概述：1月國內(nèi)鍍鋅板卷價格延續(xù)2022年12月上漲態(tài)勢，均價從1月初4922元/噸到月底5039元/噸，累計漲幅117元/噸。主要是春節(jié)前鋼廠轉嫁成本拉抬價格，而節(jié)后調(diào)查的庫存累積數(shù)據(jù)低于預期提振了信心，鍍鋅板卷現(xiàn)貨價格也是處于跟隨熱卷、冷軋價格上漲狀態(tài)。那2月國內(nèi)鍍鋅板卷表現(xiàn)又將如何？筆者將通過以下幾點進行簡要分析。

一、鍍層板卷進出口情況

圖1：鍍層板卷進口情況

2022年12月我國鍍層板（帶）進口總量共計11.92萬噸，月環(huán)比降幅3.60%，年同比降幅16.00%；2022年全年我國鍍層板（帶）進口總量共計160.51萬噸，年同比降幅21.81%。

圖2：鍍層板卷出口情況

海關總署數(shù)據(jù)顯示：2022年12月我國鍍層板（帶）出口總量共計86.41萬噸，月環(huán)比降幅8.24%，年同比降幅30.38%；2022年全年我國鍍層板（帶）出口總量共計1271.26萬噸，年同比降幅17.31%。從2022年整體進出口量來看，較2021同比下滑五分之一，主要受疫情影響導致國內(nèi)需求驟降，部分鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量也有所下滑，且從近3年的趨勢來看，國內(nèi)鍍層板的進出口量處于持續(xù)下降狀態(tài)。

二、鍍鋅板卷鋼廠國內(nèi)生產(chǎn)供應情況

圖3：國內(nèi)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率情況

1月全國鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率受春節(jié)假期影響，國內(nèi)多數(shù)鋼廠均有不同時間的檢修計劃，產(chǎn)能利用率由1月初的61.46%到月底40.9%，也是近三年產(chǎn)能利用率的最低位。筆者認為，2022年鍍鋅板卷全年現(xiàn)貨價格處于震蕩下行狀態(tài)，導致鋼廠鍍鋅產(chǎn)能利用率全年處于60%-64%間，均低于2021年全年水平。節(jié)后熱軋板卷現(xiàn)貨價格跟隨期貨上調(diào)，鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)成本有所增加，鍍鋅板卷利潤空間被進一步壓縮。考慮到今年疫情寬松政策加上2月多地政府工作報告出臺，短期鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率將會迎來回暖。

三、鍍鋅板卷庫存情況

圖4：國內(nèi)鍍鋅板卷庫存走勢

從1月份鍍鋅板卷社庫+廠庫的總體庫存來看，是呈現(xiàn)快速累增的趨勢，最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示總庫存168.2萬噸，較上月同期增加29.8萬噸，較節(jié)前上漲10.7萬噸。主要還是由于春節(jié)期間，現(xiàn)貨市場處于休市狀態(tài)，基本沒有成交，而鋼廠資源卻在正常到貨。2022年節(jié)后庫存184.88萬噸，節(jié)前167.2萬噸，增加了17.68萬噸，明顯可以看出2023年不管是節(jié)后庫存水平還是庫存增加的幅度均低于2022年，一方面受鍍鋅鋼廠低產(chǎn)能利用率影響，供應量不多；另一方面受疫情影響，需求釋放不佳。此外，傳統(tǒng)春節(jié)后的庫存累增持續(xù)一般會延續(xù)三至四周，短時間鍍鋅板卷社庫+廠庫仍將繼續(xù)累增。

四、市場利潤情況

圖5：民營鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

1月邯邢C料結算價4130元/噸，較上月上漲100元/噸，熱卷普碳（1010系列）4130元/噸，較上月上調(diào)100元/噸。節(jié)前期貨熱卷盤面上漲帶動結算價上漲100元/噸，雖然鍍鋅板卷節(jié)后現(xiàn)貨價格上漲也有100元/噸，但考慮到下游復工復產(chǎn)進度相對偏慢，拿貨意愿并不強，且近期現(xiàn)貨價格開始進入回調(diào)階段，這說明本月民營鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)利潤空間進一步受限。

五、國內(nèi)市場表現(xiàn)

（一）主導市場行情走勢

圖6：鍍鋅卷板全國均價走勢

1月鍍鋅板卷價格依舊呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，全國鍍鋅板卷均價從月初4922元/噸到月末5039元/噸，整月上漲117元/噸，與12月均價上漲127元/噸差距不大。筆者認為，1月現(xiàn)貨價格上漲邏輯與12月類似，均是期貨盤面上漲帶動現(xiàn)貨價格跟漲，鋼廠期貨接單價上調(diào)，商家后續(xù)訂貨成本增加，對現(xiàn)貨價格或有一定支撐。此外，疫情政策的寬松加上多省市地方政府工作報告的出臺，不少商家對于2023年鋼材行情有更好的預期。

（二）鍍鋅板卷區(qū)域價差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場價差情況

1月國內(nèi)鍍鋅板卷均價震蕩上行，各主流市場間的價差變化不大，廣州與天津的價差由月初的-100元/噸到月底-90元/噸，還是由于春節(jié)假期影響，多數(shù)下游企業(yè)在元旦節(jié)后就開始陸續(xù)放假，導致現(xiàn)貨市場價格變化不大，而天津市場國營鋼廠資源流通較少，加上結算價頗高，當?shù)厣碳揖辉傅蛢r銷售。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價格

圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢

1月0#鋅錠價格整月均價為24112元/噸，較12月份24730元/噸下跌620元/噸，1.0mm鍍鋅板卷均價為4965元/噸，較上月4886元/噸上漲79元/噸。從兩者走勢來看，鋅錠價格迎來下跌，鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)成本有所緩解，且鍍鋅板卷迎來上漲，鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)是否就存在一定利潤空間？雖然鋅錠價格有所下跌，但熱卷原料成本增加才是導致鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)利潤空間壓縮的主要原因。

六、2月市場分析預測

如今傳統(tǒng)春節(jié)已是過完，從春節(jié)假期間旅游業(yè)表現(xiàn)來看，多個熱門城市接待人次遠超前三年同期水平，疫情政策寬松之后，社會性消費力有所增加，不少商家對于2023年經(jīng)濟復蘇抱有較強預期。但筆者認為，2023年雖有一個強預期，但近期仍需關注以下幾點，避免沖高后回落。首先，近期庫存仍在持續(xù)累增，會延續(xù)到節(jié)后第三、四周，雖然今年庫存同比往幾年同期處于低位，但后續(xù)仍有資源抵市，后期仍需關注累增幅度。其次，多數(shù)商家普遍認為元宵節(jié)后，市場需求將迎來反彈，筆者認為需求釋放能否抑制現(xiàn)貨庫存的累增也是需要關注的。最后，多省市地方“兩會”已經(jīng)完結，各地方政府出臺2023年工作報告，涉及到多個工程項目、GDP增長、就業(yè)等，宏觀層面利好，但到落地仍需一定時間。

總之，近期期貨也表現(xiàn)不佳，現(xiàn)貨成交氛圍也較為冷清，庫存依舊在累增，建議商家2月訂貨仍需謹慎，避免現(xiàn)貨價格沖高后回落。

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