回顧2023年3月份，市場建筑鋼材價格呈現沖高回落的行情，但月均價環比繼續上移。對比于全國其他市場，3月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規格理計的均價為4256元/噸，較2023年2份均價上移了約82元/噸，單次行情最大累計漲幅為80元/噸，跌幅為130元/噸，月環比呈現漲幅收窄，跌幅擴大的轉變。供應方面，3月湖北省內鋼廠螺紋鋼、盤螺產量月環比均呈現快速回升態勢。資源方面，3月湖北省內鋼廠螺紋鋼的庫存月環比增加、年同比有所減少；盤螺的庫存月環與年同比均有所減少。結合鋼廠產量恢復，但庫存壓力一般來看，商家心態尚且維持謹慎樂觀居多；需求方面，隨著項目需求正常釋放，3月成交量月環比繼續放量，表觀消費量繼續增加。進入2023年4月份，整體省內鋼廠排產會否維持高位，供需基本面會否延續良性態勢，市場價格會否延續偏強運行，整體行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進行簡單探討。

一、鋼廠盈虧維持改善  達產將增至高位  

從區域同類鋼廠價格對比來看，3月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價較長沙約高23元/噸，月環比價差呈現正差縮??；較南昌約高48元/噸，月環比價差正差縮?。惠^上海約低40元/噸，月環比價差負差擴大；表明3月份華中區域整體價格水平較華東區域的價格維持偏低表現，另武漢價格表現與長沙、南昌市場對比呈現價差縮小但仍相對堅挺的情況，這或與省內鋼廠進一步集中復產，而規格單一導致市場庫存結構不佳以及資源維持分流相關。時至3月末4月初市場商家心態尚且維持謹慎觀望為主；從月均價對比來看，月環比基本維持繼續上移的表現，但漲跌幅度呈現月環比漲幅收窄，跌幅擴大的震蕩行情。

從生產成本角度來看，2023年3月份以來，鐵礦石、廢鋼均價月環比均繼續小幅上漲，焦炭均價月環比基本持平，整體鋼廠生產成本表現月環比仍有所上移。對比建筑鋼材均價表現來看，省內長短流程的盈利狀況雖維持改善態勢，但仍處于盈虧平衡線附近或繼續面臨倒掛壓力。

從省內鋼廠的調研情況來看，14家鋼廠中，2023年一季度，湖北省內鋼廠螺紋鋼產能利用率處于近六年除2020年以外的偏低水平，同比2022年偏低，但在3月份呈現快速恢復態勢；線盤周度產能利用率處于近六年接近于2020年的水平，目前受螺盤價差縮小的影響，呈現周環比回落的表現。從歷年二季度的表現來看，整體兩品種仍有增量的空間，但作為排產利潤好于螺紋鋼的盤螺品種來說，若其產能利用率的進一步恢復，則或延長與螺紋鋼價差縮小的時間周期，若房建政策能持續發酵刺激需求，則會迎來修復，但價差或將維持較小的水平。

具體至3月末，湖北省內鋼廠螺紋鋼產量月環比增加84.31%；線盤產量月環比增加81.07%。廠庫方面， 湖北省內螺紋鋼廠庫月環比增加26.11%，線盤廠庫月環比減少24.55%。整體看來，3月份省內部分短流程鋼廠進一步復產與長流程鋼廠總產量續增形成疊加表現；另BWEG對線盤軋機預計4月10日復產。進入4月份，省內鋼廠產能利用率將恢復至年內高位。自律性調整品種結構應是緩解供應壓力的關鍵；另據悉省內已有鋼廠陸續收到核查近兩年產量通知，從而制定年內限產指標的消息，若屬實，則供應處于持續高位的表現或相對短暫，因此在供應上雖呈現增加，但存在變數。而若需求延續釋放的態勢，市場或維持量價趨強存空間的行情預期。

二、庫存提前轉增  表觀消費量維持尚可表現   

據Mysteel統計口徑跟蹤了解，截止至3月31日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在28.22萬噸以上，周環比增加約3.75%，月環比減少約12.74%，年同比減少約36.08%；整體較2022年1-3月的平均庫存量減少約21.65%；較2023年1-3月的平均庫存量減少約2.39%；武漢線盤品種庫存總量約在7.32萬噸以上，周環比增加約6.86%，月環比增加約6.4%，年同比減少約17.47%；整體較2022年1-3月的平均庫存量減少約4.31%；較2023年1-3月的平均庫存量增加約9.91%。

從社會庫存的變化情況來看，2023年一季度的庫存數據峰值出現在節后第3周，且峰值低于預期值，表明市場銷售壓力暫不大，這與省內供應壓力偏緩和需求恢復超預期的表現相關。但截止至3月31日，武漢市場螺紋鋼與盤螺庫存均呈現周環比增加的表現，增庫表現均早于近6年的情況，由此看來，進入二季度，武漢市場庫存預期或呈現難言持續降庫的可能，這對價格高度或形成一定抑制。

結合武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至3月31日，3月份23個工作日的合計成交量環比2023年2月份17個工作日的合計成交量增加76.74%，日均成交量3月環比2月增加30.63%。從年同比來看，今年3月份23個工作日的合計成交量同比2022年3月份23個工作日的合計成交量與日均成交量均減少5.57%。

從環比數據來看，3月份需求表現月環比維持增加態勢。而從近五年的成交量數據來看，2018年、2021年、2022年的年日均成交量的年度峰值基本出現在4月份，隨后5、6月份基本均呈現減少態勢。目前2023一季度產能利用率快速恢復至年內高位，因此若需求端延續月環比、年同比有所萎縮的預期，則二季度的供需矛盾還是存加劇的可能。但3月供需雙增的表現得到驗證，而對于4月來說，真實需求應無需過分看空。

綜上所述，從供需基本面角度分析來看，湖北市場或總體呈現供應增加、限產預期待明確、成本下移但幅度有限、需求或將見頂且去庫速度放緩的預期驅動促使市場價格波動，但在目前庫存絕對量尚可情況下，短期真實需求無需過分看空，因此預計4月份武漢市場建筑鋼材價格或仍有反彈空間，但破前高壓力應有所加大的預期。