回顧7月鋼鐵市場，市場悲觀情緒一度進一步蔓延和加深，前半月市場延續了6月的跌勢，月中鋼價創下年內低點，但下半月企穩并有所反彈。進入8月，鋼廠利潤較前期有所恢復，是否存在復產預期？地產持續下行壓力下，“保交樓”成為政策發力點，對需求有何影響？8月鋼價怎么走？

截至2022年8月1日，Mysteel邀請到了19位來自鋼廠和貿易商的大咖發表獨家觀點，碰撞思維火花。

核心觀點：

1、供應方面，湖南地區大咖表示，6月末企業檢修尚未完全復產；山西地區大咖表示受制于需求疲軟復產空間不大；廣東地區大咖表示，當前市場廢鋼的價格極不穩定，即便利潤回升，很多電爐也未計劃全部開工；北京地區大咖表示部分鋼廠有復產行為；貴州地區大咖表示貴州電爐基本處于停廠狀態，云南鋼廠到貨量減少較多，部分鋼廠都有計劃近期復產。另外，對當前形勢，企業心態較為悲觀，會采取以產定銷、維持低庫存、進一步降本增效等方式應對。

2、需求方面，“保交樓”等政策出臺有助于情緒維穩和緩和下降的斜率上，政策落地將推動工地回款壓力緩解，但房地產整體下行趨勢難以扭轉，資金流入項目的用鋼量難以彌補房地產市場的用鋼量減少。

3、總體來看，利潤回升或導致產量小幅回升，宏觀政策要在擴大需求上積極作為，房地產市場有望企穩，隨著專項債的發放，項目資金壓力會所有改善，疊加極高溫天氣緩和，鋼材需求從預期和現實來看都有環比上升趨勢，價格有弱反彈轉震蕩傾向，整體利潤恢復有限。

供應話題：進入7月份以來，全國鋼廠產能利用率降至低位水平運行，但原料價格也大幅補跌，成材與原料價差的恢復是否促使鋼廠考慮復產（或增產）還是進一步減產？貴司是否存在企業經營壓力？

丨鋼廠以剛需采購為主，存儲預期很弱，原材料上漲動力不足，也有效緩解了鋼廠成本過高壓力，近期鋼廠利潤已經有所恢復，但仍虧損100-300元/噸。

當前鋼廠訂單壓力有所緩解，主要因為下游用戶庫存偏低，8月份有補庫的需求，但是后勁需求不足。雖然近期連續多日成交接近或達到年內最好水平，但下游用戶降庫的節奏還未停止，好不容易建立起來的低庫存，不會因為市場的短期好轉而結束，下游采購意愿依然很薄弱。后期如果鋼廠不堅持行業自律，減少無效益產品的產出，大概率訂單、回款都將會面臨困難。

不過，鋼廠經過幾年的發展，資產負債率下降了10%，資金儲備還是比較充足。對于當下市場形勢，有企業較悲觀，有企業認為這是發展的機遇，各企業也都提出了保生存措施。

危機只是暫時的，隨著中國經濟的企穩回升，鋼鐵企業對市場一定會有理性的判斷和選擇，也會積極的應對困難，通過近幾年的裝備升級、結構調整和不斷創新，鋼企競爭力和抗風險能力都在不斷增強。

丨今年以來，疫情反復，下游需求受挫，鋼廠訂單情況也受到一定程度的影響，7月山東管坯跌超400元/噸。

我廠生產端正常運作，庫存保持相對正常水平，出庫量平穩，除非遇到不可抗力因素影響，并無增產或減產計劃。在接下來的8月份，將基本采取“有單就做”的方式，日產量、日消耗量相差無幾。總的來說，結合我廠各方面數據來看，目前經營壓力尚可。

