概述：回顧11月份，天津建筑鋼材價格震蕩運行，震蕩幅度150元/噸。11月份政策面“三箭齊發”托底房地產。在此利好推動下，市場對預期房地產用鋼需求從先前看差轉向預期改善，而現實需求弱，令市場開始走強預期弱現實的邏輯。本地建筑鋼材現貨價格，在供需雙弱影響下，價格震蕩運行為主，經銷商暫未對冬儲表現濃厚興趣，市場仍以實際需求為主。即將到來的12月份，價格如何演繹，下面筆者詳細闡述。

一、價格與區域價差變化

1、價格變化

11月份天津建筑鋼材價格震蕩運行。價格最低出現在月初3590元/噸，月中旬最高在3740元/噸，全月最大震蕩幅度150元/噸。進入11月份價格并未延續下跌，價格在房地產集中利好帶動下，遠期需求被寄予厚望，市場價格因此受益而止跌，但現實需求本弱，也阻礙價格上漲。可以說，本月宏觀利好對市場修復心態起到較大積極作用，但強預期弱現實邏輯在業內廣泛傳播，這也導致現貨價格難有作為。

2、區域價差變化

11月份，天津建筑鋼材價格仍處在全國相對相對低價。天津與廣州價差在負370元/噸；與濟南價差在負180元/噸；與上海價差在負80元/噸；與沈陽價差在負100元/噸；與太原價差在負180元/噸。總的來看，截至11月底，本地價格仍處在全國較低估值，致使周邊鋼廠繞道外圍，減少對本地資源投放，其中山西區域鋼廠表現的更為明顯。

供給端變化

1、螺紋鋼產量和產能利用率

從下圖可以看出，11月份京津冀建筑鋼材鋼廠的螺紋鋼產量有所下降，最后一周的周產量降至29.36萬噸萬噸，較10月底最后一周的產量減少6.55萬噸，降幅18.24%，不過當前產量略高于去年同期水平。從利潤來看，目前京津冀建材鋼廠的虧損幅度為100元/噸左右，雖然虧損減少，但是12月份多數檢修的鋼廠并無復產計劃，不過個別鋼廠有新增投產計劃，但是產量較少。

2、市場庫存情況

11月份天津建筑鋼材庫存低位持續縮減，從月初10.41降至8.19萬噸左右。庫存持續下跌主要原因：一方面為本地經銷商的主觀行為，經銷商多在冬儲來臨前將庫存降至更低，以降低未來潛在庫存風險；另一方面鋼廠對本地發貨非常少，不管是主要流通鋼廠還外圍資源，資源投放均下降。截至目前，市場可售資源處于近幾年低位，部分經銷商無貨可售，或到貨非常少，因此部分經銷商加大自己主營鋼廠以外的資源，目前看凌鋼資源較受歡迎，因此11月和12月份凌鋼訂貨量增加。

三、成交量變化

從我網統計的數據來看，11月份天津建材15家經銷商日均成交量在6317噸，環比增11.73%。11月份，本地下游需求表現尚可，同比和環比均上漲。主要原因是，價格相較北京更低，周邊采購向本地轉移；另外基差交易機會顯現，基差商戶采購也活躍了成交氣氛。

四、12月份市場預判

宏觀方面，一系列房地產利好政策，“第一支箭”的金融16條政策，“第二支箭” 推動當前房地產行業融資，“第三支箭” 恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，業內認為“三箭齊發”托底房地產行業，帶動“強預期”邏輯持續發酵。

供應方面，伴隨價格上漲，鋼廠虧損減少，且周邊鋼廠無明顯擴大檢修、減產計劃，預計京津冀建材區域鋼廠產量或穩中回升。另外，按往年慣例東北鋼廠將加大對本地投放，且市場庫存低位狀態，經銷商有補庫需求，因此預計12月份本地供應或高于11月份。

需求方面，12月份天氣轉冷，需求受到壓制，且年底多數供應商策略為回款大于供貨，多重壓力大終端實際采購量有持續下滑壓力。

心態方面，雖然政策的刺激不斷，預期走強，但是現實的低需求以及不斷攀高的庫存對市場來說都是較大的壓力，因此市場心態依然偏謹慎。

綜合來說，綜合來說，12月份市場供應量上升，但低于同期。市場在強預期邏輯影響下，心態向好轉變，預計12月份天津市場價格先揚后抑。（個人觀點，僅供參考）