概述：回顧1月國內(nèi)焊管市場，焊管價格整體呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢，鋼材價格表現(xiàn)強于預(yù)期。從基本面來看，自1月初開始，市場供需呈現(xiàn)供需兩弱格局。從供應(yīng)端來看，今年管廠停產(chǎn)時間早于去年同期，自1月初開始，管廠開工率就開始明顯下降，1月中旬，管廠開工率僅7.3%，從需求端來看，1月市場整體出貨量明顯萎縮，市場供需關(guān)系呈弱平衡狀態(tài)。展望2月焊管市場，焊管價格能否堅挺運行？筆者從價格、供需及原料角度出發(fā)對近期市場做簡要總結(jié)，并對2月焊管價格走勢作推演預(yù)判。

一、價格與利潤情況

1、焊管價格小幅上漲

2月焊管價格呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢。截止1月31日，4寸*3.75mm焊管全國均價報4605元/噸，環(huán)比上漲116元/噸，同比下跌598元/噸；究其原因，雖然1月鐵礦石、煤焦價格小幅松動，但帶鋼價格堅挺，今年節(jié)前管廠未給出優(yōu)惠冬儲政策，節(jié)后管廠上調(diào)了幾波出廠價格，貿(mào)易商拿貨成本偏高，焊管市場價格隨之上漲。

2、焊鍍價差維持高位 利潤窄幅波動

從焊管與鍍鋅管價差來看，1月焊管與鍍鋅管價差維持在770-800元/噸左右，截至1月31日，天津市場焊管與鍍鋅管價差為790元/噸，月環(huán)比收窄10元/噸，仍處于年內(nèi)偏高位水平；從價差波動情況來看，1月焊管與鍍鋅管價差波動較小。

從利潤來看，1月焊管利潤、鍍鋅管利潤均呈現(xiàn)先增后降態(tài)勢，月內(nèi)波動幅度在80元/噸左右，月內(nèi)波動幅度較大。截至1月28日，焊管訂貨利潤空間為70元/噸，月環(huán)比增加40元/噸，年同比減少200元/噸；鍍鋅管訂貨利潤為160元/噸，月環(huán)比增加20元/噸，年同比減少176元/噸。焊管、鍍鋅管利潤先增后降，主要由于月內(nèi)帶鋼、鋅錠價格變動頻繁，月內(nèi)焊管價格以上漲為主。從利潤水平來看，焊管利潤空間明顯低于鍍鋅管利潤空間。

二、供給端

1、管廠產(chǎn)量大幅減少

從我網(wǎng)對國內(nèi)29家主流管廠調(diào)研數(shù)據(jù)來看，1月國內(nèi)焊管產(chǎn)量大幅減少，數(shù)據(jù)顯示，1月樣本企業(yè)焊管產(chǎn)量為56萬噸，環(huán)比下降67.06%，同比下降54.97%。1月焊管、鍍鋅管產(chǎn)量同比、環(huán)比均明顯下降，主要由于近期管廠多采取低產(chǎn)量、低庫存策略來控制風(fēng)險，在1月原料成本偏高、市場需求較弱的情況下，今年管廠停產(chǎn)時間早于去年同期，1月焊管、鍍鋅管產(chǎn)量均大幅減少。

2、管廠庫存環(huán)比小幅減少、社會庫存環(huán)比小幅增加

庫存方面，1月管廠庫存及社會庫存變化出現(xiàn)小幅減少。截至1月27日，管廠庫存為48.2萬噸，環(huán)比下降0.44%，同比上漲7.13%，焊管社會庫存為85.83萬噸，環(huán)比增漲9.44%，同比減少7.2%。

進入1月，由于今年原料價格堅挺，1月管廠產(chǎn)能利用率一直在下降，管廠庫存一直維持在較穩(wěn)定水平，雖然今年管廠出廠價格偏高，為了規(guī)避風(fēng)險，多數(shù)貿(mào)易商選擇謹慎操作，僅有少數(shù)貿(mào)易商選擇大規(guī)模冬儲，但多數(shù)貿(mào)易商仍選擇了小規(guī)模補庫，備庫采取快進快出的操作方式。

