖開工然并沒有真正釋放出正常水平的采購力。三是美歐銀行業(yè)危機的演化和對中國出口的壓力。但中國海外風險暴露不大，經(jīng)濟向好，金融穩(wěn)定，提振民營經(jīng)濟、外資企業(yè)信心等凸顯中國資產(chǎn)吸引力。

綜上，預計4月川渝型鋼價格或?qū)^(qū)間震蕩運行為主。