2022年12月份全國鋼鐵行業PMI為43.0%，環比低位回升4.6個百分點。分指標來看，雖然本月新訂單、產出指數依舊處于榮枯線以下，不過多項指數低位小幅回升，其中出廠價格、原料采購價指數更是大幅上漲至77.2和83.2，表明12月份國內鋼鐵行業供需雖依舊疲弱，但趨勢向好。具體來看，12月份國內鋼材市場繼續呈現震蕩反彈態勢，強預期繼續推動期現共振走強，尤其國內疫情防控進入新階段后，市場對于明年的需求恢復預期樂觀，帶動價格明顯上漲。雖然到后半月，市場對于高價位略顯乏力，但年前高成本、低庫存的基本面繼續有力支撐著價格，整月來看，價格普遍上漲150-200元/噸不等。對于臨近年關的1月份，現貨冬儲能否迎來有效機會，下面筆者從PMI各項指數進行分析解讀。

圖一、Mysteel中國鋼鐵行業PMI指數

圖二、Mysteel中國鋼鐵行業PMI分項指標

一、國內主要鋼材品種價格震蕩反彈

1、國內螺紋鋼均價震蕩走高

圖三、全國螺紋鋼價格走勢

截至12月30日，Myspic國內鋼材價格綜合指數152.56，月環比上漲4.90% ，較去年同期相比下跌13.53%；國內長材指數為172.86，月環比上漲4.58%，較去年同期下跌12.64%；螺紋鋼指數為165.03，月環比上漲5.65%，較去年同期下跌12.33%。

12月份全國建筑鋼材價格震蕩走強。截至30日，全國主要城市20mm HRB400E材質螺紋鋼市場平均價格在4164元/噸，月環比上漲218元/噸，較去年同期下跌564元/噸。

2、國內熱軋均價繼續走強

圖四、全國熱軋卷板價格走勢

截至12月30日，國內扁平材指數為133.15，較上月環比上漲5.31%，較去年同期下跌14.61%；其中熱卷指數為148.15，較上月環比漲5.93%，較去年同期下跌13.16%。

截至12月30日，國內24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為4163元/噸，月環比上漲232元/噸，較去年同期下跌618元/噸。

二、臨近假期成本居高 鋼廠供給小幅波動

12月份，全國鋼鐵行業鋼廠產出指數較11月份回升4.3個百分點，終值42.6，不過繼續低于榮枯線。具體來看，進入12月份，雖然現貨價格持續震蕩反彈，但鋼廠已進入原料補庫周期，整體原料價格居高不下，實際生產難有盈利而言，同時臨近年底，鋼廠檢修減產計劃增多，整月來看，鋼廠供給小幅波動運行。

從相關指數來看，本月成品材出廠價指數大幅回升44.0個百分點至77.2，成品材庫存指數回升5.0個百分點至52.9，原材料庫存指數回升7.1個百分點至44.5，原料采購價指數回升32.5個百分點至83.2，國內原材料采購量指數回升6.9個百分點至49.7，國外原材料采購量指數回升6.3個百分點至44.2，表明鋼廠原料補庫活動活躍，同時整體成本維持高位。

相關數據來看，12月29日Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率75.21%，較11月25日下降1.82%；高爐煉鐵產能利用率82.59%，較11月25日回升0.07%；日均鐵水產量222.51萬噸，較11月25日下降0.05萬噸；國內五大品種生產企業周產量為917.3萬噸，較11月25日減少2.5萬噸，五大品種鋼廠庫存為437.2萬噸，較11月25日增加3.9萬噸，五大品種市場庫存為886.9萬噸，較11月25日增加32.3萬噸。對于1月份來看，考慮到當前原料成本居高不下，鋼廠現貨無盈利空間，同時馬上面臨春節假期，產量或呈現小幅下降態勢，綜合預計1月國內鋼鐵供給小幅減量。

圖五、鋼鐵生產企業產出指數

圖六、鋼廠成品材庫存指數

三、原燃料走勢強勁 生產企業成本上移

12月份原材料采購價格指數83.2，環比大幅回升32.5個百分點，表明原燃料走勢強勁，價格大幅上漲。截止12月30日，Mysteel數據顯示，Myipic綜合指數為126.24，環比上月上漲0.59%，同比去年上漲2.84%。其中進口礦同比上漲5.48%，國產礦同比下降1.23%。

