概述：回顧2月國(guó)內(nèi)焊管市場(chǎng)，焊管價(jià)格整體呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢(shì)，鋼材價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期。從基本面來(lái)看，年后以來(lái)，市場(chǎng)供需快速恢復(fù)。從供應(yīng)端來(lái)看，今年管廠復(fù)產(chǎn)情況與去年同期持平，自2月初開(kāi)始，管廠開(kāi)工率就開(kāi)始快速恢復(fù)，2月底已達(dá)80%。從需求端來(lái)看，2月中旬以后，下游終端逐步開(kāi)工，市場(chǎng)需求快速恢復(fù)，月底已達(dá)旺季水平。展望3月焊管市場(chǎng)，焊管價(jià)格能否堅(jiān)挺運(yùn)行？筆者從價(jià)格、供需及原料角度出發(fā)對(duì)近期市場(chǎng)做簡(jiǎn)要總結(jié)，并對(duì)3月焊管價(jià)格走勢(shì)作推演預(yù)判。

一、價(jià)格與利潤(rùn)情況

1、焊管價(jià)格迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅

2月焊管價(jià)格小幅上漲。截止2月28日，4寸*3.75mm焊管全國(guó)均價(jià)報(bào)4630元/噸，月環(huán)比上漲25元/噸，同比下跌707元/噸；究其原因，雖然1月焊管市場(chǎng)喜迎開(kāi)門(mén)紅，但其上漲的動(dòng)能更多來(lái)自于強(qiáng)預(yù)期帶動(dòng)的樂(lè)觀情緒以及下游需求的部分釋放，但因2月實(shí)際需求恢復(fù)速度不及預(yù)期，故上漲動(dòng)能并不持續(xù)，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

2、焊鍍價(jià)差擴(kuò)大 利潤(rùn)小幅增加

從焊管與鍍鋅管價(jià)差來(lái)看，2月焊管與鍍鋅管價(jià)差維持在770-870元/噸左右，截至2月28日，天津市場(chǎng)焊管與鍍鋅管價(jià)差為870元/噸，月環(huán)比擴(kuò)大80元/噸，仍處于年內(nèi)偏高位水平；從價(jià)差波動(dòng)情況來(lái)看，2月鍍鋅管漲勢(shì)更強(qiáng)，故價(jià)差擴(kuò)大。

從利潤(rùn)來(lái)看，2月焊管利潤(rùn)、鍍鋅管利潤(rùn)均小幅收窄，月內(nèi)波動(dòng)幅度在170元/噸左右，月內(nèi)波動(dòng)幅度較大。截至2月28日，焊管訂貨利潤(rùn)空間為148元/噸，月環(huán)比增加36元/噸，年同比增加178元/噸；鍍鋅管訂貨利潤(rùn)為329元/噸，月環(huán)比增加116元/噸，年同比增加301元/噸。焊管、鍍鋅管利潤(rùn)小幅增加，主要由于月內(nèi)帶鋼、鋅錠價(jià)格變動(dòng)頻繁，焊管、鍍鋅管管廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，漲幅高于帶鋼。從利潤(rùn)水平來(lái)看，焊管利潤(rùn)處于歷年中位水平，鍍鋅管利潤(rùn)處于偏高水平。

二、供給端

1、管廠節(jié)后迅速?gòu)?fù)產(chǎn)

從我網(wǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)29家主流管廠調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，2月國(guó)內(nèi)焊管產(chǎn)量迅速?gòu)?fù)產(chǎn)，數(shù)據(jù)顯示，2月樣本企業(yè)焊管產(chǎn)量為136萬(wàn)噸，月環(huán)比增加142%，年同比下降3%。2月焊管、鍍鋅管產(chǎn)量月環(huán)比大幅增加，與2022年2月產(chǎn)量持平，主要由于當(dāng)前管廠利潤(rùn)尚可，故多數(shù)管廠迅速?gòu)?fù)產(chǎn)，當(dāng)前產(chǎn)能利用率達(dá)80%。

2、管廠庫(kù)存小幅減少、社會(huì)庫(kù)存小幅增加

庫(kù)存方面，2月管廠庫(kù)存下降及社會(huì)庫(kù)存增加，焊管總庫(kù)存微幅下降。截至2月28日，管廠庫(kù)存為49.37萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.86%，同比上漲19.3%，焊管社會(huì)庫(kù)存為90.56萬(wàn)噸，環(huán)比增漲1.13%，同比減少3.89%。

進(jìn)入2月，在強(qiáng)預(yù)期的環(huán)境下，疊加管廠當(dāng)期利潤(rùn)尚可，管廠快速?gòu)?fù)產(chǎn)，目前管廠產(chǎn)能利用率高達(dá)80%。另外，因節(jié)前多數(shù)商家僅少量冬儲(chǔ)，伴隨節(jié)后價(jià)格上漲，多數(shù)貿(mào)易商選擇了補(bǔ)庫(kù)，故社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加。

