2024年1月份遼寧省鋼廠PMI終值35.3，月環(huán)比下降1.6個百分點，鋼廠形勢仍舊不明朗，但降勢顯然有所放緩。分指標來看，本月PMI各分項指數(shù)環(huán)比有所差異，同比幾乎都有不同程度下降，其中成品材出廠價、新出口訂單、生產(chǎn)、供應商配送時間、和國內(nèi)原材料采購量指數(shù)有所回升，積壓訂單、成品材庫存、原材料庫存指數(shù)小幅下降，新訂單、雇員國外原料采購量指數(shù)處于穩(wěn)定。縱觀整體，鋼廠的生產(chǎn)經(jīng)營有所好轉(zhuǎn)，只不過在冬季需求羸弱、下游終端開工率急速收縮的情況下，鋼廠承壓形勢一時之間難以有所反轉(zhuǎn)。具體分析如下：

一、鋼廠生產(chǎn)指數(shù)小幅回升 生產(chǎn)經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)

1月份，遼寧省鋼廠生產(chǎn)指數(shù)45.5，同比、環(huán)比均上升4.6個百分。具體來看，在本月區(qū)域內(nèi)分鋼廠海外需求有所增加、成品材出廠價回升疊加原料價格震蕩調(diào)整，鋼廠生產(chǎn)情況無論是環(huán)比還是同比都顯示好轉(zhuǎn)。從相關(guān)指數(shù)來看，本月成品材出廠價格指數(shù)上升20個百分點至55，指數(shù)回升至榮枯線上方；供應商配送時間指數(shù)窄幅上升5個百分點至70，同比上升25個百分點；雇員指數(shù)維持穩(wěn)定，無明顯變化；成品材庫存指數(shù)小幅回落9.4個百分點至36.4，值得注意的是較去年同期比較下降了34.4個百分點。由相關(guān)指數(shù)變化曲度可知，當前鋼廠生產(chǎn)情緒稍有好轉(zhuǎn)，在出廠價格上行的情況下，供給也同步呈現(xiàn)上行趨勢，因此成品材庫存指數(shù)同比才會下降如此之多。

二、原料采購價回落 鋼廠采購量上升

1月份遼寧省鋼廠原材料采購價格指數(shù)54.5，環(huán)比下降13.7個百分點，同比下降41個百分點，為近八個月以來最低值。原料價格向下調(diào)整，成品材出廠價回升，長流程企業(yè)利潤均有所修復，鋼廠補庫意愿回升。1月份國內(nèi)原料采購量上升至50，環(huán)比回升13.6個百分點，但由于成材供給有所增加、原料消化力度加大，原料采購價下降幅度不足以支撐大批量補庫，本期原材料庫存指數(shù)下降20個百分點，年同比下降5.9個百分點，終值35。隨著近期宏觀利好消息釋放，去年出臺的利好政策在本年一季度或?qū)㈤_始逐批落實，加之假期結(jié)束、需求回暖，在此刺激下后市成品材價格在上漲的同時，原料價格或也會有所調(diào)整，但最終影響鋼廠補庫節(jié)奏還需回歸基本面。

三、海外需求回升 新出口訂單指數(shù)上漲

1月份，遼寧省鋼廠新出口訂單指數(shù)小幅回升，月環(huán)比上漲10個百分點，終值40；積壓訂單指數(shù)則繼續(xù)下降，月環(huán)比回落7.2個百分點，終值21.4；新訂單指數(shù)維持平穩(wěn)。本月鋼廠需求增量主要來源于海外出口訂單上升，國內(nèi)新訂單無明顯變化，需求維持相對弱勢。從供需平衡來看，鋼廠供給除新增出口量和基礎供應量，剩余供給則基本上都在積壓訂單上，在數(shù)據(jù)上的體現(xiàn)為鋼廠積壓訂單指數(shù)持續(xù)下降，若后續(xù)新增訂單表現(xiàn)弱勢，或?qū)︿搹S生產(chǎn)經(jīng)營埋下一定隱患。

綜合來看，作為本年度第一個月，1月遼寧省鋼廠PMI指數(shù)雖延續(xù)下降趨勢，但下降程度大大放緩，且生產(chǎn)指數(shù)小幅回升，表明鋼廠運行正在向好，后續(xù)隨著需求恢復，鋼廠PMI指數(shù)有望反轉(zhuǎn)回升。展望2月，宏觀方面，央行計劃在2月5日下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。這一措施預計將有助于緩解流動性壓力，并支持企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動；供應方面，在利好政策帶動下，原料價格與成品材價格或雙線震蕩上行，生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)利潤能否有所好轉(zhuǎn)還需依靠后續(xù)實際需求；需求方面，2月處于春節(jié)假期，整體需求恢復時間預測要到3月，因此在需求方面對鋼價的支撐力較弱。總體來看，2月鋼材價格或震蕩偏弱運行，鋼廠生產(chǎn)經(jīng)營將仍承壓運行。