概述：回顧鋼市3月走勢，國內(nèi)主要鋼材品種呈現(xiàn)沖高回落，鋼價重心繼續(xù)上移的狀態(tài)。3月國內(nèi)電工鋼在需求不及預(yù)期以及鋼廠指導(dǎo)價格仍然看漲的支撐下，電工鋼品種價格呈現(xiàn)高位區(qū)間震蕩運(yùn)行，整體價格小幅上漲。截止3月29日，3月Mysteel無取向硅鋼絕對價格指數(shù)月均價為5929.1，月環(huán)比上漲175.9，漲幅為3.1%，年同比下降775，跌幅為11.56%。展望4月，首先硅鋼成材供需矛盾并不突出，雖然大部分鋼廠4月硅鋼期貨政策仍然以漲價為主，但鐵礦和雙焦原料價格下移正在逐步顯現(xiàn)，成本支撐或?qū)⑦M(jìn)一步減弱。綜合來看，4月國內(nèi)電工鋼品種價格整體或?qū)⒏呶槐P整運(yùn)行。

一、3月整體價格沖高回落

筆者選取武鋼材質(zhì)50WW800規(guī)格0.5*1200*C的市場三地價格作為分析，上海市場現(xiàn)貨價格月環(huán)比上漲11元/噸至5911元/噸；廣州市場現(xiàn)貨價格上漲22元/噸至6072元/噸；武漢市場現(xiàn)貨價格月環(huán)比上漲33元/噸至5883元/噸。由上圖不難看出，進(jìn)入三月硅鋼價格走勢比較平穩(wěn)。具體來看，三月前期由于實(shí)際成交并不如預(yù)期好，價格有點(diǎn)穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。15號寶武出臺四月無取向硅鋼期貨政策上漲200元/噸后，由于訂貨成本上漲，商家挺價意愿較強(qiáng)紛紛上調(diào)報價。三月后期，首先熱卷原料價格偏弱運(yùn)行，加之由于近段時間硅鋼價格上漲較多，當(dāng)前企業(yè)的利潤較低甚至倒掛，市場對高價資源接受程度較差，抑制了部分消費(fèi)釋放。

二、旺季消費(fèi)動力繼續(xù)維持，鋼廠利潤得到修復(fù)

 硅鋼主要用于電機(jī)領(lǐng)域，根據(jù)不同的電機(jī)使用行業(yè)，我們將下游拆分為家電、汽車、發(fā)電設(shè)備、電動自行車和電動三輪車、電機(jī)五個部分。其中家電行業(yè)是最重要的使用領(lǐng)域，其余的細(xì)分領(lǐng)域用量較小。制造業(yè)消費(fèi)回暖整個3月硅鋼消費(fèi)繼續(xù)高位，對應(yīng)庫存持續(xù)去化。其中主要來自于圍繞基建設(shè)備與房建后端的消費(fèi)支撐，家電行業(yè)和風(fēng)力水利發(fā)電行業(yè)行業(yè)表現(xiàn)尚可。但對于居民消費(fèi)方面，CPI沒有呈現(xiàn)大幅上升，普通家庭真實(shí)購買力仍然不足，這對于大類消費(fèi)和耐用品的汽車行業(yè)的沖擊較為明顯。硅鋼的中低牌號在家電行業(yè)中應(yīng)用較多。

3月家電行業(yè)消費(fèi)表現(xiàn)亮眼，4月或?qū)⒗^續(xù)維持消費(fèi)韌性。2月家電供給指數(shù)為113.11，同比增長6.5%，環(huán)比下降14.55%。TOP100房企2月單月銷售額環(huán)比上升35.1%，同比上升28.5%，實(shí)現(xiàn)雙增長，地產(chǎn)銷售明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-2月，中國空調(diào)產(chǎn)量3330.5萬臺，同比增長10.8%。1-2月冰箱產(chǎn)量1321萬臺，同比增長7.9%。1-2月洗衣機(jī)產(chǎn)量1408萬臺，同比增長1.8%。1-2月彩電產(chǎn)量2424.5萬臺，同比下降4.7%。另外，隨著疫情等因素影響的逐漸消退，同時在2022年末以來持續(xù)寬松及多方面的促消費(fèi)政策支持下，全國消費(fèi)市場得以顯著恢復(fù)。2023年2月我國家電線上/線下市場銷售量同比5.14%/15.54%，國內(nèi)家電產(chǎn)銷明顯回暖。然而家電出口仍然表現(xiàn)并不理想，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年2月中國出口空調(diào)489萬臺，同比下降13.8%；1-2月累計(jì)出口1021萬臺，同比下降6.4%。2月出口冰箱338萬臺，同比下降20.6%；1-2月累計(jì)出口799萬臺，同比下降17.8%。2月出口洗衣機(jī)173萬臺，同比增長17.6%；1-2月累計(jì)出口381萬臺，同比增長15.1%。2月出口液晶電視609萬臺，同比增長3.5%；1-2月累計(jì)出口1413萬臺，同比增長5.7%；2月進(jìn)口液晶電視1萬臺，同比下降66.3%；1-2月累計(jì)進(jìn)口4萬臺，同比下降55%。其主要原因還是歐美居民消費(fèi)力不足所導(dǎo)致的。過去一年，美聯(lián)儲、歐洲央行持續(xù)加息，歐美經(jīng)濟(jì)呈技術(shù)性衰退。盡管美國就業(yè)市場、服務(wù)業(yè)還表現(xiàn)強(qiáng)勁，但金融、房地產(chǎn)和科技三大產(chǎn)業(yè)明顯下滑，企業(yè)需求大幅下降；家庭部門超額儲蓄從超過兩萬億美元降到一萬億美元以下，居民購買力降低。

