概述：期鋼價格在九月初企穩后震蕩小漲，受品種滯后性影響，無縫管價格卻呈現震蕩趨弱并觸及年內新低位置；從基本面來看，目前原料端價格相對平穩，管廠供應小幅回升，廠庫維持高位，社會庫存達到近三年低點；需求端“金九”作為傳統旺季，然受海外利空、地產下行、天氣、疫情等因素影響，整體9月無縫管需求表現不及預期，據mysteel對無縫管成交調研統計，9月無縫管成交同比下降10%左右。展望10月，隨著海外加息短期擾動因素逐漸減弱，國內穩經濟政策陸續出臺，下游開工逐步平穩回升條件下，無縫管整體表現如何，筆者接下來將在文中對9月無縫管行情進行總結，并對10月無縫管基本面做簡單預測。

• 價格及利潤情況：

（1）9月無縫管價格震蕩下行觸及年內新低：

據Mysteel統計，截止至9月30日，國內無縫管（20#、108*4.5mm，下文若未備注均以此為準）平均價格報5369元/噸，較8月31日全國無縫管均價5459元/噸環比下跌90元/噸，跌幅為1.98%。9月國內無縫管市場處于海內外多重因素的背景下，不少客戶反饋下游需求增量不及預期，加之無縫管價格滯后性影響，9月無縫管價格處于探底階段。

（2）9月無縫管廠理論利潤明顯收窄：

由于管坯價格震蕩上漲，而無縫管廠價格弱勢運行，9月份管廠理論利潤出現明顯收縮，目前主流管廠報價基本平穩，短期利潤相對平穩。管廠理論利潤較8月明顯收窄。截至9月30日，以20#熱軋、Ф108*4.5mm無縫管為例，山東地區樣本企業無縫管廠理論利潤為280元/噸，環比下降60元/噸。核算的主流無縫管廠利潤偏高，但由于生產企業的坯料采購周期一般在15-30天左右，部分主流規格無縫管利潤幾乎觸及盈虧平衡，因此實際利潤表現差強人意。

• 供應端情況：

（1）9月無縫管供應小幅增加：

據Mysteel最新一期調研數據顯示：全國無縫管廠周生產情況調查統計（33家生產企業，122條產線）本周產量32.82萬噸，周環比減少0.38萬噸，月同比增加1.22萬噸；產能利用率71.31%，周環比下降0.83%，月同比增長2.61%；開工率59.84%，周環比下降1.64%，月同比下降2.46%；廠內庫存70.74萬噸，周環比減少0.63萬噸，月同比增加4.91萬噸；原料庫存31.85萬噸，周環比增加0.33萬噸，月同比增加1.14萬噸。由于9月管坯價格出現震蕩上漲，主流無縫管廠采坯量有所增加，部分調坯企業產量出現回增，全國主流管廠開工率及產能利用率均有回升，并且達到中等供應水平。隨著管廠產量增加，而主流貿易商采購積極性還是不高，管廠去庫壓力凸顯，樣本管廠在產量穩定供應下庫存維持高位運行。

• 需求端情況：

（1）9月無縫管市場成交量環比有所改善

9月無縫管成交呈現先降后增，整體出現環比改善的情況，然受海內外多重因素影響下，整體成交同比呈現明顯下滑。從Mysteel鋼管調研小組統計的無縫管樣本貿易企業（124家樣本企業）成交量數據來看，本周（9月第5周）Mysteel無縫管貿易企業成交量 （樣本企業共計123家）為15062噸，9月日均成交較去年同期下跌10%，從成交表現來看，無縫管整體需求弱于往年，10月氣候適合施工，多數項目進入趕工期，下游開工將有所轉好，在海外利空消化及國內穩經濟的政策背景下，下游資金到位情況也將有所改善，預計10月日均成交量將繼續增加。

（2）8月無縫管出口大幅增長

據海關數據顯示，2022年無縫管出口量逆勢激增，2022年8月我國出口無縫鋼管達到50.58萬噸、凈出口量達到49.76萬噸，出口量年同比增幅達到78.60%、凈出口量年同比增幅達到81.87%。2022年1-8月我國累計出口無縫鋼管291.79萬噸、累計凈出口量283.18萬噸，同比增幅分別為48.73%、51.26%。無縫鋼管出口大幅增長的原因，筆者在過往文章也對其進行過分析，究其原因主要有：1、由于2022年國際能源大幅上漲，海外能源相關無縫鋼管需求復蘇情況較好，大幅帶動我國無縫鋼管出口貿易；2、由于國際地緣沖突導致歐洲等地無縫管供應出現問題，部分國家轉向中國進行無縫鋼管采購；3、匯率變化也一定程度上強化了出口無縫鋼管價格優勢。

五、10月無縫管市場行情展望：

9月無縫管行情基本表現為：1、供應小幅增加，庫存壓力有所凸顯；2、無縫管邊際需求轉好，日均成交量環比明顯增加，同比弱于往年；3、價格震蕩走弱，觸及年內新低，管廠利潤逐步收縮。

展望10月，供應方面：管廠10月訂單或有所改善，無縫管廠產量維持平穩難有增量，管廠或加速去庫，生產企業庫存或高位小幅回落；需求方面：10月氣候適合施工，多數項目進入趕工期，下游開工將有所轉好，在海外利空消化及國內穩經濟的政策背景下，下游資金到位情況也將有所改善；原料方面：雖9月份管坯價格震蕩上漲，10月管坯增產有限，管坯廠/社庫達到降庫拐點，無縫管廠多以按需采購為主，管坯價格震蕩運行。綜上所述：10月無縫管需求情況將繼續改善，管廠訂單也將陸續改善，無縫管出口保持一定韌性，無縫管價格或震蕩偏強運行。