概述：回顧10月份國內焊管市場，價格整體呈現震蕩下跌態勢。市場可謂是度過了一個十分平淡的“銀十”，伴隨旺季預期的落空，各地交投情況也不容樂觀，多以讓價出貨為主。十一假期結束后，表觀需求仍未有較大改善，但鋼貿多挺價銷售，降價意愿較低。據Mysteel管廠樣本數據顯示，10月下旬管廠產量下降明顯，供應減量。下游需求量也不斷萎縮，焊管市場呈現一個供需雙弱格局，加之管廠廠庫和社庫均去庫乏力，焊管價格被迫下調。

11月份，隨著天氣轉冷，下游施工條件受限，東北地區及華北部分地區需求上量難。目前焊管供需關系依然處于錯配階段，疊加全國疫情多點散發，給市場帶來較大不確定性，市場參與者心態受挫。進入11月，國內焊管價格，市場又將面臨哪些風險，筆者從價格、供需及原料角度出發對11月焊管價格走勢作推演預判。

一、價格與利潤情況

1、10月份焊管價格震蕩下行

10月焊管價格呈現震蕩下行態勢。截止10月31日，4寸*3.75mm焊管全國均價報4326元/噸，月環比下跌116元/噸，年同比下跌1708元/噸。10月份市場需求情況難言樂觀，一直維持不溫不火的交投狀態，廠庫及社庫去庫乏力，管廠產量降低，市場價格震蕩下行。

2、焊管鍍鋅管價差擴大 管廠利潤維持在成本線邊緣

從焊管與鍍鋅管價差來看，以天津地區為例，10月焊管與鍍鋅管價差整體繼續呈現擴大局面。月末峰值840元/噸，月谷值820元/噸，月高點為月中910元/噸。

利潤方面，截止月末，焊管利潤空間為-10元/噸，周環比下降10元/噸，較去年同期相比下降180元/噸；鍍鋅管利潤為122元/噸，周環比增加39元/噸，較去年同期相比增加135元/噸。管廠利潤維持在成本線邊緣，長流程帶鋼產能利用率相對平穩，帶鋼社會庫存持續下降，帶鋼供給呈現趨緊態勢。焊管需求情況一般，降庫不明顯。

二、供給端

1、10月份管廠產量減少

截止本周國內29家主流管廠焊管產量為40.201萬噸，月環比減少2.17萬噸，年同比增加4.276萬噸。節后歸來，管廠產能利用率提高，焊管產量有較明顯增加。月下旬，隨著焊管利潤下降，市場情緒較為悲觀，疊加需求萎靡，產量下降情況明顯，整體供應偏緊。11月初加息消息再起，市場心態再次受挫，利空情緒占據市場主導，貿易商補庫較為猶豫。傳統需求旺季已過，廠家生產積極性相對降低。

2、廠社庫存雙降

庫存方面，10月份焊管廠庫庫存小幅回落，焊管社會庫存同步下降。截止10月31日，焊管社會總庫存82.02萬噸，月環比減少3.34萬噸，年同比減少10.27萬噸。焊管廠庫庫存39.51萬噸，周環比減少0.86萬噸，月環比增加0.7，年同比降28.87萬噸。月末廠庫社庫雙降，貿易商補庫積極性較差。

三、10月焊管日均成交量減量明顯

10月焊管市場成交量呈下降態勢。從我網對178家國內焊管貿易企業成交量調研顯示，10月國內焊管月度日均成交量為20159噸，較上月同期減少5.3%。

10月份，市場邊際需求改善不明顯，成交不溫不火，市場旺季不旺，加之國際面美聯儲加息等消息偏空，疫情多點散發等擾動，市場出貨仍不順暢，商家操作以降價降庫為主。

四、原料端

1、長流程帶鋼產能利用率較上月小幅下降

10月長流程帶鋼產能利用率下降，社會庫存減量明顯。從我網調研數據顯示，截止10月28日，長流程帶鋼產能利用率為55.71%，月環比下降2.5%，供應處于偏低水平。唐山地區帶鋼社會庫存為19.45萬噸，較上月減少5.36萬噸，年同比為27.54萬噸。

