【核心觀點】

1、【鋼結構行業】

調研顯示，預期4月份下游鋼結構行業備貨情況減少，日耗速度環比上升2.74%，市場剛需采購為主；訂單方面，4月份月環比新增訂單增加的企業占比為45.74%，且同比有新增訂單的企業占比為57.45%，市場需求釋放良好。經過三月部分的需求消耗，四月鋼結構行業整體趕工速度放緩，四月鋼構行業的資源消耗預期或將平穩釋放。

2、【機械行業】

從調研數據了解到，調研樣本中機械行業4月工程機械行業新增訂單數增加占比較大，4月新增訂單環比增長企業占37.7%，企業接單量穩步上升，但目前企業多數按需采購為主，整體海外運行相對一般。

3、【家電行業】

從調研情況了解到，4月家電企業接單量同比和環比表現仍呈小幅增長。益于今年的促消費政策以及地產景氣的改善，家電內銷市場逐步向好，但經濟恢復表現一般，預估家電行業需求表現上半年上升幅度不大。

4、【汽車行業】

調研顯示，4月份汽車行業新增訂單環比增長企業占36.84%，訂單環比下降企業占比18.4%，訂單表現相對穩固的企業占44.73%，汽車市場需求受政策補貼支持，消費力也在逐步恢復，但傳統車企競爭壓力進一步增加。

一、下游終端行業市場

1、鋼結構行業工程進度平穩推進

根據Mysteel調研，截至3月末，了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比下降0.32%，原料可用天數環比減少2.99%；調研了解到，臨近月底鋼價走弱，采購心態趨于謹慎，備貨預期減弱。疊加近年來，市場經濟活躍度不高，資金流動性下降，對于鋼構及基建的投入穩步釋放，但進度表現一般，預估四月鋼構行業表現并不出彩。

需求方面，根據我網調研的鋼結構企業樣本訂單，4月份月環比新增訂單增加的企業占比為45.74%，且同比有新增訂單的企業占比為57.45%，訂單表現處于增勢；基建托底、能源設備升級改造，市場需求尚在，但空間不大，鋼構企業生產飽和度調研數據表現一般，預期4月份的鋼結構行業進度平穩推進。

2月建筑業供給指數為91.74，同比下降15.79%，環比下降19.98%。1-2月多地下調首套房貸利率低至3.7%-3.8%，消費側刺激政策顯效，地產銷售終見起色。據國家統計局數據顯示，1-2月份，全國房地產開發投資同比下降5.7%，降速較去年12月放緩了4.3個百分點；房地產施工面積增速同比下降4.4%，這是自2021年6月以來首次降速放緩；房地產新開工面積增速同比下降9.4%，較去年12月降速放緩了30個百分點，房地產數據明顯改善。

從房地產市場來看，三月份市場環比轉暖，但是并未達到強現實的心理預期。雖然國家給予了一系列房地產調控政策，密集出臺了信貸、稅收、土地等一系列房地產調控政策，但經濟復蘇壓力尚存，國家宏觀刺激對于房地產市場恢復仍舊需要較長一段時間。

2、工程機械行業復蘇緩慢

根據Mysteel調研，截至三月底，調研了解到工程機械行業樣本企業原料庫存月環比減少19.53%，原料日耗環比減少11.69%。據調研工程機械行業大部分企業整體一季度利潤出現了部分下滑，整體接單情況略有好轉，但目前仍未恢復到前期水平。隨著疫情對市場影響因素越來越小，實際情況進一步顯現。據工程機械工業協會統計，2023年2月當月銷售各類平地機437臺，同比下降8.96%。1-2月累計銷售平地機962臺，同比下降9.5%。單從平地機來看，整體需求復蘇越顯乏力，導致企業壓力進一步增加，多數加工制造企業縮減原料庫存，降低企業風險。雖整體基建項目有所抬升，但整體狀態仍需時間進一步傳導，同時多數企業手持訂單仍處在觀望狀態，備庫情況略顯一般，按需采購為主。

經草根調查和市場研究，CME預估2023年3月挖掘機（含出口）銷量25000臺左右，同比下降33%左右。分市場來看，國內市場預估銷量15000臺，同比下降44%左右。出口市場預估銷量10000臺，同比略有下降。

作為典型的投資依賴型和周期性行業，工程機械行業面臨著行業周期性調整、疫情防控政策調整、標準升級、競爭加劇、原材料及大宗商品價格震蕩疊加國際貿易關系復雜等諸多不確定性，同時從出口來看，工程機械行業收到海外部分地區景氣指數的回落的影響，4月整體工程機械行業出口銷售增速將逐步放緩。

從小松挖機開工時常來看，2023年2月，中國小松挖掘機開工小時數為76.4小時，同比增61.4%，結束了11個月同比下降，近一年來首次同比轉正。說明目前整體基建項目仍在進一步復蘇當中，未來隨著時間的進一步推移工程機械行業將還會逐步復蘇，但仍需時間進行驗證。

