概述：隨著需求陸續啟動，2月份山東建筑鋼材市場庫存壓力逐步減輕，鋼價階段性觸底回升。截止28日，山東市場螺紋鋼主流價格漲至4200元/噸水平，較1月底持平。從庫存來看，2月份山東建筑鋼材供應端相對穩定，隨著需求的季節性需求回升，庫存開始逐步降低。進入3月，山東市場有望迎來集中復工周期，市場將進一步回暖，價格或將呈現震蕩上行態勢。

一、2月份山東市場建筑鋼材價格延續上行

2月山東建筑鋼材價格企穩回升，截至28日，山東建筑鋼材價格（螺紋鋼為例）收至4200元/噸；全月最高價格4240元/噸，最低價格4080元/噸，波動幅度160元/噸。對比近四年數據，只有2021年價格出現上漲，2020、2022年2月價格收跌，今年則是收平。從漲跌幅度來看，今年雖然沒有下跌，但市場相對謹慎，遠遠沒有2021年的220元/噸漲幅搶眼。

圖1：2020-2023年山東建筑鋼材價格運行情況（元/噸）

二、南北市場均呈現企穩回升運行態勢

2月份山東及周邊市場價格基本均呈現止跌回升的運行態勢。從幅度來看，沈陽和北京市場價格小幅上漲，華東其他市場基本持穩。截止28日，以螺紋鋼為例，山東市場主流價格為4200元/噸，東北（沈陽）市場為4230元/噸，北京市場螺紋鋼價格4160元/噸，徐州市場4270元/噸，上海市場市場4240元/噸。從市場上漲的驅動因素來看，各地復工帶動的需求回升是市場企穩的主要因素。

表1:山東及周邊市場螺紋鋼價格變化情況

展望3月市場，山東建筑鋼材市場庫存或將繼續下降，供需格局將進一步改善，鋼價或將迎來一輪上漲行情。具體來看：

1、3月山東建筑鋼材產量將維持在中等水平

2022年四季度至今，山東建筑鋼材產量整體相對穩定。根據調研，3月份山東主導建筑鋼材產量約為170萬噸水平，環比基本持平，同比回落40萬噸左右。從產量來看，目前山東建筑鋼材整體供應量相對穩定，市場壓力不大；不過，由于產量相對集中，在行情節奏快速轉換過程中，供應端往往有“停單”情況，放大了資源的“緊缺度”和“松弛度”。

2、3月份市場成交量將繼續回升

從成交量數據來看，2月份市場需求恢復相對較快，提振了市場信心。2月份華東市場主要貿易企業日均成交約7.7萬噸，同比增長24.4%，環比上升114.3%。從市場運行情況來看，2月交易量的回升主要有幾方面因素：一方面是終端市場恢復較快，特別是基建領域今年開工普遍較早，帶動了需求快速回升；第二是貿易商春節前普遍謹慎，春節后有補庫現象；第三是今年各地鋼材市場、貿易商的補庫意愿增強，春節后的庫存結構有重建情況，帶動了成交量持續性回升。進入3月份，伴隨著各地施工逐步好轉，山東市場成交表現或將保持在中高位水平。

圖2：2021-2022年華東市場日均成交情況

3、山東建筑鋼材市場庫存將逐步回落

2月份山東建筑鋼材庫存在達到近期高點之后，開啟了一輪降庫過程。截止2月底，山東建材社會庫存總量106萬噸，較上月降低了5萬噸；期間2月3日達到了近期峰值117萬噸，之后連續3周都處于小幅降庫的狀態，個人認為這也很可能是年度的庫存峰值。從鋼廠庫存來看，山東鋼廠在2月初庫存總量約55萬噸水平，之后一直處于小幅降庫狀態，到月底庫存已經下降至40萬噸水平，庫存壓力明顯減輕。3月份，受需求持續改善推動，山東建筑鋼材庫存可能進一步下降，不過由于需求近期一直處于相對穩定的狀態，庫存是否迎來快速回落或是3月份的市場關注的焦點；此外，山東市場盤螺的庫存比例偏高、規格配比不協調等突出問題也將是后期市場運行最大的困擾。

綜上所述，3月份山東建筑鋼材市場供需環境將進一步改善，在需求回暖的帶動下，庫存將進一步回落，鋼價也將逐步走高。從需求端來看，近期成交逐步進入中高水平，后期是否能夠持續回升仍面臨較大不確定性；從市場流通來看，3月份山東市場冬儲資源利潤兌現的需求尤為突出，鋼價運行至4200以上之后，市場仍有較多庫存資源，將給市場帶來一定壓力。不過，在需求穩中回升的大環境下，利空的因素很難打亂市場節奏、改變目前整體向好的局面，后期價格仍將震蕩上行為主。