概述：上半年全國(guó)型鋼價(jià)格成先揚(yáng)后抑的趨勢(shì)，隨著原料及能源價(jià)格上漲，整體大宗商品價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。3月中旬開始，唐山及國(guó)內(nèi)多地疫情反復(fù)，鋼廠資源物流運(yùn)輸不暢，商家多數(shù)以消化自身資源為主，區(qū)域性價(jià)差持續(xù)拉大，價(jià)格相對(duì)比較堅(jiān)挺。而到了5月以來，全國(guó)型鋼市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)回落的走勢(shì)，之前強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的邏輯被打破，而且在嚴(yán)峻的疫情現(xiàn)實(shí)面前需求難以維持，市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的套保操作，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步走低。對(duì)于下半年型鋼價(jià)格如何演繹，筆者將從以下幾個(gè)方面分析。

一、上半年型鋼市場(chǎng)回顧

1）、價(jià)格沖高回落，下游需求拖累

從目前價(jià)格來看，上半年市場(chǎng)價(jià)格先漲后跌，目前已經(jīng)回調(diào)到年初水平，截止6月13日，全國(guó)角鋼均價(jià)5155元/噸，較年初增加32元/噸；H型鋼200*100均價(jià)4887元/噸，較年初增加61元/噸。價(jià)格整體不及去年同期水平，其中工角槽均價(jià)同比下跌421元/噸，H型鋼同比下跌515元/噸。目前型鋼價(jià)格主要收到弱需求的壓制，回吐了前期漲幅，整體市場(chǎng)處于供需雙弱的格局。

2）、南北價(jià)差穩(wěn)定，中部差異較大

南北價(jià)差相對(duì)比較穩(wěn)定，而華東部和西部區(qū)域價(jià)差波動(dòng)相對(duì)比較大，華東和華南區(qū)域價(jià)差從年初的近500元/噸，收窄到目前的290元/噸。華北-華南價(jià)差谷值為350元/噸，華北-華東價(jià)差谷值為-110元/噸，華東-華南價(jià)差谷值為240元/噸，區(qū)域價(jià)差持續(xù)收窄；截止目前華北-華南、華北-華東、華東-華南價(jià)差分別為500元/噸、210元/噸，290元/噸，華南價(jià)格普遍偏高。

近期主要由于4月疫情期間，市場(chǎng)幾乎難有成交，而現(xiàn)在恢復(fù)常態(tài)后市場(chǎng)價(jià)格有所回歸，西南地區(qū)由于物流運(yùn)輸成本上漲，市場(chǎng)價(jià)格也水漲船高。而北方區(qū)域由于資源競(jìng)爭(zhēng)大，價(jià)格難以上漲，使得目前呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情。

3）、供給同比減少，鋼廠開工偏低

截至6月，H型鋼產(chǎn)量較去年同期減少77萬噸，總產(chǎn)量同比減少12.7%。全國(guó)工角槽產(chǎn)量較去年同期下降99萬噸，工角槽總產(chǎn)量同比減少11.8%。

長(zhǎng)流程和軋鋼廠產(chǎn)量都出現(xiàn)一定程度減少。長(zhǎng)流程型鋼廠年初取暖季限產(chǎn)解除，各鋼廠開始正常生產(chǎn)，但由于鐵礦、廢鋼等原料價(jià)格高漲，利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重，產(chǎn)量不及去年同期。

而軋鋼廠受影響更大，主動(dòng)減產(chǎn)鋼廠不在少數(shù)。四月份壓減粗鋼產(chǎn)量政策出來后，鋼廠開工率普遍降低，加上唐山地區(qū)疫情期間，開工難，型鋼產(chǎn)線開工率從55%下跌至27%；月影響量達(dá)60萬噸，H型鋼及工角槽總產(chǎn)量同比下降12%；

4）、廠庫保持高位，庫存持續(xù)累積

截至6月中旬全國(guó)工角槽廠庫為91.56萬噸，年同比增加14.8%；全國(guó)H型鋼廠庫為18.46萬噸，年同比減少20%。目前工角槽鋼廠庫存處于相對(duì)高點(diǎn)，而H型鋼主要是貿(mào)易商在累庫，目前庫存后移的現(xiàn)象明顯。在雨季的影響下，下游開工難，在供應(yīng)沒有明顯減產(chǎn)預(yù)期下，庫存還將繼續(xù)維持高位。

5）、進(jìn)口走弱，出口強(qiáng)勁

根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，進(jìn)出口3月環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，4月份海外需求量明顯增加，除了地緣風(fēng)險(xiǎn)下降、市場(chǎng)存補(bǔ)貨預(yù)期外，國(guó)內(nèi)型鋼價(jià)格也具有明顯優(yōu)勢(shì)，采購(gòu)需求繼續(xù)增加。而進(jìn)口方面國(guó)內(nèi)受到疫情影響，需求疲弱，對(duì)海外資源進(jìn)口量有明顯減少。所以整體保持貿(mào)易順差的狀態(tài)，但總量跟去年同期相比有所減少。

二、下半年型鋼市場(chǎng)展望：

生產(chǎn)方面，上半年開工率普遍偏低，從5月開始工角槽和H型鋼鋼廠開工率在有回升的跡象，工角槽型鋼廠開工率目前保持在30%-40左右，H型鋼廠開工率在60%-70之間。從整個(gè)的供應(yīng)環(huán)節(jié)方面來看，目前階段軋材企業(yè)的開工水平和產(chǎn)能利用率水平在北方疫情有所好轉(zhuǎn)的情況下都出現(xiàn)了一定程度的提升，整體產(chǎn)量也有繼續(xù)小幅增加的趨勢(shì)。近期隨著原材料進(jìn)一步下跌，調(diào)坯軋材廠基本從虧損到達(dá)盈利邊緣，后續(xù)存一定的復(fù)產(chǎn)預(yù)期。

需求方面，從下游角度來說，市場(chǎng)上資金流動(dòng)性小，前期落地資金部分都是回補(bǔ)去年的缺口，但后期我們對(duì)于宏觀政策的調(diào)控力度及需求回暖仍然保持一定的信心，不過需求力度可能不及去年水平，需要把握時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

總結(jié)

今年型鋼的壓力還是處于上游，鋼廠在有利潤(rùn)的情況下將繼續(xù)維持正常生產(chǎn)狀態(tài)，除非有成本和政策的約束，供應(yīng)端基本都處于供過于求的狀態(tài)。

需求端下半年需求預(yù)期相比上半年將有所好轉(zhuǎn)，主要將受益于二季度發(fā)放的專項(xiàng)債以及其他增加流動(dòng)性的貨幣工具。

綜合來看，型鋼價(jià)格及成本回落釋放了一定風(fēng)險(xiǎn)，宏觀政策發(fā)力以及下游需求的釋放會(huì)帶來型鋼價(jià)格反彈機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)高點(diǎn)或次高點(diǎn)也會(huì)在下半年顯現(xiàn)，但全年的型鋼需求同比減弱我情況下，預(yù)計(jì)全年價(jià)格仍會(huì)呈現(xiàn)趨弱調(diào)整的大趨勢(shì)。

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