3、家電行業表需一般

家電行業表需一般從調研的家電行業數據來看，原料需求端企業4月份庫存量環比下降3.12%，原料可用天數下滑11.79%；當前受整體消費環境影響，廠家對后市原料采購方面依舊較為謹慎，多為按需采購。且由于多數鋼廠增產去庫特征近期將繼續保持，支撐原料和鋼材的現貨價格，家電整體備庫情緒大大減弱。

訂單方面，隨著地產銷售好轉，家電產銷有所修復。根據Mysteel調研從家電行業訂單表現來看，調研了解到家電行業樣本企業4月份新增訂單持續增加，同環比表現都呈現一定增量。但國內需求尚可，外銷表現承壓，四月家電市場整體需求表現平，調研體現的家電行業企業飽和度一般。

2023年2月我國家電線上/線下市場銷售量同比增5.14%/15.54%，家電產銷明顯回暖。同時空調行業的產能還在擴大，2023年家電行業的產品供給能力會得到了極大的提升。而市場端需求資源的釋放難以跟得上產能的擴展步伐，于是供求矛盾的激化就不可避免，國內空調市場的需求資源面臨著沉重的增長壓力。綜合而言，2023年前期國內空調市場的價格及需求在2022年的基礎上不會發生大的變動，需求窗口或將在5月份前后。

4、汽車行業逐步回暖競爭加劇

根據Mysteel調研，截至目前，汽車行業樣本企業原料庫存月環比上漲1.16%，原料日耗月環比增加1.62%。隨著汽車行業的補貼大戰進行，各家車企出現不同程度的補貼，對下游消費者出現不同程度的消費刺激。隨著補貼進入白熱化階段，多家車企逐步進入其中。整體需求方面得到進一步的提升，各地政府補貼的加碼在一定程度上刺激了當前相對疲軟的市場。

從車企及相關配套企業接單情況來看，整體接單出現了小幅抬升，整體氛圍相較上月同期得到很大程度的緩解。汽車行業整體用鋼量3月份得到部分恢復，但目前汽車補貼帶來的后續價格如何定位將進一步影響新車銷售情況。

從汽車產銷存來看，本次汽車行業補貼效果十分明顯，產銷存同比增幅達到11.9%以及13.5%。同時市場補貼或將持續一段時間，預計4月汽車行業用鋼量將會出現小幅抬升，但幅度仍相對較緩，本次補貼多數仍以去庫存為主，汽車新增產量或將繼續維持當前狀態。

從傳統汽車行業與新能源汽車行業來看，2月，新能源汽車產銷分別完成55.2萬輛和52.5萬輛，產銷同比分別增長48.8%和55.9%。其中純電動汽車產銷分別完成38.9萬輛和37.6萬輛，同比分別增長35.2%和43.9%；插電式混合動力汽車產銷分別完成16.3萬輛和14.9萬輛，同比分別增長96.5%和98%；燃料電池汽車產銷分別完成0.01萬輛和0.004萬輛，同比分別下降53.1%和77.5%。

數據來源：鋼聯數據

新能源汽車行業由于受原材料鋰礦價格的持續下行，對新能源汽車價格起到較大影響，部分車企出現多次降價的現象，這勢必推動新能源汽車行業的進一步發展，而傳統汽車行業市場被新能源汽車行業所擠占，整體壓力進一步增加，去庫速度未來勢必進一步放緩，為此傳統車企或將維持補貼政策一段時間，汽車行業整體競爭強度將持續增加，預計4月整體汽車行業表現呈現穩步向上運行。

二、總結

1、鋼結構：基建作為"穩增長"的主要抓手持續發力，各地工程項目需求平穩釋放；宏觀經濟景氣水平保持向上驅動，市場主體信心可繼續維持。

2、機械行業：基建項目的逐步復蘇，一定程度上推動工程機械行業的復蘇，但進出口表現略顯一般，整體接單情況有所增加，但恢復速率相對較緩，市場多數仍處在觀望狀態。

3、家電行業：整體市場消費信心持續修復、地產市場觸底改善，居民購買力有望改善，國內家電消費或將逐步復蘇。鼓勵家電銷售企業與房地產開發商開展聯合促銷。

4、汽車行業：汽車行業補貼大戰處在白熱化階段，消費需求進一步刺激，居民購買力進一步改善，新能源汽車行業將進一步搶占市場，傳統車企壓力倍增，市場競爭將愈演愈烈。

逐步進入四月，下游需求逐步顯現，整體市場情緒面表現有所提升；目前鋼廠邊際成本在逐步改善，原料端價格尚處堅挺態勢。疊加“金三銀四”的良好預期，下游項目工程開工進程加快，預計4月份制造業表現呈現正增長。