三、成交量大幅增加 節(jié)后需求快速恢復(fù)

2月焊管成交量呈大幅增加。從我網(wǎng)對(duì)178家國(guó)內(nèi)焊管貿(mào)易企業(yè)成交量調(diào)研顯示，2月國(guó)內(nèi)焊管月度日均成交量為22586噸，月環(huán)比增加227%，年同比增加42%。

進(jìn)入2月，一方面，今年春節(jié)時(shí)間較去年提前，下游工程開(kāi)工較早，市場(chǎng)需求情況快速恢復(fù)，另一方面，隨著價(jià)格上漲，疊加疫情全面放開(kāi)，市場(chǎng)整體成交活躍度明顯加快。

四、原料端

1、帶鋼產(chǎn)能利用率小幅下降

長(zhǎng)流程帶鋼產(chǎn)能利用率下降，社會(huì)庫(kù)存增加。從我網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止2月28日，長(zhǎng)流程帶鋼產(chǎn)能利用率為53.06%，環(huán)比上升2.84%，唐山地區(qū)帶鋼社會(huì)庫(kù)存為66.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.79萬(wàn)噸。節(jié)后長(zhǎng)流程帶鋼快速?gòu)?fù)產(chǎn)，目前產(chǎn)能利用率接近節(jié)前水平，另外2月帶鋼庫(kù)存已出現(xiàn)拐點(diǎn)，庫(kù)存已呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但仍高于去年同期。

2、管帶價(jià)差收窄

從2月管帶價(jià)差表現(xiàn)來(lái)看，2月管帶價(jià)差收窄，2月上旬管帶價(jià)差高達(dá)400元/噸左右，2月中旬后管帶價(jià)差維持在300元/噸左右，2月下旬管帶價(jià)差收窄到200元/噸。截止2月28日，管帶價(jià)差為220元/噸，月環(huán)比縮小180元/噸，同比擴(kuò)大180元/噸。

3、卷帶差擴(kuò)大

從本月價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，熱卷與帶鋼價(jià)格2月整體價(jià)格均出現(xiàn)小幅縮小，月初卷帶價(jià)差為20元/噸，月末收窄至0元/噸，卷帶價(jià)差小幅收窄。

五、3月市場(chǎng)展望

從宏觀方面來(lái)看，1月制造業(yè)和建筑業(yè)PMI指數(shù)都回到擴(kuò)張區(qū)間，而最近國(guó)信的宏觀擴(kuò)散指數(shù)也處于歷史同期的頂部位置，說(shuō)明這個(gè)先行指標(biāo)依舊處于擴(kuò)張區(qū)間。另外，根據(jù)各地政府文件及公開(kāi)報(bào)道進(jìn)行梳理統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在已有18個(gè)省份明確2023年重大項(xiàng)目年度投資9.65萬(wàn)億元，接近10萬(wàn)億元。整體基本面向好較為確定。

從上游來(lái)看，唐山地區(qū)長(zhǎng)流程帶鋼產(chǎn)能利用率小幅回升，管廠產(chǎn)量維持高位，原料消耗增加，帶鋼社會(huì)庫(kù)存持續(xù)消化，供需基本面逐步改善，同時(shí)煤焦、鐵礦等原燃料現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，預(yù)計(jì)短期帶鋼價(jià)格或仍有支撐。

從供應(yīng)角度來(lái)看，2月國(guó)內(nèi)焊管管廠快速?gòu)?fù)產(chǎn)，焊管總庫(kù)存與去年持平，目前利潤(rùn)與出庫(kù)數(shù)據(jù)較為可觀，且管廠庫(kù)存有所回落，管廠產(chǎn)量或于將繼續(xù)維持高位，預(yù)計(jì)3月焊管產(chǎn)量或?qū)⑿》黾印?/p>

從需求來(lái)看，據(jù)百年建筑調(diào)研顯示，截至二月初二，全國(guó)12220個(gè)工程項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工率為86.1%，較正月廿四提升9.6個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比提升5.7個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)到位率83.9%，較正月廿四提升15.7個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比提升2.8個(gè)百分點(diǎn)。目前下游終端有序開(kāi)工，“金三”需求可期。

從市場(chǎng)情緒方面看，據(jù)Mysteel調(diào)研焊管情緒指數(shù)為89.32，周環(huán)比回升22.65，市場(chǎng)情緒整體樂(lè)觀。

綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)供需持續(xù)維持旺季水平，基本面向好態(tài)勢(shì)不改，原料端矛盾改善，同時(shí)廠庫(kù)向社庫(kù)轉(zhuǎn)移，表明市場(chǎng)信心較為充足，在經(jīng)濟(jì)活力增加的大背景下，3月國(guó)內(nèi)焊管市場(chǎng)價(jià)格仍有階段性機(jī)會(huì)。