概述

經(jīng)歷了9月需求復(fù)蘇，10月國慶之后鋼材表觀需求不及預(yù)期，市場對于后期需求持續(xù)性存疑，除了全國多地疫情反復(fù)，影響下游工程正常開工外，9月底下游補貨較多也提前透支的拿貨需求。整體來看，10月需求回落是影響價格的主要因素，期間雖然有部分鋼廠出現(xiàn)停產(chǎn)檢修等情況，但對整體價格下行的對沖作用不明顯。對于11月份來看，市場價格是否會繼續(xù)下跌，筆者將從以下幾個方面進行分析。

一、價格持續(xù)走弱 商家普遍看空

根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)來來看，10月價格呈持續(xù)震蕩下行的態(tài)勢。工字鋼全國均價環(huán)比下跌124元/噸，角槽鋼環(huán)比下跌80元/噸，H型鋼環(huán)比也下跌了近120元/噸。對比來看，H型鋼下跌幅度相對更大一些，目前市場價格已經(jīng)創(chuàng)出了自2021年以來的新低?，F(xiàn)在市場信心不足，導(dǎo)致下游需求滯后，貿(mào)易商也沒有拿貨意愿，現(xiàn)在拿貨都是代理，小貿(mào)易商基本就是有訂單再去市場上拿貨。

二、全國供給增加 市場成交困難

從周度數(shù)據(jù)來看，工角槽調(diào)坯軋材廠本月產(chǎn)量增加近10萬噸，開工率和產(chǎn)能利用率同步增加，短期來看10月份軋鋼企業(yè)生產(chǎn)積極性還不錯，本月原料成本降了一點，利潤雖然增的不多，但北方調(diào)坯軋材廠要把握最后的生產(chǎn)節(jié)點。而高爐廠目前產(chǎn)量恢復(fù)速度比較快，本月增加7萬噸，H型鋼產(chǎn)量從7月份開始便持續(xù)增加，開工率從上個月70%上升到75%，是近三年的新高，之前基本保持在60%左右。高爐廠8月份利潤修復(fù)后，生產(chǎn)積極性明顯好轉(zhuǎn)，所以現(xiàn)在市場上流通資源增加，貿(mào)易商出貨壓力大。

三、庫存持續(xù)累積 創(chuàng)三年新高 

近期工角槽和H型鋼都處于增庫的階段，而且跟往年相比還是偏高，跟去年同期相比都增加了25%-30%左右。環(huán)比來看，工角槽鋼廠庫存增加17%，H型鋼廠庫增加18%，社庫也是處于同步上漲的狀態(tài)，工角槽社庫增加的幅度更多，目前由于很多地方疫情的影響，高速等基建項目都有停工的跡象，部分鋼結(jié)構(gòu)加工廠拿貨量要稍微好一點。

四、出口保持高位 進口明顯增加

9月份國內(nèi)角型材進口量為13683.113噸，與上月相比增加3462.21噸，與去年同月相比下降6298.23噸，即環(huán)比增加34%，同比下降31.5%。

9月份國內(nèi)角型材出口量為321554.356噸，與上月相比減少46978.5噸，與去年同月相比增加162636噸，即環(huán)比減少12.74%，同比增加102.34%。

五、后期展望

1）、宏觀方面，11月美聯(lián)儲和歐洲方面雙重加息預(yù)期不減，對大宗商品仍存在一定的利空影響。

2）、需求方面，后期很難維持前期穩(wěn)定拿貨的速度，隨著11月寒冷天氣來臨，加上季節(jié)性淡季時間段，北方地區(qū)施工難度增加，當然也不排除前期工程進度緩慢后續(xù)進入趕工期，但是增加量可能對整體的需求回落不會產(chǎn)生明顯的對沖作用。市場端目前社庫也在持續(xù)增加，貿(mào)易商很難在這種情況下補貨。

3）、供應(yīng)方面，由于原料成本價格回落后，多數(shù)調(diào)坯軋材廠從虧損狀態(tài)恢復(fù)，生產(chǎn)積極性比之前有一定的回升，如果沒有政策強制停限產(chǎn)，鋼廠會根據(jù)自身的利潤水平動態(tài)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏。對于現(xiàn)在的情況來看，供應(yīng)端如果沒有明顯減量，后面價格也很難有反彈的基礎(chǔ)。

綜合來看，型鋼11月繼續(xù)保持弱勢震蕩的局面，10月份雖然表需沒有下降太多，但是市場信心受損。價格或?qū)⒗^續(xù)承壓或區(qū)間震蕩，上漲空間有限。