3月汽車領(lǐng)域的消費(fèi)表現(xiàn)較差，4月汽車消費(fèi)還是難言樂觀，這部分對高牌號硅鋼和新能源硅鋼價格產(chǎn)生較大的沖擊。在去年低基數(shù)水平上，2月汽車產(chǎn)銷增加明顯。2月汽車供給指數(shù)為82.88，同比下降27.99%，環(huán)比下降19.67%。2月，汽車產(chǎn)銷分別完成203.2萬輛和197.6萬輛，環(huán)比分別增長27.5%和19.8%，同比分別增長11.9%和13.5%。2月汽車產(chǎn)銷超預(yù)期，主要是因?yàn)槿ツ?月為春節(jié)月，基數(shù)相對較低。從累計(jì)數(shù)據(jù)來看，中國車市開年難言樂觀。今年1-2月，汽車產(chǎn)銷分別完成362.6萬輛和362.5萬輛，同比分別下降14.6%和15.2%。根據(jù)乘聯(lián)會的最新數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)3月狹義乘用車零售銷量預(yù)計(jì)159.0萬輛，同比持平，環(huán)比增長14.5%；其中新能源零售銷量預(yù)計(jì)56.0萬輛，同比增長25.8%，環(huán)比增長27.5%，滲透率35.2%。3月汽車行業(yè)可謂是精彩，前有新能源車企由特斯拉則高舉價格屠刀，帶動新能源車紛紛大幅降價，來搶占市場。這邊燃油車企業(yè)也要坐不住了，7月1日我國正式實(shí)施國六B標(biāo)準(zhǔn)，全國整車庫存處在高位，促使地方和車企聯(lián)手購車補(bǔ)貼進(jìn)行庫存清理。3月6日，一則“最高補(bǔ)貼9萬元，湖北出臺最強(qiáng)政企購車補(bǔ)貼政策”的新聞引起強(qiáng)烈反響。緊接著，一場以補(bǔ)貼為名的汽車降價潮席卷全國，各大車企紛紛跟進(jìn)。這輪汽車價格戰(zhàn)表面上是新能源車擠占了燃油車導(dǎo)致庫存高企，實(shí)際上是國內(nèi)汽車購買力下降。其實(shí)，從2018年開始國內(nèi)汽車銷量持續(xù)下降，去年刺激性政策提前透支了需求，今年銷售大跌、內(nèi)卷加劇。其實(shí)最核心的原因是，今年我國經(jīng)濟(jì)雖然在溫和復(fù)蘇，但實(shí)際上居民消費(fèi)信心不足還有我國普通家庭的真實(shí)購買力不足。在多重不利因素的影響下，1-2月車市表現(xiàn)不佳，3月車市需求初步釋放。但由于各企業(yè)降價宣傳帶來的消費(fèi)者觀望情緒加重，整體市場恢復(fù)速度低于此前預(yù)期。

整體來看旺季市場消費(fèi)的動力仍在，硅鋼成材的供需矛盾并不突出。而且目前鋼廠訂單基本接完，看漲意愿較強(qiáng)，4月各大主流鋼廠出臺期貨漲價政策。加之鐵元素和碳元素價格偏弱運(yùn)行，鋼廠利潤得到修復(fù)。

三、 出口方面

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2023年2月我國無取向硅鋼出口總量5.75萬噸，同比下滑2.36%，1-2月份累計(jì)出口10.89萬噸，同比下滑27.08%；無取向硅鋼2月份進(jìn)口總量1.29萬噸，同比下滑6.51%，1-2月份累計(jì)進(jìn)口2.07萬噸，同比下滑50.23%。2023年2月份取向硅鋼出口總量3.38萬噸，同比增長20.63%，1-2月份累計(jì)出口7.06萬噸，同比增長18.06%；取向硅鋼2月份進(jìn)口總量1.79萬噸，同比增長201.89%，1-2月份累計(jì)進(jìn)口2.54萬噸，同比增長93.85%。

四、 成本方面

當(dāng)前硅鋼供需面來看，其矛盾并不突出，除了高價抑制部分消費(fèi)和供應(yīng)端產(chǎn)量持續(xù)回升外。原料端的邊際惡化成本支撐的逐步減弱正在顯現(xiàn)，隨著預(yù)期中的原料下跌帶動成本下移的效應(yīng)也在現(xiàn)實(shí)端慢慢體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)復(fù)蘇后從廢鋼供應(yīng)角度看，總量仍呈現(xiàn)上升的趨勢。而焦煤的供應(yīng)則在偏寬松，焦化利潤偏低，鋼廠利潤也是偏低的。焦炭供需面相對平衡，但焦鋼企業(yè)利潤分配開始失衡。經(jīng)過連續(xù)的利潤修復(fù)，焦企基本都已盈利。再者今年以來鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存多保持在運(yùn)輸周期之內(nèi)，而且在焦化廠尚有利潤的情況下，鋼廠或?qū)⑻峤颠M(jìn)而達(dá)到利潤平衡。總體來看，4月份的成本壓力是在逐步顯現(xiàn)的，特別是C元素端體現(xiàn)的較快

五、 總結(jié)展望

綜上所述，當(dāng)下硅鋼板卷供需矛盾并不突出，邊際需求的可增長空間較為有限剛性的消費(fèi)仍有較強(qiáng)的支撐，持續(xù)的高價反而會抑制部分消費(fèi)，而供應(yīng)端的壓力在緩解。鋼廠利潤走擴(kuò)4月份供給壓力繼續(xù)高位維持，旺季消費(fèi)動力繼續(xù)維持，在供需雙強(qiáng)的格局下，預(yù)計(jì)冷軋板卷價格將繼續(xù)高位盤整運(yùn)行，但后期原料價格下移逐步顯現(xiàn)，成本支撐進(jìn)一步減弱而回落。

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