概述：8月冷軋價(jià)格超跌反彈。8月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需均有回升，在宏觀利空好和需求回暖的現(xiàn)實(shí)下，冷軋板卷現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)價(jià)格上漲為主。從供應(yīng)角度看，8月鋼廠接單價(jià)格下調(diào)后，以鎖單為主的鋼廠接單尚可，以后結(jié)算為主的鋼廠接單偏差；從庫(kù)存角度看，廠庫(kù)、社庫(kù)去庫(kù)的速度非常慢，現(xiàn)階段市場(chǎng)面臨較大的去庫(kù)壓力。從現(xiàn)階段情況看，9月市場(chǎng)需求預(yù)期一般，但國(guó)內(nèi)宏觀政策不斷釋放利好，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，預(yù)計(jì)9月冷軋價(jià)格或弱勢(shì)震蕩為主。

一、冷軋板卷國(guó)際市場(chǎng)整體回顧

圖一：國(guó)內(nèi)冷板卷板FOB出口價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

8月冷軋出口價(jià)格下跌，月環(huán)比跌7美元/噸。從市場(chǎng)反饋看8月受?chē)?guó)外需求再度下滑，出口報(bào)價(jià)下跌，出口價(jià)格在677美元/噸左右。從調(diào)研的情況看，近期國(guó)內(nèi)冷軋出口價(jià)格一般，國(guó)外市場(chǎng)需求萎靡，國(guó)內(nèi)出口商反饋出口接單不及預(yù)期，預(yù)計(jì)9月冷軋出口價(jià)700美元/噸以?xún)?nèi)。

二、冷軋板卷8月份供應(yīng)大幅下降

根據(jù)Mysteel的調(diào)研，截止8月28日的鋼廠生產(chǎn)數(shù)據(jù)，29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率74.59%，月環(huán)比下降8.37%，鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為75.5萬(wàn)噸，月環(huán)比下降8.48萬(wàn)噸。從現(xiàn)階段各生產(chǎn)企業(yè)反饋的情況看，9月鋼廠接單整體一般，預(yù)計(jì)9月冷軋供應(yīng)維持偏低位置。

圖二：冷軋板卷產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

三、冷軋板卷原材料出口情況

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2022年7月我國(guó)冷軋板（帶）出口總量共計(jì)52.83萬(wàn)噸，月環(huán)比降幅28.44%，年同比降幅32.82%；2022年1-7月份我國(guó)冷軋板（帶）出口總量共計(jì)357.79萬(wàn)噸，年同比下降20.32%。

四、冷軋板卷下游需求情況

（一）市場(chǎng)需求持續(xù)乏力 冷軋板卷淡季去庫(kù)很難實(shí)現(xiàn)

社會(huì)庫(kù)存方面：截至8月25日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)26個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存136.37，周環(huán)比減少0.12，月環(huán)比減少3.42，年同比（公歷）增加19.56，年同比（農(nóng)歷）增加19.20。（單位：萬(wàn)噸）

截至8月25日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)29個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存216.21，周環(huán)比減少0.55，月環(huán)比減少6.87，年同比（公歷）增加31.50，年同比（農(nóng)歷）增加32.14。（單位：萬(wàn)噸）

圖三：冷軋板卷廠庫(kù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖四：冷軋板卷社庫(kù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖五：冷軋板卷總庫(kù)存走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖六：冷軋板卷成交量走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián)

（二）7月中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量同比保持穩(wěn)步增長(zhǎng)

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年7月，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策進(jìn)一步生效，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)保持快速增長(zhǎng)。2022年7月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)到245.5萬(wàn)輛和242萬(wàn)輛，環(huán)比下降1.8%和3.3%，同比增長(zhǎng)31.5%和29.7%，增速均高于上月。2022年1-7月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)到1457.1萬(wàn)輛和1447.7萬(wàn)輛，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.8%，銷(xiāo)量下降2.0%，與1-6月相比，產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，銷(xiāo)量降幅繼續(xù)收窄。7月銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)主要是受到車(chē)市自身因素和政策驅(qū)動(dòng)的組合效果，各地經(jīng)銷(xiāo)商4S店客戶(hù)進(jìn)店和成交基本恢復(fù)正常，車(chē)購(gòu)稅優(yōu)惠政策舉措逐步顯現(xiàn)效果。4、5月因疫情遲滯的產(chǎn)能和需求在6-7月持續(xù)釋放。

7月車(chē)市促銷(xiāo)力度保持高位，主流車(chē)企均強(qiáng)化了優(yōu)惠活動(dòng)，努力彌補(bǔ)前期因疫情造成的銷(xiāo)量損失、追回年度預(yù)期目標(biāo)。新能源車(chē)市場(chǎng)方面，供給改善疊加油價(jià)上浮預(yù)期帶來(lái)市場(chǎng)火爆，油價(jià)上漲而電價(jià)鎖定，帶動(dòng)電動(dòng)車(chē)訂單表現(xiàn)火爆。7月新能源車(chē)與傳統(tǒng)燃油車(chē)環(huán)比走勢(shì)都受到政策推動(dòng)明顯。各地出臺(tái)鼓勵(lì)消費(fèi)政策力度大，客戶(hù)訂單飽滿(mǎn)改變了淡季規(guī)律，進(jìn)一步拉動(dòng)7月車(chē)市火爆。

圖七：汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源： 鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（三）汽車(chē)庫(kù)存預(yù)警指數(shù)環(huán)比上升

