概述：回顧12月國內焊管市場，價格在上半月呈現上漲態勢，后半月窄幅震蕩。從基本面來看，焊管供需邏輯仍處于供需雙弱格局，上半月在一系列宏觀利好的刺激下，黑色系期貨走強，帶鋼成本拉漲，帶動焊管價格走強，下半月隨著多地疫情散發，需求明顯萎縮，管廠產量進一步收窄，供需雙弱格局下，國內焊管市場價格窄幅震蕩。

展望1月焊管市場，隨市場需求邊際進一步轉弱，市場冬儲暫未大規模觸發，加之疫情不確定因素影響，弱現實持續，強預期逐步轉換為謹慎預期。筆者從價格、供需及原料角度出發對近期市場做簡要總結，并對1月焊管價格走勢作推演預判。

一、價格與利潤情況

1、焊管價格震蕩上漲

12月前半月焊管價格呈現上漲態勢，后半月價格窄幅震蕩運行。截止12月30日，4寸*3.75mm焊管全國均價報4489元/噸，環比上漲141元/噸，年同比下降752元/噸。

從價格走勢來看，12月上半月價格月內波動幅度較大，下半月波動幅度較小。究其原因，上半月美聯儲加息放緩、央行降準、疫情新政發布等宏觀利好刺激下，黑色系期貨拉漲，帶動焊管現貨市場價格走高；下半月傳統淡季疊加疫情散發，管廠減產，易商以出庫降低庫存，快進快出的操作方式為主，商家以追求穩健的、短平快的經營思路下，不支持價格劇烈波動，使其價格窄幅震蕩。

2、焊鍍價差維持高位 利潤前低后高

從焊管與鍍鋅管價差來看，12月焊管與鍍鋅管價差基本維持在800-900元/噸，截至12月30日，天津市場焊管與鍍鋅管價差為800元/噸，月環比收窄50元/噸，仍處于年內偏高位水平。

從利潤來看，12月焊管、鍍鋅管利潤呈現前高后低態勢，月內波動幅度在70元/噸上下。截至12月第四周，焊管周均利潤空間為40元/噸，月環比下降120元/噸，年同比減少182元/噸；鍍鋅管周均利潤為114元/噸，月環比增加202元/噸，年同比增加2元/噸。焊管、鍍鋅管利潤出現明顯收窄，主要由于管廠原料成本較高，隨著后半月傳統淡季加之疫情散發，需求清淡，價格拉漲乏力，月內焊管利潤收窄。從利潤水平來看，目前管廠利潤處于相對低位，隨著年關將至，部分焊管廠出現減產甚至放假。

二、供給端

1、產量持續下滑 疫情擾動管廠維持低產量

從我網對國內29家主流管廠調研數據來看，12月國內焊管產量，數據顯示，12月樣本企業焊管產量為169.75萬噸，環比減少16.7萬噸，同比增加12.6萬噸；鍍鋅管產量為108.43萬噸，環比減少15.07萬噸，同比減少1.07萬噸。

12月焊管產量環比明顯下降，主要受12月下游需求清淡，加之疫情發酵，工人返廠困難，管廠產量走低、焊管、鍍鋅管產量雙雙下降。

2、管廠庫存增加 社會庫存下降

庫存方面，12月焊管社會庫存微幅減少，管廠庫存持續回升。截至12月30日，焊管社庫78.43萬噸，周環比下降0.43%，焊管總庫庫周環比增長1.85%。焊管管廠庫存為90.29萬噸，環比增加7.83萬噸，同比增加2.53萬噸。進入12月，步入傳統淡季后，疫情散發，管廠及貿易商利潤均微薄，市場出貨不佳，貿易商冬儲意愿較弱，管廠被動累庫。

三、成交量先增后降 淡季行情落地

12月焊管成交量較11月整體呈明顯下降態勢，臨近年關需求萎縮明顯。從我網對178家國內焊管貿易企業成交量調研顯示，12月國內焊管月度日均成交量為18765噸，環比減少2620噸，同比減少387噸。

