概述：縱觀8月份，供需關系向緊平衡方向發展，庫存仍處去化周期，價格呈弱勢震蕩態勢運行。9月份建筑鋼材基本面如何演變，價格如何演繹？筆者嘗試通過以下角度進行分析解讀。

一、8月份全國螺紋鋼均價弱勢震蕩

數據來源：鋼聯數據

8月份國內建筑鋼材均價震蕩走弱。截止8月31日，主要城市螺紋鋼全國均價4134元/噸，月環比下跌53元/噸，月內高點4312元/噸，月內低點4134元/噸。主要城市上海、廣州、北京價格皆震蕩走弱，三城螺紋鋼價格月環比分別下跌40元/噸、110元/噸和40元/噸。

截止8月31日，Mysteel長材指數報收170.01，月環比下跌4.17%，年同比下跌23.32%；Mysteel螺紋鋼價格指數報收161.41，月環比下跌4.56%，年同比下跌23.21%；Mysteel線材價格指數報收176.47，月環比下跌5.15%，年同比下跌22.98%。

二、整體產量明顯增加 長、短流程明顯分化

1、檢修期結束 軋機開工率明顯恢復

數據來源：鋼聯數據

由于檢修期結束，8月份鋼廠軋機開工率有明顯提升，其中長流程企業開工率回升明顯。以螺紋鋼為例，分區域來看，除東北、華中、華南外，其余區域開工率環比均出現明顯增加，華北開工率環比回升幅度最大，為25.00%。年同比來看，全國建筑鋼材生產企業開工率仍較去年同期明顯下降。

截止9月2日，螺紋鋼開工率為50.49%，月環比回升6.56%，年同比下滑14.41%；線材開工率為62.13%，月環比回升2.96%，年同比下滑5.92%。分工藝來看，長流程企業螺紋鋼開工率環比回升8.26%，短流程企業螺紋鋼開工率環比回升2.35%；長流程企業線材開工率環比回升2.05%，短流程企業線材開工率環比回升9.52%。

2、建筑鋼材產量大幅增加 長、短流程依舊分化

數據來源：鋼聯數據

受高爐、電爐復產以及軋機開工率回升影響，建筑鋼材產量環比明顯增加。分工藝來看，長流程企業產量增幅明顯大于短流程企業，表明在利潤偏低的情況下，短流程復產積極性較差。分區域來看，以螺紋鋼為例，除東北、華南、西南外，其余四大區域螺紋產量環比均出現明顯增加，其中華東區域增幅最為明顯，為35.04萬噸。年同比來看，全國建筑鋼材產量依舊低于去年同期水平。

截止9月2日，螺紋鋼周產量為293.81萬噸，月環比增加48.22萬噸，年同比下降40.78萬噸；線材周產量為142.34萬噸，月環比增加15.99萬噸，年同比下降8.35萬噸。分工藝來看，長流程企業螺紋鋼產量月環比增加45.91萬噸，短流程企業螺紋鋼產量月環比上升2.31萬噸；長流程企業線材產量月環比增加17.63萬噸，短流程企業線材產量月環比下降1.64萬噸。

三、建筑鋼材總庫存降幅有所收窄

1、廠內產銷回歸緊平衡狀態 庫存環比小幅增加

數據來源：鋼聯數據

鋼廠產量明顯回升，廠內產銷向緊平衡回歸，庫存先降后增。分區域來看，除東北和西南外，其余五大區域廠內庫存環比均有所增加，其中華北地區廠內庫存環比增幅最大，為5.75萬噸。

截止9月2日，Mysteel統計建筑鋼材鋼廠庫存總量為304.31萬噸，月環比增加25.78萬噸，同比下降116.87萬噸；其中螺紋鋼庫存226.79萬噸，月環比增加10.47萬噸，年同比下降113.65萬噸；線材庫存77.52萬噸，月環比增加15.31萬噸，年同比下降3.22萬噸。

2、市場供應節奏依舊偏緩 社會庫存進一步去化

數據來源：鋼聯數據

8月份市場到貨節奏依舊偏慢，社會庫存進一步去化。分區域來看，七大區域社會庫存環比均出現明顯下降，其中華東降幅最大，為48.79萬噸。

Mysteel統計建筑鋼材社會庫存總量為609.27萬噸，月環比下降124.45萬噸，年同比下降327.65萬噸；其中螺紋鋼庫存490.52萬噸，月環比下降112.51萬噸，年同比下降285.70萬噸；線材庫存118.75萬噸，月環比下降11.94萬噸，年同比下降41.95萬噸。

