回顧4月鋼鐵市場，雖然鋼材期、現貨都一度創了年內新高，但由于疫情大超預期，金融市場信心遭到一定破壞，還是走出了前高后低的運行態勢。5月來看，疫情影響仍持續，各地物流情況如何？庫存方面出現什么新變化？鋼價如何運行？

截至2022年4月30日，Mysteel邀請到了14位來自鋼廠和貿易商的大咖發表獨家觀點，碰撞思維火花。

核心觀點：

1、截至4月底，疫情導致華東地區運費大漲，運力下降；華北地區出貨部分受限，唐山部分地區物料供應出現困難，產成品集港物流受到較大影響，部分鋼廠出現減產或者悶爐；華中地區存在累庫現象；華南地區部分到貨情況不佳。

2、華南地區大咖表示需求出現兩極分化，以供房地產為主的商家，銷售上出現較大困難；而對接國有工程項目的商家，出貨則較為順暢。華中地區大咖表示，若5月份市場需求釋放仍不及預期，或將調整訂貨節奏，控制庫存水平。

3、對5月鋼市而言，疫情仍是最大的不確定因素，預期出現分化，強預期與弱現實存在博弈。樂觀者認為宏觀、產業政策面利多，不受疫情影響的區域剛需表現尚可；謹慎者認為地產方面資金仍舊緊張，相關部門也多次強調做好大宗商品保供穩價工作，經濟運行穩字當頭，對上方價格存在一定制約。

供應話題：目前企業的物流情況是否正常？庫存處于什么水平？

華東地區：

丨最近一段時間沒有通行證的本地不能運輸，即便有能運輸的車輛公司，運費價格是正常價3-10倍，運輸成本壓力很大。

丨疫情對于物流影響較大：一方面，外地廠發資源受限，本土資源庫提規格受限及價格較高，整體采購意愿大打折扣；另一方面，本土資源的流通也存在管制，運費翻番，市內短駁從35元/噸漲至65元/噸，省外資源送到運費整體漲幅30-40%，明顯擠壓工程配送利潤，而且部分交通管制，運力也有所下降，整體去庫壓力較大。

華北地區：

丨從目前的時間節點看各地物流基本有序，但是區域性的物流管控措施依然存在，機動響應突發疫情時有發生，從唐山豐南鋼材市場的現實情況來說，交貨延遲或集中出廠需要倒庫分流，使得在途資源累加，現貨資源吃緊；既增加了資金壓力，又降低了流通效率。鋼貿商手頭資源處于中等偏下水平，補庫意愿強烈，物流環節磕磕絆絆，主動提高運價以增強運力。

丨目前各地物流基本有序，但是區域性的物流管控措施依然存在，從沿海區域鋼廠看，資源的補充及消化尚可，受限的主要為部分外省物料。目前運輸管控逐步緩解后，基本可維持正常產量，但部分內陸地區的鋼廠物流跨區域運輸受限依然較為嚴重，主要影響因素為偶發的疫情影響解封時間，唐山部分地區處于封控區域內，物料供應出現困難，產成品集港物流受到較大影響，部分鋼廠出現減產或者悶爐的現象。

丨4月全國各地疫情反復，物流運輸困難，原材料供應也緊張，目前原料補庫較難。我司主要生產熱擴無縫鋼管，目前廠內庫存處于正常水平，運輸不便致使出貨受限，市場處于供需雙弱狀態。

華中地區：

丨今年的整體庫存水平較正常水平偏高30%-40%。油價上漲、疫情運輸限制，導致找車難，運費增幅較大，資源的補充與消化均受影響。

丨各部委力保全國物流保通保暢，近期物流運輸正在逐步恢復。我公司主要做連鑄中間包、鋼包及出鐵場用耐火材料，所需主要原料分別來自山西及遼寧兩省，目前原料的供應及運輸基本可以保證，堅持隨用隨采原則，根據生產需求進行即時采購。耐材在鋼廠端的消耗均有周期性，按照使用周期照計劃發貨，可以保證下游客戶的需求。