以唐山市場為例，帶鋼庫存連續3周快速消化，廠商主動去庫存，市場信心驟減。唐山管廠及周邊冷軋鍍鋅帶鋼產線產量有所下降，訂單情況不容樂觀，廠內成品庫存有所累積，市場交易集中在盤面點價及空單補庫交單方面。伴隨成品價格加速下滑，帶鋼鋼廠倒掛程度加劇。目前鋼廠情緒偏空，主動降低出廠價格，促進接單，本月結算之后，鋼企下月指導價格低于上月結算價格，一定程度上反映市場心態偏悲觀。

2、10月份管帶價差擴大

從10月管帶價差表現來看，管帶價差一直呈現擴大態勢，主要原因在于焊管價格波動相較于帶鋼來說幅度較小，焊管承壓出貨，去庫較為緩慢，管廠生產積極性相對較低，對帶鋼需求下降，帶鋼價格跌幅大于焊管，使得焊管抗跌性強于帶鋼，管帶差擴大。截止10月底，管帶價差為510元/噸，月環比增加180元/噸，與去年同期相比減少150元/噸。

3、卷帶差區間震蕩

從本月價格表現來看，熱卷與帶鋼10月價格窄幅調整，熱卷與帶鋼價格基本持穩，振幅區間不大，月初卷帶價差為20元/噸，月末至20元/噸。

五、8月國內焊管出口量明顯增加，進口繼續小幅下降

海關總署數據顯示，2022年9月我國焊管出口量34.66萬噸，月環比下降11.31%，年同比增長30.60%，2022年1-9月我國焊管出口量為284.41萬噸，同比增長1.22%；9月中國焊管進口量為1.01萬噸，月環比增長4.20%，年同比下降37.74%，2022年1-9月我國焊管進口量為10.30萬噸，同比下降40.24%；1-9月累計出口焊管274.11萬噸，年同比上漲3.93%。9月中國焊管進口量為0.98萬噸，月環比下降7.30%，年同比下降45.61%；2022年1-9月我國凈出口量為240.46.萬噸，同比上升0.68%。

六、11月市場展望

對于11月焊管市場，筆者認為焊管價格下探空間或有收窄。

十月，大家共同經歷了一個不溫不火的“銀十”，國外經濟下行、國內經濟增長壓力較大、“遲到”的減產、需求情況持續萎縮、短期內供需格局難有改觀、全國疫情散發給市場操作帶來的較大不確定性、十一月初美聯儲加息等等，成為牽制價格上漲的因素。所有的因素匯總之后同時指向了一件事:“冬天”來了。

供需層面來看，隨著天氣轉冷，施工條件受限，市場需求情況不容樂觀，十月末管廠產量減量明顯，但供需關系仍處于錯配。市場情緒面來看，受需求持續萎縮、價格波動較大、出貨情況不理想等因素影響，市場信心嚴重受挫，市場信心重建尚需時日，需等待重大利好刺激，市場參與者對市場后期走勢多持悲觀態度，但從目前原料帶鋼及焊管價格走勢來看，11月上旬價格或有筑底反彈可能，11月下旬受需求持續萎縮的影響，價格或仍有下探空間（空間有限）。在利潤情況持續收窄的情況下，減少投入、堅持謹慎操作，成為市場參與者的共識。

綜合來看，11月國內焊管供需關系雖有向好發展態勢，但短期內難有改觀。目前原料端成本支撐偏弱，焊管利潤維持在成本線邊緣，隨著原料價格超跌之后，短期內價格下探空間有限，存在技術性反彈可能，不過考慮到市場信心不足及偏弱的需求水平，會對價格的反彈形成壓制，因此預計11月份國內焊管價格下探空間或有收窄。

免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。