綜合廠內庫存和社會庫存來看，鋼廠庫存環比小幅增加，社會庫存環比大幅下降，表明市場供需基本面依舊偏好。Mysteel統計建筑鋼材整體庫存總量為913.58萬噸，月環比減少98.67萬噸，年同比下降444.52萬噸。

四、Mysteel全國日均成交量環比基本持平

 數據來源：Mysteel鋼材事業部

具體來看，東北、華北、華東、華南成交量環比小幅回升，其余三大區域環比下降，其中東北區域增幅最大，為10.84%，華中區域降幅最大，為11.48%，表明區域間需求恢復情況分化嚴重。年同比來看，七大區域成交量均明顯下滑。月環比來看，需求基本穩定。

Mysteel統計8月份全國日均成交量為15.41萬噸，月環比下滑0.04%，年同比下滑16.54%。

五、鋼廠成本小幅抬升，生產銷售利潤微薄

數據來源：鋼聯數據

鐵礦石價格震蕩下跌，焦炭提漲落地，鋼廠生產成本抬升，而建筑鋼材價格震蕩走弱，生產銷售利潤大幅回落。當前長流程企業微薄，電弧爐企業虧損。

截止8月31日，高爐廠螺紋鋼生產成本為4132元/噸，電爐廠生產成本為4134元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為4134元/噸，其中高爐廠生產螺紋鋼平均利潤為2元/噸，電弧爐企業生產螺紋鋼平均利潤為0元/噸。

六、總結：

得益于8月份建筑鋼材行情基本面托底，Mysteel螺紋鋼均價弱勢震蕩。

產業政策再提節能減排，唐山部署2022年粗鋼產能壓減目標：

8月2日，工信部辦公廳開展2022年工業節能監察工作，對鋼鐵、石化化工、建材、有色金屬冶煉等行業企業開展強制性單位產品能耗限額標準執行情況專項監察。

8月12日，發改委發布《關于強化中長期合同管理確保電煤質量穩定的通知》提出，鼓勵實行電煤質量“分質分級”管理，充分體現煤炭“優質優價、低質低價”原則，有效引導市場主體按照約定進行履約，防止出現“簽高售低”等行為，保障電煤質量穩定在合理水平。

8月26日，唐山市各區縣相關部門及企業召開會議，部署了2022年全市粗鋼壓減產能的目標和任務，以及如何實現既定目標和任務。具體的壓減指標需要根據各企業具體情況再進行分解。2022年1-7月份唐山粗鋼產量共計7649萬噸，日均35.32萬噸，同比去年同期日均增加0.66%。

國內建筑鋼材基本面安全邊際進一步增強：

1、產量將繼續增長 持續性有限：

高爐集中檢修期結束引發集中復工，鐵水增長至233.60萬噸/天，恢復至7月初水平。由于當前建筑鋼材安全邊際較高，鐵水多用于產出建筑鋼材，導致建筑鋼材產量將有明顯增長，但考慮到鋼廠生產利潤微薄甚至部分已經虧損，沒有慣性增產動能，預計產量增長的持續性有限；

2、螺紋鋼需求水平將有所提升：

結合7-8月份成交量數據來看，需求底部大概率已經形成。當前基建和制造業數據表現較好，疊加資金到位后，終端活躍度提升。值得注意的是，長三角、京津冀的需求，在8月份已經表現出一定的增長并且持續性良好。預計9月份需求水平提升。

3、整體庫存仍將繼續去化：

隨著產量的增加，廠內庫存由降轉增，整體產銷處于緊平衡狀態。考慮到鋼廠沒有慣性增產的動能，預計廠內庫存增長幅度有限。對于社會庫存來講，市場供應節奏依舊緩慢，隨著需求水平的提升，社會庫存有望繼續去化，預計9月份整體庫存繼續處于去化周期。

4、建筑鋼材價格仍具有抗跌性：

鋼廠生產銷售利潤微薄甚至部分鋼廠再度出現虧損，而此時整體庫存偏低，訂單穩定，挺價意愿將會增強。各地市場當前均有缺規格的現象，尤其是華東和華北兩地庫存快速降低，預計9月份建筑鋼材價格仍具有比較強的抗跌性。

8月份市場依舊處于供需雙弱，庫存去化的基本面之中。9月份，產量增長持續性偏差，需求水平有所提升，基本面將呈現供需雙升現象，市場活躍度將明顯提升。預計9月份國內建筑鋼材抗跌性轉好，在供需雙升的提振下，價格存在反彈空間，或呈震蕩上漲態勢運行。

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