2022年8月31日，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）顯示，2022年8月中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為54.7%，同比上升3.0個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.3百分點(diǎn)，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線(xiàn)之上。8月車(chē)市延續(xù)上月淡季不淡良好趨勢(shì)。

在車(chē)購(gòu)稅減半政策及地方補(bǔ)貼政策、廠商促銷(xiāo)聯(lián)動(dòng)作用下，車(chē)市持續(xù)回暖。多省持續(xù)高溫天氣及疫情抬頭，南方部分地區(qū)消費(fèi)者受傳統(tǒng)習(xí)俗影響不在本月購(gòu)車(chē)，對(duì)客流及銷(xiāo)量產(chǎn)生影響。一系列車(chē)展舉辦，以及新車(chē)投放加速，吸引消費(fèi)者對(duì)車(chē)市的關(guān)注度，有利于激發(fā)購(gòu)車(chē)熱情，提振汽車(chē)銷(xiāo)量。綜上，8月汽車(chē)市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，終端銷(xiāo)量預(yù)計(jì)在186萬(wàn)輛左右，由于2021年8月的缺芯，銷(xiāo)量嚴(yán)重低迷，銷(xiāo)量將實(shí)現(xiàn)同比30%的增長(zhǎng)。

圖八：中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五、8月份冷軋板卷現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)

表一：冷軋板卷具體城市月度價(jià)格變化匯總 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖九：全國(guó)冷軋均價(jià)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至8月31日，現(xiàn)全國(guó)24個(gè)主要城市1.0mm冷軋板卷均價(jià)為4476 元/噸，8月份累計(jì)上漲6元/噸；分城市來(lái)看，上海1.0mm寶鋼青山卷價(jià)為4350元/噸，8月份累計(jì)下跌50元/噸，天津1.0mm鞍鋼天鐵卷價(jià)為4340元/噸，8月份累計(jì)上漲20元/噸，廣州1.0mm鞍鋼卷價(jià)為4340元/噸，8月份累積下跌40元/噸。8月份主要城市均呈現(xiàn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

（一）冷熱、鍍冷價(jià)再度同步縮小

8月冷熱價(jià)差縮小，截至8月末冷熱價(jià)差為455元/噸，月環(huán)比縮小33元/噸；鍍冷價(jià)差為383元/噸，月環(huán)比縮小158元/噸。從近期市場(chǎng)的情況看，熱軋價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，冷軋價(jià)格偏弱，預(yù)計(jì)8月冷熱價(jià)差或繼續(xù)在500元/噸附近波動(dòng)、鍍冷價(jià)差繼續(xù)窄幅運(yùn)行。

圖十：冷熱&鍍冷價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）南北價(jià)差區(qū)間震蕩短期北材南下無(wú)望

從8月整體市場(chǎng)看，南北價(jià)差區(qū)間震蕩。截至8月底，廣州與上海價(jià)差為-10元/噸，廣州與天津價(jià)差為0元/噸.從價(jià)差看，南下資源不具備

圖十一：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

六、9月鋼市預(yù)測(cè)：9月冷軋價(jià)格或弱勢(shì)震蕩為主

供應(yīng)方面：根據(jù)現(xiàn)階段調(diào)研的情況看，9月份鋼廠接單情況整體一般，主要表現(xiàn)為，一是以鎖價(jià)接單為主的鋼廠，8月20號(hào)開(kāi)始，接單明顯好轉(zhuǎn)，9月基本能夠滿(mǎn)產(chǎn)；二是以后結(jié)算為主的鋼廠接單表現(xiàn)偏差，今年鋼廠后結(jié)算價(jià)格一直處于高位，貿(mào)易商虧損較大，所以近期接單效果偏差。預(yù)計(jì)9月供應(yīng)整體維持在低位。

需求方面：調(diào)查顯示，目前經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理，部分緊俏車(chē)型資源緊張、滯銷(xiāo)車(chē)型壓庫(kù)，資金流轉(zhuǎn)略差。由于促銷(xiāo)力度較大，多數(shù)車(chē)型單車(chē)毛利較低，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)成本高。川渝地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商面臨高溫天氣，門(mén)店客流量大幅下降，且兩地疫情都較為嚴(yán)重，多區(qū)封控，整體經(jīng)營(yíng)狀況較差。9月處于第三季度末，經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)車(chē)任務(wù)量和庫(kù)存會(huì)增加。經(jīng)調(diào)查，經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為新車(chē)庫(kù)存增幅在“0-5%”的有31.6%，“5-10%”的有32.5%。9月是傳統(tǒng)旺季，車(chē)購(gòu)稅減半政策和地方促進(jìn)消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，疊加多地車(chē)展啟動(dòng)、新車(chē)集中投放，市場(chǎng)需求將有所提升。由于多地疫情抬頭，成都國(guó)際車(chē)展暫停，部分購(gòu)車(chē)需求將延遲釋放，但9月車(chē)市增長(zhǎng)趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10-15%。

成本方面：目前整個(gè)鋼鐵行業(yè)處于虧損階段，近期調(diào)研了部分冷軋生產(chǎn)企業(yè)，給出的反饋是單噸生產(chǎn)虧損在200-600元左右，虧損較7-8月略有收窄。

綜合來(lái)看，9月份鋼材需求或延續(xù)淡季疲弱態(tài)勢(shì)，但供需基本面要好于8月份，后期鋼價(jià)或弱勢(shì)震蕩為主，需求強(qiáng)度決定反彈高度。