華南地區：

丨供應方面，目前受疫情影響，有個別區域現貨運輸受阻，廢鋼等原材料收購情況也較為緊張。結合公司生產與銷售情況來看，目前廠內成品材庫存處于偏高水平，考慮到成本與銷售壓力以及疫情、宏觀等不確定因素，若去庫不暢也會考慮減產。

丨同去年相比，公司今年庫存和需求都在減少，庫存同比減少45%，需求同比減少30-40%。雖然廣州當地物流正常，發貨下游不受影響，但是到貨情況因為疫情已經出現延期。

需求話題：從4月成交數據上看，需求陸續釋放，但環比以及同比數據仍相對較差，而穩增長宏觀經濟政策持續推進，對企業的經營條件是否產生變化，請談談貴公司的看法？

丨從需求方面看，國家政策指引陸續出臺針對實體企業的利好政策，貨幣寬松、中小微企業即刻享受低息紅利、融資渠道明顯增加等，因此我們對后市保持積極樂觀態度，但是從導向到釋放甚至落地還需要時間的沉淀。

疫情影響，下游需求低迷。我們從下游客戶反饋的現實情況來看，原有工期內的項目因不可抗力不同程度的出現了延期或停工，導致對鋼材需求采購量整體下降。唐山部分區域嚴格管控，運力受阻，致使唐山地區鋼貿商整體庫存及成交雙降。

但認為5月中下旬疫情能夠得到控制和好轉，下游鋼性采買增加，后勁持續仍然可期。

丨廣東近期開工一批重大工程、新型基礎設施、老舊公用設施改造等建設項目，這些都將有效拉動用鋼需求。公司節前給項目上送了將近5千噸貨，華南的需求正在逐漸恢復。認為前期被抑制的鋼材消費不會消失，只會延遲。

4月旺季不旺的背后，是供需兩端走弱，物流運輸暫未完全恢復，對終端商戶影響較大，下游接單量較往常明顯偏低，從而致使拿貨需求不足。

丨受疫情影響，本應在4月呈現需求爆發期并未如約而至，各地市運輸的限制，導致資源流動性減弱，社會庫存的增長和需求的不足，使大多商家信心受挫，市場整體活躍性較差。

目前市場需求呈現兩極分化，對于以供房地產為主的商家，銷售上出現較大困難，雖有意對接一些國有基建項目，但更多國企出于成本及風險考慮而直接對接鋼廠進行采購，使得市場為爭奪有限的訂單，而相互壓價，這也是近期鋼價難以拉漲的主要原因；而對于鋼廠來說，因有國有工程項目需求的支撐，出貨較為順暢，同時卷螺價差較大，也促使鋼廠更傾向于生產板材，加上疫情運輸受阻，外省資源流入當地市場有限，國有基建工地需求出現供不應求的局面。

丨下游資金緊缺問題導致部分地產項目有爛尾跡象。對于河南而言，2021年遭受自然災害以及疫情反復影響，需求表現偏差，另外河南人口流失較多，省內經濟效益不佳，直接影響省內的需求情況，目前河南省整體需求釋放在60%-70%。若5月份市場需求釋放仍不及預期，或將調整訂貨節奏，控制庫存水平，不會做較大庫存。

丨盡管國家政策對需求釋放有一定的推動作用，本地基本面長期向好，但是短期看，對節后市場的預期一般，隨著疫情得到有效控制，鋼廠去庫存壓力較大，急于回籠資金，現貨庫存逐步釋放，終端需求有所回升但幅度有限，去庫進程緩慢。節前的需求主要為低位庫存的小幅需求拉動，對后期的主流價格影響不大，預計節后前期被壓制的采購需求或有可能逐步釋放出來，但是整體出現供需兩弱的形勢。