丨6-7月，市場受多重利空因素影響跌至年內新低，行業發展壓力加大。萍安鋼鐵自6月末開始根據市場變化及自身設備情況對部分高爐和軋線的檢修，目前尚未完全復產。

今年需求明顯下滑，成材價格弱勢運行，能源價格上漲，生產成本高位，企業經營承壓，對此，我們也在積極尋求措施進一步降本增效。

丨7月份以來，鋼廠受成本壓力大面積減產，雖然原燃材料有一定回落，相比鋼價的深跌，鋼廠依然承受巨大的成本壓力，效益大幅下滑，加之8月份本身屬于季節性消費淡季，現在鋼廠普遍維持低庫存操作，合理安排生產經營，我公司亦是如此。

丨鋼廠原料消耗周期可以適度延長，但不能選擇長期停產，復產是必經之路。但考慮到需求水平相對往年的下降，復產會有保留，利潤將經過市場的不斷調節，趨向合理范圍。

丨7月鋼鐵供應處于近年低點，鋼廠按需采購，原料庫存維持在15-20天左右，隨著鋼價的超跌反彈，部分品種開始有了利潤，7月28日高爐產螺紋和電爐產螺紋利潤210元/噸和182元/噸，部分鋼廠有復產行為，但總體上維持著供需雙增的格局，鋼廠庫存和社會庫存仍在緩慢去化。

丨近期貴陽螺紋現貨觸底反彈230到260元/噸，呈現快速反彈狀態。這是因為目前鋼廠極度缺乏資源，貴州當地電爐基本處于停廠狀態，云南鋼廠到貨量減少較多，目前幾個鋼廠都有計劃近期復產，如果全部復產應該可以緩解市場一部分缺規格嚴重的現象。

需求話題：由于房地產資金的斷裂和層層疊加的負債導致近期圍繞斷貸等話題關注度頗高，而伴隨“保交樓”的表態，請談談貴企業所在城市的項目需求是否得到恢復或刺激？需求將會有什么新變化？

丨目前“爛尾”分為兩種，第一個是工地無法施工，逾期交房超過3年；第二種是工地資金問題導致逾期交房。就鄭州而言，第一種占比12%左右，第二種占比20%左右。但無論哪種爛尾，都導致期房賣不出去，開發商現金流出現問題。另外諸如“13445”等基建工程，盡管里程長，用料多，但合同落實等到大面積供貨預計基本也在9月份了，其他一些民建合同都涉及到了房抵條款，這讓很多供貨商無法接受，所以整體采購量并未達到預期。

據了解，目前工地項目需求仍處于萎靡狀態。去年的工程項目民建占80%，基建占20%，今年的情況完全相反，主要原因在于各工地項目回款較差，送貨量較去年同比壓縮接近50%。各鋼廠銷售也處于倒掛狀態，供應商低價不愿出貨，送工地的資金成本非常高，因為需要提前加上逾期的成本，核算網差基本沒什么利潤，價格自然上不去。

不過，隨著各地“保交樓”政策的出臺，尤其近期鄭州召集了8家房企開會，困難項目可用“棚改統貸統還”等四種模式開發，如果會議政策能夠落地，那么工地回款能夠有所緩解的同時，必然會有一定需求的提升，隨著需求的增加，后期的價格才有反彈。

丨徐州房地產行業受“停貸潮”沖擊相對較小。國家對于“保交樓”的重視緩解了市場對樓市需求和地產板塊過度擔憂的恐慌情緒，目前具體政策落地更聚焦于一些二三線城市。

從需求變化和價格影響來看，首先，徐州地產供給總量仍然受限，需求隨著6月以來落戶政策的放寬有進一步釋放預期，一手房整體供需仍然偏緊。其次，銀行利率的調整和國家對房地產維穩信心助力了一線城市需求釋放，但邊際效應可能有限。另外，從政策兌現存在一定的時間傳導周期。因此，政策提振更多有助于情緒維穩和緩和邊際斜率，其落地效果仍需要時間顯現。

