概述：回顧9月份，鋼廠到貨偏少對應(yīng)了需求環(huán)比上升，天津建筑鋼材演繹供需緊平衡，支撐價格偏強運行，且整體售價較大幅度領(lǐng)先山東，估值整體處于偏高水平，導(dǎo)致外圍資源主動向本地分流。“金九”鋼材消費旺季，經(jīng)銷商趁此加快去庫，9月底庫存降至10.57萬噸，可以說庫存得到充分去化。10月份鋼材消費仍處于旺季，需求釋放程度能否符合旺季特征，市場對此信心不足。10月份價格如何演繹，下面筆者詳細闡述。

一、價格與區(qū)域價差變化

1、價格變化

8月份天津建筑鋼材價格震蕩幅度較小，價格最低在3990元/噸，最高在4120元/噸，全月130元/噸的震蕩幅度。進入9月份天津價格偏強震蕩，但整體幅度偏小，經(jīng)銷商可操作空間較小。對比去年，9月份月均價為4052元/噸，同比下降25%。

2、區(qū)域價差變化

9月份，天津建筑鋼材價格從價格“洼地”向高價去轉(zhuǎn)換，天津與廣州價差在負270元/噸；與濟南價差在正10元/噸；與上海價差在正30元/噸；與沈陽價差在正20元/噸；與太原價差在負50/噸。9月份天津價格估值由低向高轉(zhuǎn)換，山東、山西等外圍資源開始向本地輸送，所幸總量不大，未加重本地資源供給壓力。

供給端變化

1、螺紋鋼產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率

9月份京津冀螺紋鋼鋼廠生產(chǎn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)定，并未延續(xù)8月份的上升趨勢。9月下旬東海特鋼產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，其他鋼廠生產(chǎn)偏穩(wěn)定。目前來看，9月底京津冀螺紋鋼周產(chǎn)量在34.82萬噸，環(huán)比基本持平，同比上升10%，產(chǎn)能利用率在31.21%，環(huán)比基本持平，同比上升10%。目前京津冀螺紋鋼生產(chǎn)成本在3900元/噸左右，加上費用后，已明顯虧損，但即便如此京津冀鋼廠減產(chǎn)意愿不強。另外，10月份唐銀復(fù)產(chǎn)，主要投放市場為京津冀，加之京津冀價格估值偏高，外圍資源或加大投入，因此看10月份市場供給環(huán)比上升。

2、市場庫存情況

9月份天津建筑鋼材庫存持續(xù)加速去化，從月初12.34降至10.57萬噸左右。庫存加速去化主要原因，一是主要流通鋼廠投放量偏少，同比供給明顯縮減；二是經(jīng)銷商主觀去庫存意愿強，預(yù)期態(tài)度不樂觀，加重經(jīng)銷商低位繼續(xù)下調(diào)合理庫存；三是9月份下游需求階段性恢復(fù)，呈現(xiàn)釋放狀態(tài)，需求也拉動庫存快速消化。

三、成交量變化

從我網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，9月份天津建材15家經(jīng)銷商日均成交量在8104萬噸，環(huán)比上升16%，同比略低。9月下旬市場成交活躍，15家經(jīng)銷商日成交量最大恢復(fù)到1.2萬噸。10月份仍處于季節(jié)性需求旺季，階段性需求或仍將處于釋放狀態(tài)，不過基于對下游的了解，天津本地房建在建以及新開工項目大幅下滑，不在少數(shù)的鋼材供應(yīng)商表示今年供應(yīng)量縮減50%以下，甚至出現(xiàn)無工程可供的局面；而基礎(chǔ)建設(shè)項目也存在不同程度資金緊張，旺季施工并未大范圍趕工，疊加天津疫情對工程進度的影響，因此判斷10月份天津本地建材需求難以持續(xù)上升，預(yù)計10月份日均成交環(huán)比上升有限。

四、10月份市場預(yù)判

宏觀方面，上周美聯(lián)儲加息75個基點利空落地，但美聯(lián)儲預(yù)計在2022年至少還會加息100個基點，直到2024年才會降息。未來的加息會更高幅度，持續(xù)更久。所以對于今年乃至明年的行情，都不讓樂觀。我們國內(nèi)市場也在積極的應(yīng)對，多地因城施策，推動“保交樓、穩(wěn)民生”，多地設(shè)立紓困基金推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分停工項目開始復(fù)工。10 月為專項債結(jié)存集中發(fā)放期，基建有持續(xù)改善的預(yù)期，維持較高的增速。

市場方面，9月份天津建筑鋼材供需緊平衡，價格估值偏高，10月份預(yù)計鋼廠供給增加，一是來自本地主導(dǎo)鋼廠，東海特鋼9月下旬復(fù)產(chǎn)和唐銀計劃10月份下旬復(fù)產(chǎn)，且主要以京津冀區(qū)域投放。二是來自外圍鋼廠，如山東、山西、東北等地部分鋼廠計劃加大對本地市場資源投放。10月份市場仍處于消費旺季將支撐需求階段性恢修復(fù)，鑒于在建項目同比大幅度下滑，且新開工項目較少考慮，因此10月份需求釋放力度不敢過分樂觀。

整體判斷，10月份供需緊平衡或向?qū)捤赊D(zhuǎn)換，庫存由降轉(zhuǎn)是大概率，預(yù)計10月份天津建筑鋼材價格先揚后抑。（個人觀點，僅供參考）

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