概述：回顧8月國內焊管市場，整體呈現震蕩上行局面。8月份市場邊際需求有所改善，價格底部有所抬升，但受高溫影響，仍處于淡季水平，因此價格漲幅有限。供應方面，月中旬個別省份由于受減少用電負荷影響，部分管廠產量收縮，加之本月管廠利潤收窄，廠家生產積極性降低，整體管材供應亦出現減量。消息面上，美聯儲“鷹派”發言釋放進一步加息預期，國家政策面穩經濟暖風不斷加碼，疫情多點散發，使得市場參與者情緒謹慎，以波段經營，獲利即出操作為主。

9月份，進入傳統旺季，國內三伏天已經進入尾聲，市場施工條件好轉，需求大概率或維持一定強度，但由于利潤萎縮，管廠生產仍相對謹慎，進入9月傳統旺季之際，供需錯配可能性加大，焊管價格能否走出年內高峰，市場又將面臨哪些風險，筆者從價格、供需及原料角度出發對9月焊管價格走勢作推演預判。

一、價格與利潤情況

1、8月份焊管價格震蕩上行

8月焊管價格呈現震蕩上行態勢。截止8月31日，4寸*3.75mm焊管全國均價報4454元/噸，月環比上漲84元/噸，年同比下跌1529元/噸。8月份邊際需求改善，修復性行情發酵，但南方持續性高溫，疫情再次出現多點散發，市場需求仍偏低迷，價格缺乏需求面驅動，拉漲空間有限。

2、焊管鍍鋅管價差收窄 管廠利潤較上月明顯收縮

從焊管與鍍鋅管價差來看，以天津地區為例，8月焊管與鍍鋅管價差整體呈現收窄局面。月初峰值990元/噸，月下旬谷值740元/噸，究其原因，在于焊管需求一度強于鍍鋅管，亦使其價格抗性偏強。

利潤方面，截止月末，天津焊管利潤空間為60元/噸，較上周下降80元/噸，較上月同期下降 330元/噸，與去年同期增加60元/噸；鍍鋅管利潤為175元/噸，較上周同期增加12元/噸，較上月下降508元/噸，較去年同期相比增加237元/噸。管廠利潤的收窄，原因在于帶鋼廠受利潤低迷影響，開工率下降，帶鋼供應一度出現短缺，價格堅挺，成本的抬升，使得管廠利潤出現明顯收窄。

二、供給端

1、8月份管廠產量先增后降

截止發稿，國內29家主流管廠焊管周均產量為38.92萬噸，月環比降低0.58%，年同比增加12.35%。月上旬，管廠利潤尚可，廠家生產積極性較強，產量上升，但月中下旬由于受減少用電負荷影響廠家產量下降，且由于成本端抬升，管廠利潤收窄，管廠生產積極性減弱。不過隨著高溫天氣逐步褪去，預計九月份管廠產量或小幅增加。

2、廠內庫存回升 社會庫存下降

庫存方面，8月份國內主流焊管廠廠庫止降回升，社會庫存小幅下降。截止8月30日，焊管社會總庫存83.35萬噸，月環比降2.13%，年同比降8.61%。焊管廠庫存37.89萬噸，周環比增加6.28%，月環比降7.27%，年同比降48.73%。廠庫開始回升，貿易商多以按需補庫，市場情緒仍觀望為主。

三、8月焊管日均成交量小幅增加

8月焊管市場成交量呈小幅增加態勢。從我網對178家國內焊管貿易企業成交量調研顯示，8月國內焊管月度日均成交量為21352噸，月環比增加4.6%。

8月份，市場邊際需求有所改善，成交較上月出現增加，但南方高溫，市場仍處于傳統淡季，市場需要仍偏清淡，加之美聯儲加息預期增強以及疫情多點散發等消息擾動，市場成交情況尚未達到旺季水平，市場出貨仍不順暢。