丨房地產進行全面轉型，特別是房地產開發從過去的高杠桿、高債務、高流轉的模式，向常態化的住房生產和住房供應的服務模式進行轉變，這個轉變一定會使房地產行業面臨業務與資產負債表的重構，目前房地產資金還是比較短缺，由于政策遲遲未落地，短時間基本面恢復不過來。

丨今年廣東需求有所下滑，上半年的銷量同比去年減少了20%以上。4月份開始，在梅雨季節和疫情的雙重考驗下，工程項目施工的進度比往年有所放緩，今年工人都少了不少，一是今年房地產需求下滑很多，二是資金比較緊張，現在還有不少應收賬款沒有到賬。

8月份的情況應該會有所改善，一是前期基建的政策要逐漸開始發力，二是目前廣東市場建材的庫存還是比較低的，這對價格有一定支撐，加上需求邊際向好，市場會呈現供需錯配的情況。

丨深圳房地產建設相對比較健康穩健。對于“保交樓”，認為對于市場心態方面將是一個利好，不過實際落實到項目可能需要一定時間，據了解西北一帶房建開工率比預期好很多，但華東部分區域如江西，以及華中區域的湖北等區域目前需求表現似乎依然不理想。

丨上海本地的地產項目并不差，“保交樓”主要在一些二三線出現斷貸現象的城市，政策的推出或階段性利好竣工端項目，但斷貸事件發生后，房企集中度提高，居民對房企的認可也產生分化，會對銷售產生壓力，同時銷售對于前段開工的拉動也將弱化，長期對地產總體不看好，認為后續的需求發力點還是在基建上。

丨認為堅持“房住不炒”的定位不會動搖，未來房地產市場用鋼不會恢復到前期水平，雖然二季度以來利好政策不斷，針對穩經濟33條一攬子措施，各地方都相繼出臺應對政策，疊加寬貨幣、寬信用的財政政策，資金面更為寬松，但資金流入項目的用鋼量難以彌補房地產市場的用鋼量減少。

行情話題：8月鋼材市場怎么看？

丨按照往年的預期，7-8月以降庫存為主，鋼廠陸續進入檢修期，價格相對比較平穩，工地施工進度穩定，均衡拿貨，市場在一個相對比較健康的環境修復鋼廠、代理商和需求端的心態，但今年情況比較特殊。

首先是鋼廠和代理商的心態。往年8月份鋼廠和代理商會達成一個相對一致的市場觀點，共同推漲或者降價出貨。今年代理商在上半年經歷了疫情和價格大跌，嚴重的虧損導致信心不足。個別鋼廠雖然根據市場情況降價，力度卻始終不足，鋼廠和代理商預期存在較大分歧；其次是地產行業不景氣。自去年開始的房企暴雷至不止，導致鋼價直接跌到4000元/噸以下，鋼坯跌至3280元/噸低點，基本奠定了下半年的鋼價的基調。

下半年如沒有政策支持，價格大漲概率不大，4000元/噸是相對合理水平，整體持謹慎悲觀態度。

丨上半年廣東高爐生產并未受到疫情影響，加上一些新投產的電爐產能釋放，廣東省上半年粗鋼產量小幅增加。雖然目前利潤開始好轉，但當前市場廢鋼的價格極不穩定，即便利潤回升，很多電爐也沒有想過要全部開工，所以產量預估短期還是會維持較低水平。

從需求端來看，雖然今年以來全國各地持續受疫情反復影響，但上半年廣東省GDP總量仍然處于領先位置，區域經濟有較強韌性，同時目前廣東省的建材庫存處于相對低位，在近期低供應、低庫存、低價格的條件下，8月份的價格整體穩中上漲。

丨當前隨著供應端的收縮，鋼材市場的供需矛盾有所緩解，但供需的持續變化依然比較關鍵，尤其是供應縮減的可持續性及需求恢復的節奏。

7月底政治局會議提到，宏觀政策要在擴大需求上積極作為、要穩定房地產市場，隨著專項債的發放，項目資金壓力會所有改善，基建等項目或進一步發力。8月高溫天氣緩解，終端開工率有望回升，預計8月鋼材價格會出現反彈的機會，需求釋放的節奏將決定價格反彈的高度。

