概述：2月國內鍍鋅板卷價格呈現先抑后揚態勢，均價從月初5039元/噸上漲至月底5053元/噸，整月累漲14元/噸。價格整體從節后空漲到如今逐漸被市場所接受，并且在3月初始之際繼續呈現上漲的趨勢。那么在需求逐漸回暖、成本不斷攀升的情況下，3月國內鍍鋅板卷將如何表現呢？筆者將通過以下幾點進行簡要分析：

一、鍍層板卷進出口情況

圖1：鍍層板（帶）進口情況

2023年1月我國鍍層板（帶）進口總量共計11.47萬噸，月環比降幅3.73%，年同比降幅39.97%。

圖2：鍍層板（帶）出口情況

海關總署數據顯示：2023年1月我國鍍層板（帶）出口總量共計78.64萬噸，月環比降幅8.98%，年同比降幅25.75%。從近幾年進出口數據來看，2023年進口、出口量均處于較低水平，尤其是進口，呈現持續下降趨勢；出口則是表現為上升之后的回落。究其原因，主要是疫情的幾年里，國外對于國內的需求在加大，而隨著疫情逐漸緩和，需求將逐漸回歸前期水平，因此呈現明顯下降趨勢。

二、鍍鋅板卷鋼廠國內生產供應情況

圖3：國內鍍鋅板卷產能利用率情況

隨著2月各行各業陸續復工復產，全國鍍鋅板卷產能利用率也在逐漸回升。從同比數據來看，去年春節期間最低值為41.22%，今年為40.9%，相差無幾，但是恢復速度是今年更快，僅花了1個月的時間便上升至60%以上，去年則是在3個月之后才達到如此水平。按照近期趨勢來看，今年產能利用率均值會在去年之上，主要由于去年價格全年處于震蕩下行態勢，導致鋼廠生產積極性不高，而今年在疫情基本消散的情況下，需求將有明顯的增長，從鋼廠反饋情況來看，近一兩個月接單情況較好，這也是今年產能利用率恢復速度如此之快的原因。

三、鍍鋅板卷庫存情況

圖4：國內鍍鋅板卷庫存走勢

每年的累庫時間大概是兩個月，春節前后各一個月，從目前庫存數據來看，已在2月底到達峰值，約為123萬噸，累庫期間增加量在33萬噸左右。2023年鍍鋅板卷社會庫存在近三年中處于較低水平，主要是累庫起點較低，只有90萬噸，但總的增加量卻是三年中最大的。起點低的原因是市場處于跌價階段，貿易商訂貨量均在減少。庫存增量高的原因在于疫情政策全面優化后，很大一部分下游企業春節前提前放假，并且在春節后延遲開工，消化能力較往年有所下降。進入三月，絕大部分下游企業進入正常運作，并且隨著價格持續上漲，消化速度將會得到提升，庫存在三月第一周已經開始呈現下降的趨勢。

四、市場利潤情況

圖5：民營鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

2月邯邢C料結算價4190元/噸，較上月上漲60元/噸，熱卷普碳（1010系列）4190元/噸，較上月上調60元/噸。從上圖我們也可以看出，2月民營鍍鋅板卷盈利空間呈現持續下降趨勢，主要由于節后開市，基本處于有價無市狀態，而價格受“開門紅”心態影響大幅上漲，更多表現為空漲，在有實際成交之后，價格開始下滑，同時盈利空間也在縮小。但近期又表現為上升的趨勢，主要是受到期貨盤面持續利好的影響，價格跟隨上漲，但并不是像前一次表現為空漲，目前價格在逐漸被終端企業所接受，因此盈利空間在逐漸擴大。

五、國內市場表現

（一）主導市場行情走勢

圖6：鍍鋅卷板全國均價走勢

2月鍍鋅板卷價格呈現先抑后揚態勢，1.0mm鍍鋅板卷全國均價從月初5039元/噸上漲至月底5053元/噸，整月上漲14元/噸，整體仍然是表現為上漲。邏輯為：1月底市場逐漸復工，在沒有期貨盤面參考的情況下，現貨市場鋼坯價格連漲兩天，帶動成品材價格上漲，此時實際成交并不多。但隨著期貨開盤之后，趨勢則是由漲轉跌，一路下跌至最低價4950元/噸，后期在原料端價格持續回暖的情況下，以及2月份各大鋼廠上調鍍鋅板卷出廠價格，例如寶鋼上調200元/噸，現貨市場價格才得以上漲至目前水平。

（二）鍍鋅板卷區域價差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場價差情況

2月國內鍍鋅板卷均價表現為先抑后揚，在此期間，各主流市場間價差呈現較大變化，廣州與天津的價差由月初-130元/噸調整至140元/噸，調整幅度為270元/噸。主要由于隨著鋼廠陸續復工復產，天津本地資源投放量在逐漸增量，前期資源偏緊的窘境逐漸緩解，因此價格不再過于堅挺，區域間價差也逐漸恢復正常水平。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價格

圖8：鋅錠與鍍鋅板卷價格走勢

2月0#鋅錠均價為23474元/噸，較1月24112元/噸下跌638元/噸；1.0mm鍍鋅板卷全國均價為5001元/噸，較1月4962元/噸上漲39元/噸。從兩者價格走勢來看，鋅錠價格處于持續下跌通道，按理來說鍍鋅板卷生產企業成本有所減少，但成品價格反而持續上升，究其原因，主要是受到原料熱卷成本上漲的影響。

六、3月市場分析預測

價格方面，2月原料熱卷價格走勢較強，將是鍍鋅板卷價格繼續上漲的強大動力，并且隨著訂貨成本的不斷抬升，支撐作用也在逐漸增強。價差方面，隨著資源的不斷補充，各主流市場間價差逐漸修復至正常水平。庫存方面，隨著下游企業的完全復工，加上價格持續上漲，鍍鋅板卷社會庫存已在3月初開始呈現下降趨勢，并且近幾周下降速度將會加快，多數貿易商庫存壓力將有所減少。需求方面，疫情所帶來的不利影響在逐漸減弱，“金三銀四”傳統旺季有望在今年出現，市場心態整體偏好。

總的來看，價格趨勢、庫存以及需求都是向著利好的方向發展，3月鍍鋅板卷價格或迎來一波上漲行情，有望在年內繼續沖高。

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