行情話題：5月鋼市怎么看？

丨對于5月份行情預期，我們還是偏樂觀的，原因有三點：

第一，強基建，穩地產的穩經濟大盤不會輕易改變，經濟刺激政策不斷，可以說短期政策面都是利多的，故認為經濟回暖之前，強預期會一直在，但現實偏弱，博弈節奏上看，預期和現實會來回切換。

第二，全年粗鋼產量壓減政策的限制，遠期原料的預期轉弱，短期疫情逐漸好轉，緩解了原料資源的運輸，鋼廠還有復產空間，鐵水產量還沒有見頂，疊加原料供應偏緊格局沒有改變，預計原料堅挺，成本支撐邏輯依然是存在的。

第三，不受疫情影響的區域剛需表現尚可。預計5月中下旬疫情會得到有效的控制，終端需求有望快速復蘇。

丨一、二季度，全國疫情多點爆發，對經濟影響較大，為了達到年初制定的GDP增長5.5%目標，預計節后乃至下半年，隨著疫情得到有效控制，基建投資作為最重要和最有效的手段，將會大幅提升，房地產也仍將在經濟發展中扮演重要角色，各地的地產政策不同程度地進一步放松。

本地情況來看，從開年到現在，廣東市場的需求一直沒出現閃光點，近期廣州市場建材庫存處在五年來同期的低點?；谏鲜鲞@些因素，預計小長假后，在天氣無負面影響的情況下，鋼市應值得期待。

丨目前我司庫存量中等，規格齊全，前段時間受周邊疫情影響，江陰地區物流管控較嚴，貨運緊張，運力不足，供應與需求均受到了很大的影響，近期隨著疫情趨于穩定，物流有所恢復，但下游終端企業停工停產現象依舊普遍，碳結板需求量始終不盡如人意。

對于即將到來的五月份，個人認為短期碳結板品種漲價阻力較大，最大的不確定因素仍是疫情，后期隨著各地解封，下游補庫需求增加，鋼廠成本抬升，再加上政策面的刺激，碳結板市場有望迎來再次上漲。

丨目前上游鐵礦、焦炭成本居高不下，導致鋼廠普遍成本高，利潤偏低，對現貨價格有一定的支撐。五月份整體市場“強預期，弱現實”邏輯依然存在，但從目前各地疫情復發情況來看，下游需求釋放情況不理想，市場的強預期信心會有所減弱。今年下游地產方面資金仍舊緊張，新開工數據并不好，基建數據雖然略好，但實際改善不明顯。相關部門也多次強調做好大宗商品保供穩價工作，經濟運行穩字當頭，對上方價格有一定的制約。

目前來看，五月份市場行情震蕩偏弱運行，如果疫情得到有效控制，鋼價則仍有反彈空間。操作上根據自身情況控制合理庫存，快進快出。

丨4月份以來，華東地區受疫情影響明顯，特別是上海市大部分都停產或者半停產狀態，需求實際表現非常差，5月需求是否會起來，主要看疫情結束時間。

目前來看，鋼廠基本保持生產，但需求及運輸不暢，庫存華東地區增庫嚴重，預計5月份華東主要市場倉庫仍會繼續增加。整體預計，當前消費依舊不容樂觀，冷熱軋基本面均表現不佳，出口價格下跌，后期市場行情或繼續走低。

丨展望五月，預計節后疫情管控逐步趨于緩和，物流漸漸打通，但是疫情擾動仍然對周邊地區造成影響，整個跨市跨省的物流運輸很難回到正常水平，需求釋放進度仍然偏緩，其次，物流逐步轉好以后，在途資源加速入庫，省內外資源流通效率提升，對本土價格勢必造成較大沖擊，同時庫存去化一直處于平緩階段，物流打通之后庫存壓力攀升，要特別關注終端需求在疫情緩和階段的釋放體量，近期價格或將震蕩下行。

免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。