12月份原材料庫存指數44.5，環比上升7.1個百分點。截止12月30日，Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為13185.63萬噸，環比下降151.01萬噸，日均疏港量291.88萬噸，環比降12.49萬噸。Mysteel統計全國鋼廠進口鐵礦石庫存為9504.23萬噸，環比增加39.49萬噸。Mysteel統計230家中國獨立焦化廠焦炭庫存48.19萬噸，環比下降5.57%，Mysteel統計247家中國鋼廠焦炭庫存606.11萬噸，環比增加3.43%。

受地產政策頻出，宏觀預期向好，疊加疫情管控政策優化調整影響，運輸逐步恢復，鋼廠生產積極性提升，原料儲備意愿較強，原燃料價格順勢而漲。不過臨近年末，下游終端陸續停工，同時隨著疫情管控放松，部分商家為降低出行風險，選擇提前放假，市場交易氛圍減弱，需求跟進不足，生產企業備貨情緒也有所下降，預計短期原燃料價格難有較大波動。

圖七、原材料采購價格指數

四、臨近冬儲預期向好 鋼廠訂單小幅回升

12月份，全國鋼鐵行業新訂單指數36.8，月環比小幅回升6.1個百分點，仍處于榮枯線下方，表明“冬儲”時節，市場補庫意愿有所回升，但受到高成本的制約，回升空間有限。

12月在政策頻出的利好預期下，終端韌勁表現較好，但月中的經濟工作會議，對房地產并未繼續強刺激，疊加疫情放松后，部分項目進度被動放緩。與此同時年關將近，務工人員返鄉計劃提上日常，雖有部分重點項目存在趕工，但整體進度仍是偏緩，需求下滑趨勢難以扭轉。

制造業方面，需求韌性仍存，尤其以鋼結構行業訂單表現較為突出，家電、機械及集裝箱行業需求也保持了一定活力，但整體發力多集中在春節后，部分甚至要到2月份。整體而言，下游需求仍有一定的回落空間。

圖八、新訂單指數

五、海外假期需求減弱 出口跟隨內貿上漲 

12月份全國鋼鐵行業新出口訂單指數42.4，較11月份回升5.1個百分點。海關總署數據顯示，2022年11月我國出口鋼材559.0萬噸，較上月增加40.6萬噸，環比增長7.8%；1-11月累計出口鋼材6194.8萬噸，同比增長0.4%。11月我國進口鋼材75.2萬噸，較上月減少2.0萬噸，環比下降2.6%；1-11月累計進口鋼材986.7萬噸，同比下降26.5%。

12月份中國各品種鋼材出口FOB報價小幅上漲，目前國內螺紋鋼出口可成交FOB報價在580美元/噸左右，較上月上漲32美元/噸，熱軋板卷出口可成交FOB報在584美元/噸左右，較上月上漲45美元/噸。具體來看，12月份內外貿市場處于雙雙低位回升狀態，雖然整體需求表現不佳，但內貿價格的持續反彈帶動出口報價整體小幅上漲。從目前國內鋼廠出口報價情況來看，基本跟隨內貿市場波動，海內外價差繼續加大。目前來看，1月熱卷出口均價或將維持在580-590美元/噸左右，而海外假期疊加市場需求逐漸趨弱，短期內出口詢單逐漸縮減。綜合來看，展望1月份，我國內貿市場將逐漸休市，整體內貿價格將維持區間震蕩態勢，出口報價也將跟隨區間浮動，無明顯趨勢性變化，綜合預計1月份出口或將繼續縮減為主，價格維持區間震蕩。

圖九、新出口訂單指數

六、1月份市場分析展望

縱觀12月份，國內鋼材市場繼續呈現震蕩反彈態勢，強預期繼續推動期現共振走強，尤其國內疫情防控進入新階段后，市場對于明年的需求恢復預期樂觀，帶動價格明顯上漲。雖然到后半月，市場對于高價位略顯乏力，但年前高成本、低庫存的基本面繼續有力支撐著價格，整月來看，價格普遍上漲150-200元/噸不等。

展望1月，筆者認為國內鋼材市場或維持供需雙弱，價格區間震蕩的格局。首先，臨近春節假期，市場將逐步進入停滯狀態，就目前了解來看，上旬開始市場參與者將陸續進入假期狀態，其中短流程生產企業普遍于上旬至10號左右停產，下游終端陸續于10號至中旬左右放假，市場交易將逐步收縮，價格波動空間有限。其次，近期政策端利好持續修復市場信心，疫情防控的新階段也給大家對于節后需求恢復帶來樂觀預期，從情緒上看，市場偏向樂觀。此外，當前冬儲政策陸續出臺，冬儲成本較當前價格水平相當，對于節前市場價格的穩定提供支撐。綜合來看，預計1月份國內鋼鐵價格或區間震蕩運行。

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