三、成交量大幅減少 季節(jié)性特征明顯

1月焊管成交量呈大幅減少。從我網(wǎng)對178家國內(nèi)焊管貿(mào)易企業(yè)成交量調(diào)研顯示，1月國內(nèi)焊管月度日均成交量為6903噸，環(huán)比減少59.98%，同比減少44.59%。

進入1月，一方面，今年春節(jié)時間較去年提前，下游工程停工較早，市場需求情況明顯減少，另一方面，隨著前期宏觀利好消息被市場逐步消化，再加上元旦、春節(jié)假期疊加國內(nèi)陽性人數(shù)的增加，市場整體成交活躍度明顯下降。

四、原料端

1、帶鋼產(chǎn)能利用率上升

長流程帶鋼產(chǎn)能利用率上升，社會庫存增加。從我網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止1月24日，長流程帶鋼產(chǎn)能利用率為43.06%，環(huán)比上升1.93%，唐山地區(qū)帶鋼社會庫存為37.45萬噸，環(huán)比增加24.12萬噸。一方面，今年管廠放假較早，帶鋼需求呈季節(jié)性減少，另一方面，節(jié)前多數(shù)帶鋼貿(mào)易商做了冬儲計劃，因此帶鋼社會庫存明顯增加。

2、管帶價差收窄

從1月管帶價差表現(xiàn)來看，1月管帶價差減少，1月上旬管帶價差維持在290元/噸左右，1月中旬后管帶價差維持在280元/噸左右，1月下旬管帶價差收窄到180元/噸。截止1月26日，管帶價差為180元/噸，月環(huán)比減少100元/噸，同比減少40元/噸。

3、卷帶差小幅收窄

從本月價格表現(xiàn)來看，熱卷與帶鋼價格1月整體價格均出現(xiàn)小幅上漲，月初卷帶價差為20元/噸，月末收窄至0元/噸，卷帶價差小幅收窄。

五、1月國內(nèi)焊管出口均呈現(xiàn)增長，進口呈現(xiàn)大幅下降

2022年12月中國焊管出口量32.88萬噸，月環(huán)比增長8.41%，同比下降13.85%；1-12月累計出口焊管379.99萬噸，同比增長0.66%。12月中國焊管進口量為0.912萬噸，月環(huán)比下降11.1%，同比下降50.89%；1-12月累計進口焊管13.13萬噸，同比下降40.03%。

六、2月市場展望

對于2月焊管市場，筆者認為焊管價格或有望迎來階段性反彈。

從宏觀方面來看，2023年政策重心重回穩(wěn)增長，財政貨幣政策均有望寬松，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)2023年經(jīng)濟工作要堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。整體基本面向好較為確定。

從上游來看，節(jié)后終端開始復(fù)工，鋼廠開工穩(wěn)定，成材預(yù)期較好，焦煤、焦炭價格有望迎來反彈，目前鐵礦石繼續(xù)處于緊平衡狀態(tài)，短期到港或回落，鋼廠鐵水在利潤修復(fù)后復(fù)產(chǎn)，低庫存和高消耗成為鐵礦石價格的支撐點，在原料預(yù)期較好的情況下，鋼坯及帶鋼利潤有所修復(fù)，短期內(nèi)帶鋼價格也將有所支撐。

從供應(yīng)角度來看，1月國內(nèi)焊管產(chǎn)量大幅減少，管廠庫存小幅減少，今年管廠停產(chǎn)早與去年同期，目前焊管利潤尚可，年后管廠或?qū)⒓涌焐a(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計2月焊管產(chǎn)量或?qū)⒚黠@增加。

從需求來看，1月管廠、貿(mào)易商、下游均放假較早，市場需求明顯減少。據(jù)筆者了解，下游工程項目多于十五后陸續(xù)開工，2月整體需求或?qū)⒅饾u釋放，今年基建投資仍為宏觀政策的主要抓手，基建及制造業(yè)需求或?qū)⒕S持高位。

從市場情緒方面看，目前多數(shù)商家短期內(nèi)看漲，僅有部分商家短期內(nèi)看跌，市場心態(tài)較為樂觀。

綜合來看，2月國內(nèi)焊管供需關(guān)系或?qū)⒓铀倩謴?fù)，在宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)的情況下，市場價格有望迎來階段性反彈。今年努力做好保價穩(wěn)價工作，有效應(yīng)對成本推升型膨脹仍是國家重點工作，焊管價格波動幅度也將明顯小于同期水平。