回顧10月國內鋼鐵行情，國內鋼市延續9月震蕩下行。截止出稿，鋼材綜合價格指數下跌193個點，馬口鐵基本面看，原料基板綜合成本下跌52.2元/噸，錫錠平均成本下跌3.6%，馬口鐵供應較9月下滑1.86%寄6月份以來持續下滑態勢，毛利進一步壓縮；需求整體表現不溫不火，出口數據有所走弱。展望11月，在國內鋼市重心持續下移背景下，預計全國馬口鐵行情或有繼續下行空間。

一、熱軋C料成本逐步下行 錫錠持續回落

熱軋C料：10月份，南方地區訂貨SPHC2.75*1000出廠報4213元/噸，較9月下調100元/噸；北方地區3.0mm熱軋C料結算價3870-4930元/噸，月環比跌30-50元/噸；基板月綜合成本4025.2元/噸，月環比跌52.2元/噸。10月鍍錫板基板成本受鋼市延續下行，南方地區鋼廠追補，北方地區下行空間不大。

原料錫錠：截止10月31日，滬錫現貨價格報166500元/噸，月環比跌18000元/噸，10月平均價格178083元/噸，月環比跌6655元/噸。據Mysteel測算，生產單位噸馬口鐵以0.2mm雙面2.8g耗錫平均成本約654.7元/噸鋼，月環比錫錠成本下降24.5元/噸。從錫錠價格走勢看，自7月份以來，錫錠持續走弱，剪刀差持續擴大，目前錫錠成本相對偏低，對馬口鐵價格難有支撐。

Mysteel對民營企業成本&利潤測算數據顯示： 2022年10月份鍍錫板生產成本5647.1元/噸，月環比下降76.7元/噸；毛利603元/噸，月環比減少123元/噸，同比增加283元/噸，全流程企業整體利潤尚可。備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm出廠價格成本（不含到廠運費成本）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格。 

二、鍍錫板現貨價格延續跌勢 出廠價震蕩下行

10月，上海市場鍍錫板現貨國企0.2mmCA均價7765元/噸，月環比跌173元/噸，天津市場均價民企6415元/噸，月環比跌108元/噸、廣州市場價格國企8077元/噸，月環比跌137元/噸，整體成交偏弱。據市場貿易商反饋，10月份整體成交仍不溫不火，下游采購意愿偏低，加之鋼廠交貨較慢，厚料規格較為緊缺。下旬開始鋼價持續回落，貿易商也隨之下調價格出貨來轉移風險。

從鋼廠鍍錫板調價政策看，10月份民營企業累計暗降150-200元/噸，主流出廠價格在6000-6300元/噸。10月下旬隨著基板結算成本北方地區小幅回調，受下游接單情況不理想，加之行業需求有所分化，部分生產企業達產率有所下滑，

原料成本難有支持疊加國內需求進入淡季，鋼廠提漲價格意愿偏弱。據寶鋼最新公布，2022年12月份寶山電鍍錫（鉻）、梅山、武鋼日鐵電鍍錫產品在11月份下調100元/噸。

三、10月鍍錫板供應環比持續下滑  11月供應或難以維持

據Mysteel監測的26家鍍錫板生產企業中，共計49條產線，2022年10月份產能利用率 66.45%，月環比下降1.85%，同比下降0.98%；10月鍍錫板實際產量40.09萬噸，月環比減少0.61萬噸；另外，Mysteel對國內重點鍍鉻生產企業調研數據顯示，10月份鍍鉻板產量共計7.45萬噸，環比增加0.34萬噸。

調研數據顯示，10月份國內馬口鐵供應持續下滑，自6月份以來國內馬口鐵供應持續呈現下滑狀態。據鋼廠反饋，今年國內下游整體需求偏差，且用鐵行業分化明顯，化工內用罐下滑最為嚴重，部分馬口鐵生產企業為保利潤主要生產0.2mm以下薄料，使得達產率大大降低，厚料產量下滑。

四、9月鍍錫板卷出口量同比降幅20.57%

2022年9月我國鍍錫板出口總量共計11.48萬噸，同比降幅20.57%。2022年1-9月我國鍍錫板出口總量共計130.14萬噸，同比增幅39.51%；2022年9月我國鍍鉻板出口總量共計3.50萬噸，同比增幅86.83%。2022年1-9月我國鍍鉻板出口總量共計32.96萬噸，同比增幅51.81%。

2022年9月我國鍍錫板進口總量共計940.14噸，同比增幅192.10%。2022年1-9月我國鍍錫板進口總量共計5949.40噸，同比降幅60.72%；2022年9月我國鍍鉻板進口總量共計為0，同比降幅100％。2022年1-9月我國鍍鉻板進口總量共計337.19噸，同比降幅80.37%；

從9月出口數據看，出口量開始有所下滑，據出口商反饋，前三季度出口訂單表現較為主要是國外需求拉動，加之國內價格對出口有利。四季度出口同比會有一定下滑，但全年整體表現較好。

五、1-8月水果罐頭出口同比增幅27%

2022年1-8月，中國橘子罐頭出口總量20.33萬噸，總金額2.75億美元，平均單價1352美元/噸。與上年同期相比，數量增加19%，金額上升38%，均價提高16%。其中，2022年8月，中國橘子罐頭出口量1.93萬噸，金額2638萬美元，單價1366美元/噸。與上年同期相比，數量減少8%，金額上升11%，均價提高21%。

2022年1-8月，中國橘子罐頭出口的48個國家及地區中，出口金額前八位的國家是：美國、日本、加拿大、泰國、德國、印度尼西亞、荷蘭和英國。

2022年1-8月，中國橘子罐頭出口20.33萬噸，占水果罐頭出口總量的55%；中國桃罐頭出口10.39萬噸，占水果罐頭出口總量的28%；中國梨罐頭出口3.68萬噸，占水果罐頭出口總量的10%。

2022年1-8月，除菠蘿罐頭外，中國其他品種水果罐頭的出口量與去年同期相比均有不同程度增長。其中，橘子罐頭出口量同比增長19%，桃罐頭出口量同比增長41%，梨罐頭出口量增長29%。

2022年1-8月，中國水果罐頭出口總量36.96萬噸，總金額4.91億美元。與上年同期相比，數量增加27%，金額上升46%。其中，2022年8月，中國水果罐頭出口數量4.96萬噸，金額6871萬美元。與上年同期相比，數量增加22%，金額上升42%。

2022年1-8月，中國水果罐頭出口的113個國家及地區中，出口金額前八位的國家是：美國、日本、加拿大、泰國、馬來西亞、德國、澳大利亞和印度尼西亞。

綜合來看，展望11月，筆者預計國內鍍錫板行情在鋼市重心持續下移背景下或持續下行為主。

原料方面，當前全流程鋼廠煉鋼均處于虧損狀態，加之需求逐步進入淡季，馬口鐵基板價格政策多下幅下調，錫錠供需矛盾凸顯整體低位盤整，原料端難有支撐。

馬口鐵供應看，從今年6月份以來，受國內需求下滑，鍍錫板生產持續下滑，僅有的下游需求也存在明顯分化，生產企業多生產薄料為主，11月份供應或難以維持當前水平，供應減少對價格或有一定支撐。

需求方面，從下游用罐行業看，飲料、罐頭等已經產銷進入淡季，11-12月對馬口鐵需求明顯收縮，其他用罐行業整體表現偏差。從鋼廠出口調研反饋，11月份出口訂單不滿，初步預測下滑20-30%。

總之，居于當前馬口鐵基本面處于供需雙弱格局下，筆者預計11月國內馬口鐵繼續下行為主。

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