丨下游終端企業的需求仍存，但是受7月中旬行情波動較大的影響，普遍觀望情緒較濃，采購積極性降低，但隨著近期市場價格企穩反彈，下游企業拿貨積極性顯著提高，終端成品出貨量也有明顯增加。

總體來看，利空情緒釋放完畢，市場心態逐步好轉，預計8月將會出現確定性上漲行情，但高度仍然有限，整體偏強運行。

丨從需求端來看，一方面，鋼材面臨的宏觀情緒沖擊和終端行業下行壓力得到政策的階段托底；另一方面，隨著地產、基建和制造業等行業的需求刺激政策落地和極高溫天氣的限制緩和，鋼材的需求從預期和現實來看都有環比上升的趨勢，但是實際上升程度值得持續觀望，實際兌現高度預計有限。

從供給來看，減產政策的推進情況依舊是市場關注重點，在相關政策未完全落地之前，鋼材的供需缺口條件不足。因此，整體價格受需求邊際驅動，有弱反彈轉震蕩的傾向，整體利潤恢復有限。

丨螺紋現貨目前處于慢漲狀態，這是因為鋼廠極度缺乏資源，云南高爐停了十座檢修，近期本地好幾個鋼廠不到中午12點就封庫，因為資源緊缺，只能控制好出貨節奏，慢慢恢復生產，直到資源可以滿足真正的終端客戶。目前宏觀方面，美國加息已經明朗，8月份處于信息面的真空期，觸底反彈概率較大，價格仍有100-200元/噸的漲價空間，到時鋼廠利潤回彈，恢復生產也是指日可待。

丨7月份以來鋼廠逐步減產檢修，降庫幅度也是有所擴大，鋼價月底出現一定反彈，市場有一定回暖跡象。

展望8月份行情，對鋼市持謹慎看好。目前鋼廠減產雖取得一定成效，但減產仍不及預期，難以彌補需求下滑缺口，供強需弱格局有待進一步修復；近期降庫幅度有所擴大，說明市場需求端有所釋放，若降庫預期能夠維持，對鋼價或有一定支撐；另外要多關注原料端鐵礦石港口庫存變化以及需求情況，焦炭大概概率強勢運行，短期原料端或有明顯支撐。

丨7月28日美聯儲加息75個基點，符合大多數人預期，且體現在了前期價格下跌中。其次現在多數鋼廠都有一些半年度檢修計劃，例如8月鞍本對其冷軋生產線均有檢修計劃，日均影響產量0.4萬噸。此外，本地鋼廠也進行了長達半月的檢修，安陽市場整體冷軋資源處于低位，商家庫存壓力都不大。最后，國家全年GDP目標是增長5.5%，而上半年實現了2.5%，下半年預計出臺相關政策來刺激消費。

整體來看，8月份雖然有上漲空間，但受制于需求、天氣等，空間不會太大，“金九銀十”可能有一些預期。

丨整體看，8月價格將保持向上的趨勢。7月下旬，原料、成材過熱上漲，與需求的緩慢釋放，存在一定的不協調性，所以，在8月初或迎來小幅回落，即使如此，也不可能回到年內低點，庫存越往后越低，價格支撐越強。從上漲后的成交數據來看，還是比較樂觀的，說明市場的信心正在修復，心態正在好轉，需求復蘇的加速，都是支持8月價格走強的利好因素。

利空素方面，目前鋼市依然處于傳統淡季，整體需求難有明顯好轉，認為鋼價達到多數鋼廠盈利點以后，前期因利潤檢修或減產的鋼廠多將恢復生產，產量或將增多，鋼價將震蕩下行，但再次跌破7月15日低點的可能性很小，7月15日低點是或成為下半年最低點。

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