概述：7月份全國生鐵市場價格快速下跌，整體成交清淡。7月焦炭第五輪提降落地，鋼材、廢鋼等大跌，商家心態受到打壓，下游采購稀少，生鐵市場價格混亂走低，成交重心不斷下移。雖然進入下旬后黑色系期貨、鋼材、廢鋼市場有所回暖，生鐵跌勢放緩，但無實際需求支撐，生鐵仍處于下行通道。那么對于接下來的8月份生鐵市場走勢如何，筆者從以下幾個方面進行分析。

一、7月生鐵價格快速下跌

7月中上旬黑色系期貨、鋼材、廢鋼、礦石趨弱調整，焦炭第三輪提降落地，鋼廠虧損減產幾無采購煉鋼生鐵，下游鑄造廠開工率低且訂單較少，僅少量按需采購生鐵，生鐵成本、需求無支撐，鐵價混亂走低。進入下旬后黑色系期貨、鋼材、廢鋼市場有所好轉，鐵價跌勢放緩，部分鐵廠提漲意愿增加，但隨著焦炭第五輪提降的落地，生鐵成本再度下降，商家心態受到打壓，加之生鐵需求持續低迷，鐵廠為促成交多一單一議，議價空間較大。截至7月29日，煉鋼生鐵L8-L10臨沂月環比下調470元/噸，報3380元/噸，臨汾月環比下調550元/噸，報3150元/噸；鑄造生鐵Z18臨沂月環比下調600元/噸，報3600元/噸，臨汾月環比下調630元/噸，報3550元/噸；球墨鑄鐵Q10臨沂月環比下調630元/噸，報3620元/噸，臨汾月環比下調630元/噸，報3500元/噸。

圖-1 煉鋼生鐵價格變化

圖-2 球墨鑄鐵價格變化

二、全國生鐵廠開工積極性繼續下降

隨著生鐵價格的快速下跌，鐵廠虧損加劇，疊加下游需求持續低迷，鐵廠出貨受阻，廠內庫存壓力增加，鐵廠生產積極性不斷降低，原計劃復產鐵廠也推遲復產時間，多以消耗廠內庫存為主。截止7月28日，全國生鐵廠產能利用率為49.03%，周環比下降3.74%，月環比下降12.44%左右。生鐵實際周產量約為21.88萬噸，周環比減少1.67萬噸，月環比減少5.55萬噸。廠內庫存74.01萬噸，周環比增加1.96萬噸，月環比增加8.48萬噸。目前隨著焦炭、礦石價格的下行，生鐵利潤持續修復，部分鐵廠復產計劃也提上日程，因此8月鐵廠開工情況將有所回暖。

三、全球生鐵產量小幅減少

根據世界鋼鐵協會公布的最新統計數據顯示，2022年6月份全球高爐生鐵總產量、全球直接還原鐵產量均較5月份相比有所減少。

統計數據顯示，2022年6月份，全球40個主要生鐵生產國共產生鐵110114千噸，與去年同期相比下降3.74%。全球直接還原鐵產量為9177千噸，與去年同期同比增加5.84%。

圖-3 全球高爐生鐵產量（千噸）

圖-4 全球直接還原鐵產量（千噸）

四、下游需求持續低迷 仍以少量剛需為主

7月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得50.4，低于6月1.3個百分點，仍位于擴張區間，顯示制造業景氣狀況繼續改善，但修復速度放緩。這一走勢與統計局制造業PMI一致。國家統計局公布的7月制造業PMI錄得49.0，回落1.2個百分點，在6月短暫擴張后重回收縮區間。7月疫情形勢向好和管控措施放松，助力制造業景氣度持續恢復，但恢復基礎尚不牢固，供給和需求仍維持供強需弱格局。生鐵方面隨著鋼材價格的持續下行，鋼廠虧損面不斷擴大，加之廢鋼性價比高于生鐵，鋼廠多對煉鋼生鐵暫停采購；而球鐵和鑄鐵方面，下游鑄造廠開工繼續下降，且新增訂單稀少，加之生鐵處于下行通道，市場多觀望少采購，仍以剛需為主。

五、總結

焦炭方面：焦企目前虧損較大，整體限產范圍在30%-50%，鋼廠在利潤修復后持續擠壓原料價格難度較大，部分貿易商抄底買貨，港口價格觸底反彈，集港和港口庫存同步回升。因產業鏈供需結構目前仍相對較弱，環比改善預期雖然較強，但受制于地產需求低迷和鋼鐵產量過剩，以及行政減限產影響，鋼廠仍以降本增效為主，維持低庫存按需采購。市場反彈的基礎仍在于下游需求改善和鋼廠利潤保持，正向帶動原料價格企穩反彈。若下游需求跟不上原料反彈力度，導致鋼廠利潤收縮甚至虧損，不排除負反饋繼續循環。

鐵礦方面：供應端，澳巴發運量預計有所回升，根據船期推算，中國到港量預計也將有所反彈。需求端，鋼廠利潤進一步修復，減產、檢修范圍有收縮趨勢，據Mysteel調研，8月高爐復產陸續增多，鐵水產量將迎來小幅反彈，現在市場上普遍對鋼廠存有補庫的預期，這個因素持續發酵后，亦可能導致價格延續震蕩小幅向上的行情。

廢鋼方面：當前鋼廠利潤空間得以修復，加之廢鋼價格深跌后，性價比相較鐵水更具優勢，大多數鋼廠對廢鋼的使用積極性都有所提升。另一方面，隨著鋼價的逐漸回升，以及鋼材庫存的減少，部分鋼廠生產積極性正在逐漸回升。進入八月份之后，多地鋼廠存在復產計劃，在廢鋼消耗量增多的同時，對廢鋼價格支撐將會有所增強。不過需要注意，8月份的鋼市內需雖然或有所復蘇，但大概率是弱復蘇的態勢。而廢鋼的能否持續拉漲的關鍵點仍在于鋼材終端需求能否持續釋放。所以廢鋼漲勢或相對有限。

供需方面：近日鋼廠利潤持續修復，但廢鋼性價比仍高于生鐵，鋼廠對煉鋼生鐵仍處于停采狀態；鑄造生鐵和球墨鑄鐵方面，受生鐵市場拉漲帶動，貿易商和鑄造廠采購積極性有所提高，但成交多集中在低價資源，漲后成交放緩。目前來看鑄造廠開工情況較差，且新增訂單稀少，隨著剛需補庫的結束，下游對生鐵的需求或將轉淡，短期內難有明顯改善。而供應方面，鐵廠多積極出貨降庫為主，部分鐵廠庫存下降明顯，且開工率保持低位水平，供應壓力有所緩解。

綜上所述，8月鋼廠和下游鑄造廠對生鐵需求或延續淡季疲軟態勢，加之焦炭、鐵礦石市場反彈空間不大，對鐵價支撐動力有限，生鐵市場難言樂觀，或將呈現震蕩反彈的走勢。后期仍將繼續關注下游對生鐵需求的恢復情況。