概述：回望6月市場行情，宏觀面上，全國經濟數據持續低迷，海外貨幣供應收縮預期放大，全球經濟增長預期持續下調，市場心態相對偏空。基本面上，6月供應端鋼廠整體維持相對高位，鋼材品種總庫存持續累庫；傳統淡季影響，下游需求持續收縮，鋼材需求訂單大幅下滑，同時原料端價格大幅下挫，導致6月份鋼材價格大幅下行，其中無縫管價格較5月繼續下跌，截至6月30日，主流無縫管規格成交價格累計下跌近400元/噸，跌幅超過7%，連續兩月累計跌幅接近1000元/噸，商家信心持續低迷。展望7月，全國疫情逐步穩定，物流持續好轉，國家穩經濟政策陸續出臺，下游企業陸續復工復產，需求情況或將逐漸轉好，同時預計無縫管廠檢修逐步增加，筆者認為7月份無縫管基本面或將逐步好轉。

一、價格及利潤情況：

（1）6月無縫管價格較5月繼續大幅下跌

據Mysteel統計，截止至6月30日，國內無縫管（20#、108*4.5mm，下文若未備注均以此為準）平均價格報5995元/噸，較5月31日全國無縫管均價6269元/噸環比下跌274元/噸，跌幅為4.4%，多數市場無縫管價格跌幅超過400元。月初無縫管市場價格相對堅挺，隨之受經濟數據低迷，整體黑色期貨大幅下行，市場信心受挫，市場無縫管商家持續降價出貨，6月整體無縫管商家廠家出現不同程度虧損，商家信心一般。

（2）6月無縫管廠理論利潤維持高位

由于6月管坯價格較5月繼續回落，月度管坯價格下跌330元/噸，月度最大跌幅超過500元/噸，階段性管廠理論利潤在6月創新高，管坯持續下跌后面在6月底小幅反彈，管廠理論利潤才有所收窄，整體維持高位。截至6月30日，以20#熱軋、Ф108*4.5mm無縫管為例，山東地區樣本企業無縫管廠理論利潤為500元/噸，環比增加20元/噸。江蘇地區樣本企業無縫管廠理論利潤為790元/噸，環比減少10元/噸。目前核算的主流無縫管廠利潤偏高，但由于生產企業的坯料采購周期一般在15-30天左右，因此無縫管的價格調整相對滯后，無縫管實際成本偏高。受成品表現相對偏弱所累，整體6月份超九成無縫管廠出現較大幅度虧損，因此部分管廠開始實施檢修計劃。

二、供應端情況

（1）6月無縫管供應量下滑

6月份受高溫多雨，北方麥收等因素影響，下游需求釋放不及預期，無縫管生產企業訂單偏差，另外多數無縫管廠出現大幅度虧損，無縫管生產企業出現主動減產的情況，主流無縫管廠處于不飽和生產狀態，無縫管廠產量繼續減少，產能利用率處于中等偏低水平，部分管廠在7月份安排檢修，6月底開始主流管廠開工率出現較大幅度下降。據Mysteel對32家無縫管生產企業調研統計，數據顯示：6月份樣本企業平均產量29.82萬噸，月同比減少2.7萬噸；月均產能利用率64.78%，月同比下降5.89%；月均開工率58.69%，月同比下降3.40%；原料庫存29.77萬噸，月同比增加1.3萬噸。展望7月，無縫管供應量以小幅收縮為主。

（2）6月無縫管廠庫持續維持高位

回顧6月，疫情對于國內無縫管市場的影響仍在，隨著疫情情況緩解，目前市場面臨的主要壓力從運輸受阻向下游需求不足轉變，由于貿易商及終端企業采購量不高，無縫管廠廠內庫存持續攀升。據Mysteel統計（6月最后一周），樣本無縫管廠廠內庫存為73.95萬噸，月同比增加1.85萬噸，年同比增加12萬噸，廠內庫存依然維持年內高位水平。進入7月，隨著復工復產推進、需求逐步轉好，無縫管廠主動減產，無縫管廠庫或在高位回落，庫存壓力有所緩解。因此，7月無縫管廠庫存在高位徘徊后有下降空間。

三、需求端情況：

（1）6月無縫管市場成交量小幅增加

6月無縫管成交呈現前高后低、整體需求收縮明顯。傳統淡季影響6月下游需求整體偏弱，6月日均成交量較5月基本持平。從Mysteel鋼管調研小組統計的無縫管樣本貿易企業（123家樣本企業）成交量數據來看，6月Mysteel無縫管貿易企業日均成交量 （樣本企業共計123家）為13268噸，年同比下降4.21%。7月份高溫多雨天氣持續影響下游需求，但隨著國家穩經濟政策刺激，基本面逐步修復的情況下，七月份預計下游需求會有回暖，整體七月或呈現淡季不淡。

（2）5月無縫管出口大幅增長

據海關數據顯示，2022年5月，我國出口無縫鋼管41.09萬噸，月環比增長63.06%，年同比增長64.16%；2022年5月我國進口無縫鋼管0.9萬噸，月環比下降12.62%，年同比下降 8.16%；2022年1-5月我國無縫鋼管凈出口142.55萬噸，年同比增長25.43%。4月無縫管價格大幅上漲使得國內無縫管出口優勢減弱，海外需求表現平平，4月無縫管出口量大幅下滑，由于4月海外多數訂單延遲到五月份，疊加海外無縫管需求逐步回暖，東歐、中東東南亞等地區無縫管需求增幅較大，5月份我國無縫管出口量大幅回升。

四、原料價格情況：

由于6月鐵礦石、焦炭等上游原料價格整體呈現大幅下行態勢，管坯成本端持續下陷，6月管坯價格繼續回落，調坯無縫管廠采購積極性不高，基本以按訂單采購為主，管坯資源緊俏情況較5月明顯緩解，多數管廠前期原料訂單持續到貨，原料庫存持續回升。截止至6月30日山東地區熱軋管坯價格報4450元/噸，月環比下跌350元/噸；江蘇地區熱軋管坯價格報4670元/噸，月環比下跌300元/噸，6月管坯價格跌幅緊跟無縫管。從管坯－鋼坯價差來看，目前熱軋管坯與鋼坯價差大約在430元/噸左右，價差走擴，原因近期管坯價格拉漲幅度明顯快于鋼坯。對于7月份，無縫管廠還是以消化原管坯庫存為主，管坯價格以震蕩企穩為主。

五、7月無縫管市場行情展望：

6月無縫管行情基本表現為：1、供應中低位震蕩，短期管廠庫存壓力仍在；2、無縫管需求持續低迷；3、價格明顯下降，管廠理論利潤出現大幅抬升，實際利潤出現虧損。

展望7月，供應方面：管廠短期還是面臨一定的訂單壓力，庫存占壓資金明顯，同時實際利潤出現虧損，主流管廠將主動減產，在價格企穩、訂單情況轉好后，無縫管產量將有所回升；需求方面：7月無縫管需求小幅回升。7月無縫管需求或隨全國疫情逐步緩解，物流快速恢復，全國復工復產推進以及政策對于經濟的扶持，在雨季過后需求明顯轉好；綜上所述：7月無縫管供需基本面在短期仍然承壓，無縫管價格面臨一定的回調壓力，回調幅度空間不大，預計7月無縫管價格有企穩回漲可能。