概述：回顧2月份，建筑鋼材下游工程復工進程加快，且需求釋放程度基本符合市場預期，特別是下半個月需求明顯集中釋放，市場整體表現出量價齊升態勢，與此同時主要流通鋼廠對本地供給減少，助推市場庫存由升轉降。2月價格整體先跌后漲，價格底部環比整體抬高。需求復蘇和利潤修復，2月份生產端逐步增強供給，但受制于利潤仍低的影響，鋼廠復產腳步整體偏慢。展望3月份下游需求恢復正常，鋼材消費預期較快上升，價格能否延續上漲勢頭，下面我們主要從以下幾個方面來梳理一下：

一、價格與區域價差變化

1、價格變化

2月份天津建筑鋼材價格先跌后漲，環比價格基本持平。從價格走勢看，上半個現貨以期貨價格波動為核心，在期貨價格下跌的影響下，現貨經銷商照此調整售價，而此時并無有效成交。下半月，伴隨下游需求啟動現貨價格波動的核心從期貨轉向成交，價格開始恢復上漲勢頭，市場出現量價齊升態勢。

2、區域價差變化

2月份，京津冀建筑鋼材價格依然為全國低價區，但有所價差收窄。2月份天津與廣州價差在負300元/噸，環比價差縮小負140元/噸；與濟南價差在負90，環比價差縮小負60元/噸；與上海價差在負60；與沈陽價差在負70元/噸；與太原價差在負150元/噸。目前來看，本地資源幾戶無法向周邊區域分流，長期依靠本地及河北，而外來材東北和山西資源，基本無向本地投放。

二、供給端變化

1、螺紋鋼產量和產能利用率

從下圖可以看出，2月份京津冀建筑鋼材鋼廠的螺紋鋼產量明顯增加，目前周產量在31.75萬噸，環比產量增加6.8萬噸，增幅27.2%，同比增幅61%。2月份下游需求逐步釋放，鋼廠訂貨量增加，疊加利潤得到一定修復，部分停產產線選擇復工，是供給增加的主要原因。2月份鑫達和東華各復產一條螺紋，若后期利潤繼續修復，產量仍有上升的可能。盡管本月供給能力上升，但目前看新增供給仍低于需求恢復。

市場庫存情況

2月底天津建筑鋼材庫存上升至22.6小幅上升，環比下降13%，同比下降17%。春節后庫存高點出現在2月中旬，最高庫存達到26.79萬噸，高點跟去年基本持平。進入下半月庫存掉頭向下，且去庫速度明顯好于去年同期，一方面2月下旬鋼廠發貨節奏緩慢，另一方需求復蘇好于去年疫情管控時期，下游積極復工。目前來看，庫存較快速下降，部分規格出現明顯緊俏，經銷商普遍加價出售。短期來看，本地庫存消化大于供給，且3月份又處于旺季，預計庫存保持持續下降節奏。

三、成交量變化

從我網統計的數據來看，2月份天津建材15家經銷商日均成交量在5409噸，環比大增65.1%，同比109.58%。截至2023年2月21日（二月初二），百年建筑網第四輪調研全國12220個工程項目，全國施工企業開復工率為86.1%，環比提升9.6個百分點，同比提升5.7個百分點。勞務到位率83.9%，環比提升15.7個百分點，同比提升2.8個百分點。本輪調研工程項目開復工提速，勞務到位率增幅相對更大；

3月份市場預判

供給分析：目前京津冀建筑鋼材鋼廠的螺紋鋼產量明顯增加，鑫達資源陸續到貨，但東北材和敬業到貨減少，疊加本地價格估值偏低，因此壓制周邊資源向本地分流。另外，從成本角度分析，京津冀建筑鋼材生產廠利潤極小，在高成本的壓制下，鋼廠復產進度低于市場預期，預計短期供給壓力不大。

庫存分析：當前天津建筑鋼材市場庫存22.6萬噸，周環比減少1.33萬噸，同比。 目前，需求復蘇進程加快和供給偏弱，是庫存快速下降的主要因素，目前本地建筑鋼材庫存連續3周下降，而供給并未出現明顯增加，以至于部分規格庫存緊俏。

需求分析：2月下旬下游工程大部分恢復正常，部分未復工項目，多表示在3月份復工。3月份為傳統鋼材消費旺季，往往表觀消費量維持在高位，市場普遍預期3月份全國建筑鋼材消費量或在300萬噸以上波動，為上半年最好消費月。

價格預判：總的來看，鋼材成本高企阻礙鋼廠復產節奏，現階段需求復蘇仍強于鋼廠復產。“金三”鋼材消費旺季，市場抱有較好預期，促使心態好轉。疊加庫存下降、刺激經濟的政策、全國低價區的支撐，整體判斷3月份本地建筑鋼材價格仍有上漲空間。（個人觀點，僅供參考）

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