四、原料端

1、長流程帶鋼產能利用率較上月持平

8月長流程帶鋼產能利用率下降，社會庫存減少。從我網調研數據顯示，截止9月1日，長流程帶鋼產能利用率為50.00%，月環比持平，供應處于年內一般水平。唐山地區帶鋼社會庫存為26.23萬噸，較上月減少14.97萬噸。由于八月份帶鋼庫存壓力較大，加之帶鋼廠利潤收窄，8月份帶鋼廠開工率下降，社庫下降明顯，帶鋼規格一度出現短缺。當前唐山帶鋼社會庫存處于偏低水平，但隨著帶鋼利潤的回緩，九月份帶鋼存在供應增加預期。隨著帶鋼社會庫存持續下降，近期管廠原料儲備正常，在管廠沒有迅速擴產的情況下，短期帶鋼供應短缺問題或有緩解，帶鋼價格有望震蕩偏強整理，而管廠九月份若復產兌現，帶鋼需求亦會好轉，成本端價格有望抬升。

2、8月份管帶價差呈倒V字形走勢

從8月管帶價差表現來看，8月上旬管帶價差維持在320元/噸左右，中旬管帶價差維持在430元/噸左右，下旬管帶價差維持在290元/噸，管帶差呈現先擴大后縮小的倒V字形，主要原因在于帶鋼受供應收窄影響，自中旬開始，價格抗性偏強，使得焊管的成本升高，而管材價格由于下游需求有限，高價資源的接受程度不高，使得8月中下旬漲幅小于帶鋼，因此管帶差收窄。截止8月底，管帶價差為290元/噸，月環比減少50元/噸，與去年同期相比增加240元/噸。

3、卷帶差區間震蕩

從本月價格表現來看，熱卷與帶鋼8月整體價格出現窄幅調整，振幅區間不大，月初卷帶價差為30元/噸，月中旬卷帶差-10元/噸，月末至10元/噸。

五、7月國內焊管出口量小幅增加，進口繼續小幅下降

據海關數據顯示， 2022年7月我國焊管出口量37.3萬噸，月環比增長4%，年同比增長25%；7月中國焊管進口量為1.05萬噸，月環比下降5%，年同比下降50%；2022年1-7月我國焊管進口量為8.3萬噸，同比下降66.3%；2022年1-7月我國焊管出口量為210.7萬噸，同比下降6.3%。2022年1-6月我國凈出口量為202.4萬噸，同比下降3.9%。

六、9月市場展望

對于9月焊管市場，筆者認為焊管價格或企穩反彈。

進入傳統旺季，焊管市場下游需求存在轉好預期，但難有亮眼表現。從數據上看，八月份日均焊管成交量較七月份出現小幅上升4.6%，盡管成交增加，但增幅較小。目前高溫逐步退去，但疫情仍出現多點散發，使得需求的恢復速度受到制約，九月份疫情的走向仍是不確定性事件。與此同時，九月份管廠復產預期增強，8月份受利潤以及部分省份減少用電負荷影響，供應呈現明顯收縮，九月份管廠產量或小幅增加，廠家生產仍相對謹慎，不排除后市存在供需錯配可能。

房地產市場來看，8月份30城房屋銷售累計成交面積937萬平方米，月環比降8%，年同比降21%。全國第34周土地成交面積55504萬平方米，年同比降17%，累計同比增速較上周增加0.88個百分點，累計土地出讓金19289億元，同比降43%。全國土地溢價率為 6%，環比上周上升3個百分點。由此可見，房地產的一些數據短期雖有所好轉，但整體仍舊低迷，仍將制約焊管消費。九月份隨著下游房地產“保交房”逐步落實，焊管需求或能延續較好狀態。

宏觀層面來看，國常會部署穩經濟，不斷完善貨幣政策工具箱，同時派遣督察組向各地落實穩經濟政策，一反一正組合與外部美聯儲等鷹派抗衡，以此來看，九月份仍會面臨外部消息偏空，國內消息趨于利好的局面，不排除受利空消息影響下，焊管價格出現階段性下調可能。

綜合來看，九月份國內焊管供需有望向良性修復，不過隨著國內利好政策的連續出臺，成本端的抬升，價格有望在九月份迎來反彈，但面對疫情的發酵，國際面消息大概率偏利空，加之房地產市場低迷，加劇了市場風險。整體來看，九月份焊鍍管市場階段風險與機會并存，價格抬升過程仍不順暢，因此預計九月份國內焊管價格或企穩反彈。