回顧1月國內鋼鐵行情，整體呈現震蕩上行的運行態勢，鋼材綜合價格指數上漲151個點，全熱軋和冷軋板卷國均價分別漲130和147元/噸。馬口鐵基本面看，馬口鐵原料基板綜合價格月環比漲201元/噸，錫錠平均成本環比漲23753元/噸，馬口鐵供應下滑8.45%，民營鋼廠毛利整體維持；下游需求陸續恢復中，素鐵出口同比持續增長。展望2月，國內鋼市階段性反彈及原料成本支撐下，馬口鐵行情或呈震蕩上揚運行。

一、基板成本增長5% 錫錠持續走強

熱軋C料：1月份，南方地區訂貨SPHC2.75*1000出廠報4400元/噸，月環比漲240元/噸左右；北方地區3.0mm熱軋C料結算價4190-4280元/噸，月環比漲70-280元/噸；基板月綜合成本4306元/噸，月環比漲201元/噸。2月份，南方地區訂貨SPHC2.75*1000出廠報4500元/噸左右，基板價格持續上調對馬口鐵價格有明顯支撐。

原料錫錠：截止1月31日，滬錫現貨價格報235500元/噸，月環比漲27250元/噸，1月平均價格219583元/噸，月環比漲23753元/噸。據Mysteel測算，生產單位噸馬口鐵以0.2mm雙面2.8g耗錫平均成本約807元/噸鋼，月環比錫錠成本漲87元/噸。從錫錠1月走勢看，整體上調較為明顯，目前錫錠逐步回歸基本面，2月份仍有上漲空間。

Mysteel對民營企業成本&利潤測算數據顯示： 2023年1月份鍍錫板生產成本6080元/噸，月環比增加289元/噸；毛利570元/噸，月環比基本持平，全流程企業整體利潤尚好。備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm出廠價格成本（不含到廠運費成本）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格。從利潤&成本看，1月原料成本上調同時，鍍錫板出廠價也陸續上調，故利潤情況較上月基本持平。

二、鍍錫板現貨價震蕩上調 鋼廠調價上漲明顯

1月，上海市場鍍錫板現貨國企0.2mmCA均價7761元/噸，月環比漲152元/噸；天津市場均價民企6361元/噸，月環比漲111元/噸；廣州市場價格國企7950元/噸，月環比跌110元/噸，整體成交偏弱。據市場反饋，1月恰逢春節，隨著企業節前放假相較往年早一些，備貨情緒偏淡，市場成交難有明顯釋放，下游制罐企業多元宵節后陸續復工，“開門紅”貿易商雖有上調現貨價格，但整體表現有價無市狀態；另外，受春節成交偏差影響，貿易商現貨庫存有明顯累庫，整體壓力篇大。

從鋼廠鍍錫板調價政策看，1月份受原料端成本大漲，民營企業累計上調200元/噸左右，主流出廠價格在6500-6600元/噸。2月份寶山電鍍錫（鉻）、梅山、武鋼日鐵電鍍錫產品在1月份的基礎上調300元/噸。3月份寶山電鍍錫（鉻）、梅山、武鋼日鐵電鍍錫產品在2月份的基礎上繼續上漲150元/噸。在寶鋼連續漲價帶動下，2月初民營鋼廠紛紛上調馬口鐵出廠價，市場看漲預期較好，短期仍繼續上調可能。

三、1月鍍錫板供應下滑8.45% 

據Mysteel監測的26家鍍錫板生產企業中，共計49條產線，2023年1月份開工率85.2%， 產能利用率 55.69%，月環比下滑7.27%；實際產量34.08萬噸，月環比減少2.88萬噸；另外，Mysteel對國內重點鍍鉻生產企業調研數據顯示，1月份鍍鉻板產量共計6.63萬噸。截止2月1日，據Mysteel監測的27家鍍錫板生產企業中，鋼廠庫存量共計22.93萬噸，月環比增幅14.2%。

據調研反饋，今年春節停檢周期相較去年有一定縮短，供應同比（農歷）有增量，截止調研日，國內仍有4家企業處于停檢狀態，停檢設備8條，進入2月，部分設備陸續復產，整體達產率均有所提升，2月份的馬口鐵供應或有序恢復。

四、全年鍍錫板卷出口量同比增長27.57%

2022年12月我國鍍錫板出口總量共計11.43萬噸，同比降幅29.60%。2022年1-12月我國鍍錫板出口總量共計172.62萬噸，同比增幅27.57%；2022年12月我國鍍鉻板出口總量共計2.66萬噸，同比降幅46.51%。2022年1-12月我國鍍鉻板出口總量共計41.68萬噸，同比增幅22.80%。

2022年12月我國鍍錫板進口總量共計423.73噸，同比增幅降幅69%。2022年1-12月我國鍍錫板進口總量共計7917.1噸，同比降幅56.58%；2022年12月我國鍍鉻板進口總量共計為0。2022年1-12月我國鍍鉻板進口總量共計405.50噸，同比降幅78.7%。

五、全年乳制品產量微增 出口下滑明顯

根據國家統計局數據，2022年1-12月乳制品產量3117.7萬噸，同比增長2.0%，其中12月產量266.5萬噸，同比下降6.1%。

據中國海關統計，2022年中國共出口嬰配粉4530噸，同比減少46.5%；出口額1.22億美元，同比減少49.1%，均價26868美元/噸，同比漲4.9%。其中，出口至我國香港3152噸，占69.6%，同比減少56.9%；出口至我國澳門294.78噸，占6.5%，同比減少52.6%；出口至越南281.53噸，占6.2%，同比增加131%

綜合來看，展望2月，筆者預測國內鍍錫板行情在下游需求陸續恢復及成本面支撐下或呈震蕩上揚運行。原料方面，從基板出廠成本看，部分鋼廠已經開始上調，其他鋼廠基板月底結算大概率會有會有繼續上調預期；錫錠看，錫錠供應企業目前陸續恢復生產中，停檢時間延長錫錠供應量有所下滑，加之庫存在陸續消化，短期錫錠仍是窄幅震蕩運行。馬口鐵供應看，2月份供應將持續修復，今年春節期間檢修周期明顯縮短，年前接單較好，多廠均在趕訂單。鋼廠庫存方面，截止出稿日統計情況看，鍍錫板廠庫有一定累庫，但隨著元宵節后下游企業陸續復產，庫存壓力逐步有所緩解。需求方面，終端2-3月補貨在節前就已經確定，目前更多考慮4月份補貨，在這輪上調價格后下游采購意愿有所放緩，多持觀望態勢。