焊管需求在12月上中旬一度出現好轉，在黑色系期貨整體震蕩上行的提振，疊加12月初趕工期余溫，使得成交量增加。但進入下旬后，隨著疫情的擴散，部分地區封控管理使得物流受阻，成交不暢，同時傳統淡季擾動，亦加劇了成交縮量。

四、原料端

1、帶鋼供應轉向寬松

長流程帶鋼產能利用率明顯下降，帶鋼社會庫存持續下滑。從我網調研數據顯示，截止12月30日，長流程帶鋼產能利用率為56.65%，環比增加10.25%，唐山地區帶鋼社會庫存為22.07萬噸，環比增加6.91萬噸。管廠產量持續下降導致帶鋼供給轉向寬松，短期帶鋼庫存不構成明顯壓力，帶鋼價格或窄幅震蕩整理。

2、管帶價差回歸正常水平 卷帶差修復

管帶價差逐步回落至正常水平。從12月管帶價差表現來看，整體呈現先縮小后擴大態勢，截止12月30日，管帶價差為344元/噸，月環比擴大34元/噸，與去年同期相比收窄116元/噸。從全月來看，全月管帶價差處于年內正常水平，最高點398元/噸，最低點298元。

從本月價格表現來看，熱卷與帶鋼價格均出現小幅上漲，卷帶價格同步調整，上半月卷帶價差持續處于倒掛狀態，倒掛幅度在50元/噸以內波動，從走勢上看，帶鋼價格相對偏強勢，主要原因為唐山地區受疫情因素影響，帶鋼資源偏緊，價格漲幅相對較大。后半月，隨著疫情的發酵，管廠產量下降，對帶鋼采購減弱，熱卷走勢相對偏強勢，卷帶差修復。

五、11月國內焊管進出口環比均出現下滑

人民幣匯率升值，焊管出口環比繼續小幅下降。2022年11月我國焊管出口量30.33萬噸，環比下降6.28%，同比增長0.66%；1-11月累計出口焊管347.11萬噸，累計同比增長2.29%。 11月中國焊管進口量為1.03萬噸，月環比增長14.73%，年同比下降33.85%；1-11月累計進口焊管12.22萬噸，同比下降39.03%。2022年11月我國焊管凈出口29.30萬噸，月環比下降6.89%，年同比增長2.54 為305.58萬噸，年同比上升5.12%。

六、1月市場展望

對于1月焊管市場，筆者認為焊管價格或趨弱運行。

從供給端看，12月焊管產量大幅下降，總庫存持續回升，社會庫存下降，供應呈現收縮態勢。受疫情散發，管廠出貨不暢影響，利潤微薄，管廠視庫存情況，多家廠家出現減產或放假，短期供給端對價格難以造成壓力，預計1月管廠周產量或維持低位；

從需求方面看，12月上旬在期貨反彈及政策性利好等因素影響下，需求稍有好轉，但中下旬以來受疫情散發影響，國內大部分部分區域需求下滑明顯，1月份在冷空氣及疫情因素影響下，需求弱勢現狀難改，預計1月焊管需求水平亦難有好轉。

從原料方面來看，唐山地區長流程帶鋼產能利用率及社會庫存仍然維持低位，目前管廠產量明顯下降，帶鋼供應趨向寬松，原料對焊管價格的支撐力度或有減弱。

從市場情緒方面看，目前商家對行情期待并不高，也未觸發大規模冬儲行情，

基本面供需兩弱與宏觀面利好之間的博弈仍在繼續，整體下行趨勢下，市場仍以悲觀情緒占主導。

綜合來看，短期焊管基本面供需兩弱，當前疫情散發，1月需求水平或仍維持偏弱水平，臨近年關，商家冬儲意愿偏低，市場情緒謹慎。綜合來看，預計1月焊管價格或趨弱運行。