回顧12月國(guó)內(nèi)鋼鐵行情，國(guó)內(nèi)鋼市在黑色系期貨盤面帶動(dòng)下震蕩上行。截止出稿，鋼材絕對(duì)價(jià)格指數(shù)上漲206個(gè)點(diǎn)，熱軋和冷軋板卷全國(guó)均價(jià)分別漲230和162元/噸。馬口鐵基本面看，馬口鐵原料基板綜合價(jià)格環(huán)比漲197元/噸，錫錠平均成本環(huán)比漲18819元/噸，馬口鐵供應(yīng)較11月減產(chǎn)1.51萬(wàn)噸，民營(yíng)鋼廠毛利呈現(xiàn)下滑；下游需求在部分行業(yè)旺季中表現(xiàn)一般，11素鐵出口同比增長(zhǎng)明顯。展望2023年1月，在國(guó)內(nèi)鋼市在震蕩趨弱運(yùn)行背景下，預(yù)計(jì)全國(guó)馬口鐵行情或窄幅震蕩運(yùn)行。

一、熱軋C料成本大幅提漲 錫錠持續(xù)走強(qiáng)

熱軋C料：12月份，南方地區(qū)訂貨SPHC2.75*1000出廠報(bào)4164元/噸，較11月漲78元/噸；北方地區(qū)3.0mm熱軋C料結(jié)算價(jià)4000-4130元/噸，月環(huán)比漲230-320元/噸；基板月綜合成本4104.6元/噸，月環(huán)比漲197.1元/噸。12月國(guó)內(nèi)鋼市熱軋板卷現(xiàn)貨被動(dòng)大幅提漲下馬口鐵基板成本整體上移。

原料錫錠：截止12月30日，滬錫現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)208250元/噸，月環(huán)比漲23750元/噸，12月平均價(jià)格195830元/噸，月環(huán)比漲18819元/噸。據(jù)Mysteel測(cè)算，生產(chǎn)單位噸馬口鐵以0.2mm雙面2.8g耗錫平均成本約719.94元/噸鋼，月環(huán)比錫錠成本漲69元/噸。從錫錠價(jià)格走勢(shì)看，12月持續(xù)主要還是宏觀因素轉(zhuǎn)好，美元對(duì)于有色金屬的壓制有所減弱，盤面多頭資金相對(duì)樂觀，目前雖有一定累庫(kù)，預(yù)計(jì)1月仍有探漲空間。

Mysteel對(duì)民營(yíng)企業(yè)成本&利潤(rùn)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示： 2022年12月份鍍錫板生產(chǎn)成本5791.74元/噸，月環(huán)比增加266元/噸；毛利558.26元/噸，月環(huán)比減少66元/噸，同比增加102元/噸，全流程企業(yè)整體利潤(rùn)尚可。備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準(zhǔn)；2、熱軋C料3.0mm出廠價(jià)格成本（不含到廠運(yùn)費(fèi)成本）；3、錫錠價(jià)格選取主流市場(chǎng)滬錫當(dāng)月平均價(jià)格。從利潤(rùn)&成本看，雖然馬口鐵月末有一定上調(diào)，但漲幅仍不及成本端漲幅，故利潤(rùn)呈現(xiàn)一定下滑。

二、鍍錫板現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中下調(diào) 出廠價(jià)震蕩上行

12月，上海市場(chǎng)鍍錫板現(xiàn)貨國(guó)企0.2mmCA均價(jià)7609元/噸，月環(huán)比跌36元/噸；天津市場(chǎng)均價(jià)民企6250元/噸，月環(huán)比持平；廣州市場(chǎng)價(jià)格國(guó)企7839元/噸，月環(huán)比跌152元/噸，整體成交偏弱。從價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)看，北方市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)幅度明顯不及南方市場(chǎng)，北方地區(qū)前期價(jià)格整體呈現(xiàn)相對(duì)較低，價(jià)格下調(diào)壓力較大，南方地區(qū)受庫(kù)存有所增加，多成交為主，價(jià)格回落幅度大些，整體現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中回落趨勢(shì)，現(xiàn)貨成交壓力較大。從下游行業(yè)看，歷年數(shù)據(jù)顯示，飲料罐、罐頭等行業(yè)12月開始逐步好轉(zhuǎn)，從鋼廠前期訂單情況反饋看，飲料、罐頭行業(yè)前期備原料情況一般，難有明顯增量，其他領(lǐng)域情況表現(xiàn)較弱。

從鋼廠鍍錫板調(diào)價(jià)政策看，12月份下旬民營(yíng)企業(yè)累計(jì)上調(diào)100-250元/噸，主流出廠價(jià)格在6250-6450元/噸。12月下旬隨著基板結(jié)算價(jià)格上調(diào)，不少馬口鐵生產(chǎn)企業(yè)隨即上調(diào)出廠價(jià)格，但實(shí)際接單仍有一定優(yōu)惠，高價(jià)難以成交。進(jìn)入1月份，多企繼續(xù)上調(diào)馬口鐵出廠價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)看漲情緒有一定支撐。1月初上海東和欣出臺(tái)2023年1月鍍錫板卷指導(dǎo)價(jià)格政策，鍍錫板卷較上期上調(diào)300元/噸，0.2mm鍍錫板卷基價(jià)執(zhí)行6585元/噸；2月份寶山電鍍錫（鉻）、梅山、武鋼日鐵電鍍錫產(chǎn)品在1月份的基礎(chǔ)上調(diào)300元/噸。

三、12月鍍錫板供應(yīng)持續(xù)下滑  

Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示： 據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)的26家鍍錫板生產(chǎn)企業(yè)中，共計(jì)49條產(chǎn)線，2022年12月份開工率87%， 產(chǎn)能利用率 62.96%，月環(huán)比上升1.05%，同比下降13.43%；12月鍍錫板實(shí)際產(chǎn)量36.96萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.51萬(wàn)噸；另外，Mysteel對(duì)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鍍鉻生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，12月份鍍鉻板產(chǎn)量共計(jì)6.98萬(wàn)噸。截止1月3日，據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)的27家鍍錫板生產(chǎn)企業(yè)中，鋼廠庫(kù)存量共計(jì)20.08萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.15萬(wàn)噸，廠庫(kù)大部分馬口鐵均已經(jīng)訂出，但發(fā)貨仍舊仍不及預(yù)期，故庫(kù)存出現(xiàn)明顯增加。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，12月產(chǎn)量持續(xù)下滑，一方面是前期疫情影響部分開工，另一方面是局部區(qū)域生產(chǎn)企業(yè)整改12月份處于停檢狀態(tài)。2023年1月份春節(jié)將至，多企常規(guī)進(jìn)行春節(jié)前后放假停檢，預(yù)計(jì)馬口鐵供應(yīng)商將大幅減產(chǎn)。

四、11月鍍錫板卷出口量同比增長(zhǎng)31.46%

2022年11月我國(guó)鍍錫板出口總量共計(jì)16.68萬(wàn)噸，同比增幅31.46%。2022年1-11月我國(guó)鍍錫板出口總量共計(jì)161.69萬(wàn)噸，同比增幅35.36%；2022年11月我國(guó)鍍鉻板出口總量共計(jì)3.03萬(wàn)噸，同比降幅34.54%。2022年1-11月我國(guó)鍍鉻板出口總量共計(jì)39.02萬(wàn)噸，同比增幅34.71%。

2022年11月我國(guó)鍍錫板進(jìn)口總量共計(jì)1031.96噸，同比增幅45.45%。2022年1-11月我國(guó)鍍錫板進(jìn)口總量共計(jì)7493.37噸，同比降幅55.57%；2022年11月我國(guó)鍍鉻板進(jìn)口總量共計(jì)為57.50噸，同比降幅12.17％。2022年1-11月我國(guó)鍍鉻板進(jìn)口總量共計(jì)405.50噸，同比降幅77.52%。

五、1-10水果罐頭出口同比增18%

2022年1-10月，中國(guó)水果罐頭出口總量44.86萬(wàn)噸，總金額5.96億美元。與上年同期相比，數(shù)量增加18%，金額上升34%。 其中，2022年10月，中國(guó)水果罐頭出口量3.91萬(wàn)噸，金額5280萬(wàn)美元。與上年同期相比，數(shù)量減少13%，金額基本持平。

2022年1-10月，中國(guó)橘子罐頭出口23.33萬(wàn)噸，占水果罐頭出口總量的52%；中國(guó)桃罐頭出口13.62萬(wàn)噸，占水果罐頭出口總量的30%；中國(guó)梨罐頭出口4.54萬(wàn)噸，占水果罐頭出口總量的10%。

2022年1-10月，除菠蘿罐頭外，中國(guó)水果罐頭其他品種的出口量均有不同程度增長(zhǎng)。其中，橘子罐頭出口量增長(zhǎng)10%，桃罐頭出口量增長(zhǎng)27%，梨罐頭出口量增長(zhǎng)25%，荔枝罐頭出口量增長(zhǎng)51%。

2022年1-10月，中國(guó)水果罐頭出口的118個(gè)國(guó)家及地區(qū)中，出口金額前八位的國(guó)家是：美國(guó)、日本、加拿大、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、俄羅斯、印度尼西亞和澳大利亞。

綜合來(lái)看，展望2023年1月，筆者預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鍍錫板行情在國(guó)內(nèi)鋼市在震蕩趨弱運(yùn)行背景下馬口鐵行情或窄幅震蕩運(yùn)行。

原料方面，熱軋現(xiàn)貨庫(kù)存處于持續(xù)累庫(kù)階段，冬儲(chǔ)意愿偏差，鋼廠壓力有所加大。但受年前馬口鐵生產(chǎn)企業(yè)備基板相對(duì)積極，馬口鐵基板結(jié)算成本仍然趨強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格下調(diào)意愿偏弱。錫錠方面當(dāng)前庫(kù)存相對(duì)偏高，1月需求難有釋放，繼續(xù)上調(diào)空間有限。

馬口鐵供應(yīng)看，進(jìn)入1月臨近春節(jié)，大部分民營(yíng)企業(yè)均有放假停檢周期，加之前期停產(chǎn)設(shè)備短期難有恢復(fù)，1月份產(chǎn)量將面臨大幅減產(chǎn)，對(duì)春節(jié)后價(jià)格有明顯利好支撐。

鋼廠庫(kù)存方面，截止出稿日統(tǒng)計(jì)情況看，庫(kù)存總量環(huán)比有明顯增加，1月份受物流影響，鋼廠庫(kù)存或繼續(xù)累庫(kù)。

需求方面，近期大部分生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)接2月-3月份資源，從調(diào)研情況看，整體接單情況相對(duì)較好，對(duì)月1月份需求而言，受春節(jié)提前放假影響，下游作業(yè)周期明顯縮短，對(duì)馬口鐵需求呈明顯下滑趨勢(shì)。

總之，居于當(dāng)前馬口鐵基本面處于供需雙弱格局持續(xù)擴(kuò)大，筆者預(yù)計(jì)1月國(guó)內(nèi)馬口鐵窄幅震蕩運(yùn)行。

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